【大行報告】施羅德投資：主動型環球股票--值得考慮的四大原因

日期：2026年5月13日 上午11:52

【財華社訊】5月13日，施羅德投資发表观点，主動型環球股票：值得考慮的四大原因。旅行家常勸人多看看世界，皆因他們深諳體驗不同文化、地域與觀點的妙處。這份智慧，放諸投資領域亦然：「放眼全球」同樣是金石良言，因為環球策略能帶來多重好處。

1.坐擁更廣闊的投資機遇

環球投資者的舞台比一般投資者要大得多。放眼世界，上市公司超過58,000家，數量遠超任何單一國家甚至歐元區或亞太區等廣泛地區的總和。主動型投資者能全面發掘世界各地的市場機會，而不像被動型策略那樣，投資範圍受限於主要基準指數的成份股。

故此主動型基金經理能夠精挑細選的空間更大。被動型基金經理不論那些公司狀況如何，必須持有指數內的每一家公司；反觀主動型基金經理則會進行深入研究，找出他們認為最具潛力的公司，並避開那些前景有限甚至正在走下坡的企業。

2.跨越疆界，不受地域所限

環球投資者不會使自己的機遇受框架限制：從許多投資者長達數十年的投資期來看，這顯然是明智之舉，因為沒有一個國家能夠長期壟斷市場表現的領先地位。當然，美股市場看似是個例外，其長達17年的牛市僅被新冠疫情短暫打斷。

不過必須指出，美股的非凡表現僅由幾隻大型股（主要為科技板塊的「七巨頭」）所帶動。若撇除這些股票，歐洲等其他股票市場的回報實則可與美國媲美。對於擔心目前投資組合過度集中於少數美股的投資者，環球策略能提供有效的分散作用。

儘管全球化是過去幾十年的大趨勢，但單一的環球經濟尚未形成；而這股趨勢更在近年逆轉為「去全球化」。疫情期間的供應鏈中斷加速了這一轉變，使更多企業尋求與本國或鄰近地區的公司建立供應商關係。此外，特朗普第二個任期所實施的更高關稅，也促使環球貿易夥伴關係重組。

以上種種，都突顯了投資組合不受地域限制的潛在好處。各市場及地區的經濟由不同因素驅動，因此環球投資者能享受分散投資的種種好處。他們可以佈局於在某種環球宏觀環境下表現良好的市場以提升回報，同時亦可抵銷其他受困市場的影響。

股市龍頭地位並非一成不變

過往表現並非未來業績的指引，亦可能不會重現。歐洲： 歐洲（不包括英國）。資料來源：LSEG Datastream、MSCI及施羅德投資。數據截至2026年3月10日，以美元計。

3. 能夠捕捉最高資產增長潛力的靈活性

簡單來說，市場焦點絕非只有美國科技股。醫療保健和能源等行業同樣具備可觀的長線增長故事。

一個同時投資於已發展和發展中市場的投資組合，可受惠於新興市場較高的增長潛力。由於後者的經濟體系不及已發展市場成熟，這代表其增長前景可能更為亮麗。新興國家的城市化加速、中產階級崛起等趨勢，正為服務這些客戶的企業創造重大機遇。

然而，對投資者而言，增長不一定只來自經濟擴張和利潤率提升，亦可源於公司股價的大幅上漲。在這方面，環球投資者同樣佔優。美國等市場的股票估值偏高，即使當地企業盈利大幅增長，投資者為這些盈利所付出的倍數已處於歷史水平極高位置。相反，主動型環球基金經理能夠發掘估值較合理，以及股價有更大升值空間的市場、行業和公司。

4. 在市況極度波動時，有更多投資工具減輕風險

近年來，股市在多方面帶來的好消息源源不絕。美國科技股的強勢不僅為美股投資組合帶來可觀回報，也惠及了有佈局美國的環球股票策略。然而其他市場亦不遑多讓，歐洲和亞太區等地區在2025年的整體回報甚至超越了美股市場。

儘管形勢一片大好，但一些短期因素，例如美國關稅、市場對人工智能(AI)潛在影響的看法轉變，以及美國和以色列、伊朗等重大地緣政治事件，都可能引發劇烈的投資市場動盪。

在這方面，環球主動型基金經理擁有多種選擇，可減輕這些動盪帶來的風險。如前所述，他們可以跨地域投資於已發展和新興市場。他們亦可調整行業板塊配置，有別於被動型策略受制於某些指數的行業比重。視乎投資組合的授權，他們還可能靈活地投資於大型及小型股，並可偏向價值或增長等不同投資風格。憑藉這種靈活性，基金經理得以游刃於不同市況持續配置於最具潛力的板塊。尤其在投資市場動盪之際，擁有全盤選擇有助於緩衝下行風險，發揮防守作用。