Token運營成大勢所趨？科大訊飛漲超3%，軟件ETF匯添富(159590)一度漲超2%，資金連續4天湧入！關注AI應用輪動機會

今日（5.18），科技行情領漲市場，軟件ETF匯添富(159590)一度大漲超2%，資金已連續4日湧入，軟件ETF匯添富(159590)近4日累計「吸金」近3000萬元，今日盤中資金再度實時湧入！

軟件ETF匯添富(159590)標的指數熱門成分股多數飄紅：賽意信息漲超16%，東方國信、科大訊飛漲超3%，拓維信息、金山辦公、指南針漲超1%。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

消息面上，三大運營商齊發Token服務，中國電信推出係列試商用Token套餐，中國移動正式發佈了Token運營生態體係與移動模型服務平台MoMA，中國聯通在MWC（世界移動通信大會）2026上提出「Agent+Token+AI雲」新範式。

據報道，在上海專場新聞發佈會上，上海市高層提出，將支持AI賦能生産性服務業。聚焦法律、會計等流程規範、知識密集的專業服務業，佈局建設AI公共服務平台和技能庫，依託園區搭建中試驗證場景，培育爆款應用和專業服務商。尤其是抓住AI Coding發展新機遇，瞄準AI原生工業軟件和AI重構傳統軟件方向，做強一批行業龍頭的軟件企業。

【「Token運營」如何利好軟件産業發展？】

招商證券指出，AI時代正在迎來新的「Token運營」時代。「Token運營」即Token運營商以較低的價格拿到一些大模型的Token，然後進行分銷和售賣。「Token運營」能夠兼顧AI産業鏈各個利益主體的利益訴求，共同推動AI産業鏈更快的發展。（招商證券20260517《為何「Token運營」未來會大勢所趨》）

華源證券強調，關注場景Token下的企業增值服務，有望成為Token分銷的服務溢價來源。如企業級MaaS平台架構，面對企業用戶提供模型訓練調優、部署推理、應用開發支撐三層能力，包括數據處理、模型微調、Prompt工程和RAG等，最終以標準化API形式交付給能源、金融、行政等多行業。國内營銷公司的客戶資源涉及短劇、漫劇、遊戲和電商等領域，場景Token消耗需求真實且持續。（來源：華源證券20260512《Token經濟學新模式是怎樣運行的？》）

【互聯網龍頭發佈新一季財報，AI商業化取得關鍵突破！】

阿裡雲AI商業化進程實現關鍵突破，成為行業增長核心標桿。最新財報數據顯示，阿裡雲AI相關産品收入連續11個季度保持三位數增長，2026財年Q4單季收入達89.71億元，在阿裡雲外部商業化收入中佔比首次突破30%，年化經常性收入（ARR）已超358億元，標誌著AI正式成為阿裡雲第一增長引擎。細分賽道中，MaaS業務增長勢能強勁，包含百煉MaaS平台在内的AI模型與應用服務ARR已突破80億元，預計6月季度將達100億元，2026年底有望突破300億元，高利潤率特性凸顯，成為軟件行業高質量增長的核心標桿。

湘財證券指出，中國互聯網公司聚焦AI，商業兌現與資本開支正循環開啓本周阿裡巴巴與騰訊發佈新一季度財報，其中共同傳遞出一個清晰信號，中國互聯網科技公司正在聚焦AI，且開始由講AI故事轉向以AI驅動增長的商業化兌現期。

金融街證券表示，當前AI産業進入技術叠代與商業化落地雙加速階段。國内外大模型持續突破，DeepSeek V4實現百萬級上下文，阿裡、OpenAI、Anthropic同步推進多模態與工程化能力；應用端變現路徑明確，字節豆包推出多檔位訂閱服務，確立「基礎免費+專業付費」模式，行業從用戶積累轉向價值兌現，算力成本與商業可持續性共振推動商業化提速。AI技術在多模態、Agent能力與工程場景的快速滲透，正帶動産業鏈需求擴容，應用層商業化空間廣闊。重點關注AI應用類ETF，一鍵佈局模型研發、場景落地等核心標的，聚焦商業化紅利釋放，把握行業成長機遇。（來源：金融街證券20260514《從用戶積累到價值兌現，把握AI成長主綫，聚焦應用加速商業化》）

【關注AI應用底部輪動機會！】

近期，OpenAI、字節跳動發佈新模型，交互功能均大幅提升。1）OpenAI推出了三款新型實時語音模型，包括高級推理對話、實時翻譯和實時轉錄三個應用場景，便於開發者集成到現有應用中；2）字節發佈Doubao-Seed-2.0-lite實現了視頻、圖像、音頻與文本的原生統一理解，該模型在視覺與邏輯推理能力上表現突出，尤其在物理、醫療等高階學科的復雜推理測試中性能超越了之前的Pro版本；3）階躍星辰正式發佈了新一代實時語音大模型StepAudio2.5 Realtime，旨在為用戶提供更為真實的對話體驗，圍繞副語言感知、人設自定義和對話能力進行了全面的技術提升。

國信證券認為，AI Agent發展迅速，AI大模型Agentic能力提升、OpenClaw持續破圈，加速AI能力與滲透率提升，持續看好AI應用端機會；關注受益流量入口競爭下的營銷行業機會，從營銷中介到優質語料、大模型平台有望持續受益；平台端持續看好受益AI提升廣告投放效率的相關標的。（來源：國信證券20260513《AI模型交互功能持續提升，關注AI應用底部輪動機會》）

硬件為基，軟件為核。軟件ETF匯添富（159590）標的指數「AI應用」含量35.22%，「智能體」含量39.3%，在全市場軟件賽道佔比更高！軟件ETF匯添富（159590）緊跟中證全指軟件指數，一鍵佈局AI軟件全産業鏈！指數精選50只成分股，對於基礎軟件、應用軟件、軟件服務全面覆蓋！場外聯接（A類：023254；C類：023255）。

截至2026/1/16

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内容來源：有連雲