滬指鏖戰4200點！電池ETF匯添富(159796)跌超2%，資金回調加倉超5100萬元，連續5日大舉增倉超7億元！碳酸鋰期貨日内一度突破20萬元！

5月8日，A股市場震蕩，滬指午後一度翻紅，兵臨4200點但阻力重重。電池板塊隨市承壓，截至14:24，電池ETF匯添富（159796）跌逾2%，盤中再度強勢吸金超5100萬元，成交額激增至5億元，此前已連續4日吸金超7億元。

電池ETF匯添富（159796）標的指數成分股多數回調，電池化學品股大幅回調，湖南裕能跌超8%，天華新能跌超7%，天賜材料跌超5%，恩捷股份跌超4%；寧德時代跌超2%，億緯鋰能等回調，三花智控漲超3%，陽光電源逆勢微漲。

截至14:16，成分股僅做展示持有，不構成投資建議。

消息面上，碳酸鋰期貨又階段創新高，日内價格短暫突破20萬億元大關。瑞銀基於看好儲能係統(BESS)需求強勁、中東沖突推高能源價格帶動電動車需求、以及中國電動卡車需求加速，上調了全球鋰價預測，將2026年中國碳酸鋰現貨平均價格(連增值稅)預測上調18%至每噸20萬元，預期5至6月現貨價格可達每噸25萬元。

【電池板塊Q1財報詳解：高景氣超預期，周期向上！】

華泰證券復盤鋰電行業Q1財報表現，指出鋰電板塊Q1業績整體超出市場預期，繼續看好鋰電行業周期向上！鋰電樣本環節上市公司的歸母淨利同比增速均超過40%，不少環節歸母淨利增速超過200%，總結認為企業歸母淨利同比高增的原因主要為三個因素：産品緊缺出現漲價、原材料貢獻庫存收益、稼動率提升攤平成本。

具體到各個環節來看：

電池：原材料順價程度較好，Q1實現量增利穩。Q1電池樣本上市企業營收/歸母淨利同比+51%/+46%，下遊儲能、商用車等領域需求景氣度高企，電池廠對於原材料成本的順價能力較強，盈利能力受影響較小。往後看，成本端無需過多擔憂，電池廠有望跟隨下遊需求實現量增利穩。

鐵鋰正極/鋁箔/電解液：産品漲價，原材料貢獻庫存收益。Q1鐵鋰正極樣本上市企業營收/歸母淨利同比+117%/+1964%，鋁箔樣本上市企業營收/歸母淨利同比+70%/ +21406%，電解液産業鏈樣本上市企業營收/歸母淨利同比+76%/+541%，歸母淨利高增主要係鐵鋰/鋁箔/電解液溶質溶劑添加劑均出現緊缺漲價，且鐵鋰與電解液存在碳酸鋰漲價庫存收益，鋁箔存在鋁錠漲價庫存收益。往後看，需求上修導致全年鐵鋰/鋁箔/電解液産業鏈供需維持偏緊，新方向上鐵鋰可繼續期待高壓實産品升級叠代，鋁箔可期待鈉電放量打開市場空間。

隔膜/銅箔/三元正極：稼動率提升貢獻盈利，隔膜銅箔出現漲價。Q1隔膜樣本上市企業營收/歸母淨利同比+53%/+814%，銅箔營收/歸母淨利同比+70%/+814%，三元正極營收/歸母淨利同比+93%/+298%，歸母淨利高增長主要因需求向好産能利用率提升，且三元由於出口退稅退坡在Q1存在搶出口，表現更為明顯，此外濕法隔膜及銅箔已出現緊缺漲價。往後看，隔膜與銅箔一方面由於擴産周期長仍可期待到27年的供需緊缺漲價周期，另一方面可期待5微米隔膜、PCB高端箔的技術叠代帶來産品結構改善，三元企業則靜待三元滲透率企穩回升。

結構件/負極：原材料漲價帶來一定盈利壓力，Q1結構件樣本上市企業營收/歸母淨利同比+38%/+46%，負極營收/歸母淨利同比+26%/+43%，結構件存在鋁價上漲壓力，而通過稼動率提升進行成本對沖，盈利整體維持穩定。而負極企業受到原材料焦漲價及部分企業石墨化産能不足尋求外協的影響，成本端出現擡升，盈利能力整體偏承壓。

（來源於華泰證券20260501《鋰電Q1總結：周期向上》）

【高景氣周期的背後因素之一：需求景氣驅動産業鏈迎來新周期，5月排産或超預期】

下遊需求穩步回暖，動儲需求持續高增，電池産業鏈整體景氣度持續上行。

興業證券指出，動力端來看，油氣等資源品價格維持高位，進一步凸顯新能源電動車的性價比優勢，全球新能源汽車銷量有望持續增長；在國内補貼政策及消費結構升級的推動下，電動車單車帶電量顯著提升，持續打開行業增量空間。

儲能端受益於全球能源安全需求提升，海外儲能裝機需求加速釋放；國内疊加綠電直連、算電協同等政策利好，儲能需求有望進一步增厚。

出口端迎來實質性利好，美國對等關稅及商務部針對負極材料的反傾銷、反補貼稅均已取消，顯著利好鋰電産業鏈海外出口。

排産方面，預計5月行業排産將繼續攀升，為電池終端需求提供堅實支撐。（來源於興業證券20260503《電力設備行業周報：鋰電池5月排産超預期，需求景氣驅動産業鏈迎來新周期》）

【高景氣周期的背後因素之二：多環節回報周期縮短至10年内，仍具漲價空間】

當前電池全産業鏈已從「單純放量」進入「量增+價格修復+盈利再分配」階段。25年以來多環節價格大幅回暖，盈利明顯改善。

國金證券指出，4Q25-1Q26改善明顯，多環節回報周期縮短至10年内，仍具漲價空間。4Q25-1Q26，行業價格大幅回暖趨勢下各環節盈利明顯改善，6F、碳酸鋰、VC等環節回報周期顯著縮短至1年附近，鐵鋰正極、結構件、鋁箔、EC、PVDF、電解液、三元正極等收窄至10年内，電池、隔膜、銅箔、負極等環節回報周期仍較長，具備盈利回升潛力。2026年行業總量預計增長近30%，鋰電中遊板塊利潤由2024年觸底、2025年恢復，2026年Q1業績同比改善，全年有望呈現近倍增預期。（來源於國金證券20260506《鋰電行業板塊2025年及2026年Q1業績總結：周期觸底反轉，業績大幅回暖》）

【如何佈局「景氣上行+催化豐富」的電池板塊？】

電池板塊自身的基本面趨勢、技術催化等因素有望支撐強勢股價表現延續，但是電池板塊整體産業鏈長、涉及環節復雜，催化因素豐富，個股投資難度較高，不妨選擇指數投資「降維」，更快地把握電池板塊歷史性爆發機遇！

ETF投資可分為兩步走：一選指數，選擇與當前儲能爆發、固態電池催化等行情最貼切的指數；二選ETF，選擇規模大、流動性好、投資成本低的ETF。

電池ETF匯添富（159796）標的指數儲能含量大幅領先同類，固態電池含量高！從當前電池板塊各細分部分來看，儲能板塊受海外需求超預期，供需關係急速反轉，子版塊漲價邏輯強勁，可重點關注電池ETF匯添富（159796）標的指數的儲能含量達57%，同類指數領先，將充分受益於儲能子版塊的爆發！此外，固態電池作為新技術，熱點催化不斷，未來成長潛能巨大。電池ETF匯添富（159796）標的指數固態電池含量達47%，充分受益於固態電池新技術突破帶來的成長機遇！

（注：儲能含量、固態電池含量均以成分股「所屬熱門概念」中是否有包含「儲能」、「固態電池」概念為準）

此外，電池ETF匯添富（159796）標的指數中第一大權重行業為電池化學品，權重佔比高達32%，有望全面受益於上遊材料價格回升帶動的全産業鏈景氣修復。

注：以申萬三級行業統計，截至20260430

且對比前十大成分股來看，電池ETF匯添富（159796）標的指數聚焦儲能與動力電池兩大黃金板塊，其中第三權重股光伏逆變器龍頭佔比達7.8%，其餘同類指數不含該成分股，此外還涵蓋全球動力電池龍頭、固態電池先行者等優勢企業。

注：數據來源於中證指數官網、國證指數官網，截至20260430

電池ETF匯添富（159796）標的指數精準刻畫電池材料、動力電池和儲能電池三大技術核心方向，鋰、钴等能源金屬和整車佔比較少，降低鋰、钴等能源金屬周期性以及整車企業消費屬性對電池産業投資節奏的影響，同時前瞻性地瞄準了産業技術叠代和需求爆發的核心驅動力！

當前電池ETF匯添富（159796）規模領先、費率最低檔。在跟蹤中證電池主題指數（CS電池指數）的ETF中，電池ETF匯添富（159796）規模同類大幅領先！此外，電池ETF匯添富（159796）的管理費僅為0.15%/年，同類最低一檔，力求為投資者帶來良好的投資體驗！場外投資可關注聯接基金，（A類：012862；C類：012863)，一鍵把握電池板塊「第二春」機遇！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《産品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的「買者自負」原則。以上基金均屬於較高風險等級(R4)産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型(C4)及以上的投資者，客戶-産品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲