【IPO追蹤】半導體次新狂歡，兆易創新（03986.HK）漲逾17%創新高

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5月20日，港股半導體再度活躍，兩大芯片製造巨頭齊漲，華虹半導體（01347.HK）大漲13.89%，中芯國際(00981.HK)大漲9.71%。

更引人注目的是，一批芯片次新股表現尤為搶眼：存儲芯片的龍頭兆易創新（03986.HK）暴漲逾17%，創上市以來新高，其彈性遠超老牌龍頭，投資者賺的盆滿缽滿。瀾起科技（06809.HK）、天岳先進（02631.HK）、天數智芯（09903.HK）等集體走強。

有市場人士指出，在AI應用及光模塊賽道步入回調之際，港股芯片股正成為資金追逐的新方向，而次新股憑藉流通盤小、籌碼結構乾淨，成為這輪行情的領漲先鋒。例如兆易創新上市不足半年，總市值近5000億港元，流通市值僅234.3億港元，公司無歷史套牢盤壓力，容易成為增量資金的配置首選。

導火索：三星罷工來襲

除上述因素外，5月20日最新消息，三星電子勞資談判宣告破裂，工會宣布將從明日起舉行大罷工。此次罷工的規模與破壞性遠超2024年--彼時約有6000名工人參與，而本次已有近4.8萬名員工報名參加，占三星電子國內員工總數的38%，其中大部分為芯片產線工人。

三星電子是全球最大的存儲芯片製造商，其DRAM芯片占據全球較大的市場份額。

KB證券分析師估計，為期多日的罷工可能導致全球DRAM供應中斷3%-4%，NAND供應中斷2%-3%，大概率將進一步推高本就緊張的芯片價格。

在人工智能熱潮推動下，全球存儲芯片已處於短缺狀態，三星和SK海力士的利潤飆升至創紀錄水平。此次罷工若如期舉行，無異於在緊繃的供應鏈上再添一把火。

此次勞資矛盾的核心在於獎金分配。去年，SK海力士取消了長達10年的獎金上限，使其工人獎金水平達到三星工人的三倍以上，直接導致大量三星芯片人才跳槽至競爭對手。三星工會要求公司取消將獎金限制在年薪50%的上限，並將年度營業利潤的15%撥入獎金池，同時希望這些改變具有長期約束力。目前雙方未達成一致，罷工箭在弦上。

國產存儲IPO提速

除了三星罷工這一外部催化，國內存儲產業的資本進程也在加速。長江存儲於5月19日披露上市輔導備案；長鑫科技則於5月17日更新科創板招股書，作為國內規模最大、技術最領先的DRAM一體化企業，其上市審核恢復推進。這無疑驅動存儲芯片概念進一步走高。

業內人士分析，本輪存儲行情的核心驅動力並非傳統的周期性反彈，而是AI產業爆發帶來的結構性需求增長。同時，存儲原廠與雲廠商簽訂五年期長協鎖定產能，定價機制正從劇烈波動轉向長期可預測。

中信證券指出，當前存儲原廠擴產面臨主客觀雙重約束，2026年有效產能釋放受限，預計新產能實質釋放需待2027年底至2028年，且過程中供給增速上修空間有限。該行表示，堅定看好存儲產業趨勢，行業有望維持高景氣，原廠及相關存儲設計公司有望更長時間維持高盈利。

結語--

綜合來看，三星罷工事件為已經火熱的存儲芯片行情再添一把乾柴，而國產存儲IPO的推進則為產業鏈增添了長期敘事。短期情緒與長期景氣共振，半導體次新股的高光時刻仍在延續，但投資者追高仍需謹慎。