電池板塊承壓，湖南裕能跌超5%，電池ETF匯添富(159796)午後跌幅收窄至1%，資金連續4日湧入超6.6億元！財報最全解讀，電池板塊成色如何？

5月7日，A股市場震蕩上行，延續5月開門紅，前期漲幅亮眼的電池板塊今日承壓。同類規模領先、費率最低檔的電池ETF匯添富（159796）跌超1%，盤中一度跌超2%，午後跌幅收窄，盤中獲7400萬元資金淨流入，此前已連續3日吸金超5.9億元！

電池ETF匯添富（159796）標的指數成分股多數回調，電池化學品板塊回調明顯，湖南裕能跌超5%，天華新能跌超4%，天賜材料等跌超3%；寧德時代、德業股份等跌超2%，三花智控逆勢上沖。

【電池ETF匯添富（159796）標的指數前十大成分股】

截至13:54，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

今日，電池板塊走弱、尤其電池化學品多數大幅回調，或是以下因素影響：1）上遊鋰價加速走強，市場交易端提前「壓力測試」中遊（電芯、正極、電解液）成本上行與順價滯後帶來的利潤壓制；近期碳酸鋰、氫氧化鋰日度大幅上漲強化這一預期。

2）電池板塊此前多次爆發，部分資金或有獲利了結需求。

但基本面長期向好格局並未反轉，更多是情緒與倉位的短期擾動，業績、排産、需求仍支撐「景氣上行」判斷：

行業業績：2026年Q1電池企業業績大爆發，電池ETF匯添富（159796）標的指數成分股已悉數公佈26Q1業績，合計歸母淨利潤達387億元，同比增長44%！其中，天華新能、湖南裕能、天賜材料更是增幅高達10餘倍。

排産與需求：據大東時代智庫(TD)通過對行業Top20電池廠調研數據顯示，2026年5月，中國鋰電（儲能+動力+消費）市場排産總量約249GWh，環比增6.0%，且電池排産已連續三個月刷新歷史峰值。需求方面，數據顯示，2026年一季度中國儲能鋰電池出貨量達215GWh，同比增長139%；頭部企業訂單已排産至2026年底至2027年第二季度，産能飽和並優先承接高利潤訂單。綜合來看，鋰電産業持續出現增産去庫信號，反映出需求端的強勢，也顯示行業景氣程度仍在加速。

【財報解讀：電池産業鏈高景氣延續】

光大證券指出，行業利潤連續5個季度同比增長，利潤增速遠高於收入增速，一方面由於低基數效應，另一方面行業價格、稼動率、庫存收益等多重因素共振帶來盈利大幅增長。具體來看：

利潤率穩步修復。利潤率方面，25Q4、26Q1毛利率21%、22%，連續多個季度持續改善；25Q4、26Q1淨利率9%、11%，但相較於上一輪周期高點仍有較大距離。

高周轉+庫存加速增長，景氣度上行。磷酸鐵鋰、隔膜、結構件、銅鋁箔環節在 25 年 Q3-Q4 庫存周轉率大幅提升；26Q1受春節傳統淡季影響，環比略有下滑，仍處於歷史 90%高分位。鋰電材料各環節存貨均已出現了4個季度以上的環比增長。磷酸鐵鋰、電池、電解液、銅鋁箔環節 26Q1 存貨的同比環比增速呈現加 速增長的趨勢。「高周轉+低庫存基礎上的補庫」通常指向更具持續性的周期性恢復，供需關係持續緊張。

合同負債奠定未來增長確定性。碳酸鋰、銅鋁箔、磷酸鐵鋰、電解液、結構件等 環節 26Q1 合同負債同比大幅增長，不少公司在 25Q4-26Q1 出現合同負債同環 比大幅增長的情況。鋰電設備樣本企業 25Q4-26Q1 合同負債 231、266 億元， 同比均增長 25%。

（來源於光大證券20260506《高景氣周期上行，供需關係向好——鋰電行業 2025 年年報及 2026 年一季報總結》）

【如何佈局「景氣上行+催化豐富」的電池板塊？】

電池板塊自身的基本面趨勢、技術催化等因素有望支撐強勢股價表現延續，但是電池板塊整體産業鏈長、涉及環節復雜，催化因素豐富，個股投資難度較高，不妨選擇指數投資「降維」，更快地把握電池板塊歷史性爆發機遇！

ETF投資可分為兩步走：一選指數，選擇與當前儲能爆發、固態電池催化等行情最貼切的指數；二選ETF，選擇規模大、流動性好、投資成本低的ETF。

電池ETF匯添富（159796）標的指數儲能含量大幅領先同類，固態電池含量高！從當前電池板塊各細分部分來看，儲能板塊受海外需求超預期，供需關係急速反轉，子版塊漲價邏輯強勁，可重點關注電池ETF匯添富（159796）標的指數的儲能含量達57%，同類指數領先，將充分受益於儲能子版塊的爆發！此外，固態電池作為新技術，熱點催化不斷，未來成長潛能巨大。電池ETF匯添富（159796）標的指數固態電池含量達47%，充分受益於固態電池新技術突破帶來的成長機遇！

（注：儲能含量、固態電池含量均以成分股「所屬熱門概念」中是否有包含「儲能」、「固態電池」概念為準）

此外，電池ETF匯添富（159796）標的指數中第一大權重行業為電池化學品，權重佔比高達32%，有望全面受益於上遊材料價格回升帶動的全産業鏈景氣修復。

注：以申萬三級行業統計，截至20260430

且對比前十大成分股來看，電池ETF匯添富（159796）標的指數聚焦儲能與動力電池兩大黃金板塊，其中第三權重股光伏逆變器龍頭佔比達7.8%，其餘同類指數不含該成分股，此外還涵蓋全球動力電池龍頭、固態電池先行者等優勢企業。

注：數據來源於中證指數官網、國證指數官網，截至20260430

電池ETF匯添富（159796）標的指數精準刻畫電池材料、動力電池和儲能電池三大技術核心方向，鋰、钴等能源金屬和整車佔比較少，降低鋰、钴等能源金屬周期性以及整車企業消費屬性對電池産業投資節奏的影響，同時前瞻性地瞄準了産業技術叠代和需求爆發的核心驅動力！

當前電池ETF匯添富（159796）規模領先、費率最低檔。在跟蹤中證電池主題指數（CS電池指數）的ETF中，電池ETF匯添富（159796）規模同類大幅領先！此外，電池ETF匯添富（159796）的管理費僅為0.15%/年，同類最低一檔，力求為投資者帶來良好的投資體驗！場外投資可關注聯接基金，（A類：012862；C類：012863)，一鍵把握電池板塊「第二春」機遇！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《産品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的「買者自負」原則。以上基金均屬於較高風險等級(R4)産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型(C4)及以上的投資者，客戶-産品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲