新質生産力的上遊敘事，創業板新能源ETF景順(159187)錨定新能源産業鏈核心資産

在能源轉型由政策驅動向技術驅動切換的産業拐點，資産配置的邏輯正經歷從「宏觀周期」到「結構穿透」的深刻變化。在「新質生産力」成為宏觀關鍵詞的當下，創業板新能源ETF景順(159187)通過對鋰電、光伏、儲能等核心資産的精細化錨定，為市場提供了一個區別於傳統周期敘事的、純粹以技術創新為底色的標準化配置工具。

從「泛新能源」到「高成長創新」的精準切割

傳統意義上的全市場新能源指數，其成分股橫跨主板、創業板及科創板，覆蓋從上遊原材料、中遊制造到下遊運營的完整産業鏈。這種寬泛的覆蓋雖然在某種程度上代表了行業的全貌，但也容易摻雜大量成熟期、甚至衰退期的傳統制造企業，導致指數彈性不足。

與之形成鮮明對比的是，創業板新能源指數嚴格限定於創業板上市的龍頭企業。該指數成分股高度集中於鋰電池、光伏及儲能三大黃金賽道。這一篩選機制的本質，是對「高成長」屬性的雙重鎖定。

圖：創業板新能源指數（399266）、中證全指電力公用事業指數（H30199）、國證新能源車電池指數（980032）賽道覆蓋對比

資料來源：Wind，長江證券研究所，數據截至2026/4/24

創業板上市門檻對企業的成長性有天然要求，這意味著指數成分股普遍處於快速成長期，相對具備更強的盈利彈性。其次，指數剔除了大量業務繁雜的綜合類企業，確保了對「電新」主賽道的暴露。以電池産業為例，創業板新能源指數囊括了以寧德時代、億緯鋰能為代表的全球鋰電龍頭。這些企業不僅佔據了國内市場的絕對份額，更深度融入了全球新能源車的供應鏈體係，其定價邏輯不再單純依賴國内政策補貼，而是由全球電動化滲透率及儲能需求增速所驅動。以上個股僅為指數成分股舉例，不代表任何具體的投資建議。

技術創新驅動力的底層代碼

創業板新能源指數的編制規則，實質上是一套識別「真創新」的過濾係統。其篩選邏輯並非簡單的市值排名，而是通過多維度指標剔除「僞新能源」雜質。

第一道門檻是行業歸屬。指數嚴格限定在申萬二級行業分類中的電池、光伏設備、自動化設備等領域。這一劃分直接過濾掉了傳統化工、周期資源品等雖沾邊新能源但實為傳統周期屬性的企業，確保了指數的「科技純度」。

圖：創新能源指數前十大成分股

數據來源：Wind，行業劃分依據為申萬二級行業，數據截至2026/2/25。風險提示：以上個股僅為指數成分股舉例，不代表任何具體的投資建議，投資需謹慎

第二道門檻是流動性分層。通過設定合理的流動性阈值，指數排除了那些市值雖大但成交清淡、或因概念炒作而市值虛高的「僵屍股」，保留下來的均是機構認可度高、市場定價充分的核心資産。

第三道門檻是成長因子加權。創業板新能源指數在權重分配上更傾向於具備高研發投入、高營收增速的企業。這種剔除傳統能源雜質、聚焦技術驅動的編制邏輯，使得該指數在下跌市中相對具備更強的抗跌性，在上漲市中則具備更強的爆發力。長城證券研報指出，創業板指今年以來的超額收益呈現出"跌少漲多"的特徵，其在外部沖擊下展現出的相對抗跌性，可能是内需導向的成分結構、新能源方向的政策庇護等估值修復邏輯的共同支撐所致。

新質生産力映射：創業板作為「中國版納斯達克」的估值坐標

「新質生産力」的核心在於技術的顛覆性突破與生産要素的創新性配置。創業板自設立之初的理想定位便為「中國版的納斯達克」，其放寬的漲跌幅限制及更具包容性的上市標準，為科技型、創新型企業提供了肥沃的土壤。

數據來源:Wind 數據截至2026/2/25

回溯2020-2021年的新能源上行周期，創業板新能源指數憑借其「高貝塔」屬性，區間漲幅顯著超越中證新能源指數。這並非偶然，而是由創業板成分股市值中樞更低、機構持倉尚未固化、以及高研發投入帶來的業績爆發力共同決定的。

創業板新能源核心資産的價值，更多體現在其「技術儲備折現」與「全球份額提升」的預期之中。這種無形資産在主板傳統估值模型中難以量化，但在創業板的市場環境中卻能獲得公允的定價。

風險提示：

晨星風險評級：中高，適合激進型、積極型投資者。 本基金為股票型基金，其長期平均風險和預期收益率高於混合型基金、債券型基金及貨幣市場基金。本基金為指數型基金，被動跟蹤標的指數的表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特徵。

以上個股僅為指數成分股舉例，不代表任何具體的投資建議。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現亦不代表具體基金表現。基金有風險，投資需謹慎。本産品由景順長城基金管理有限公司發行與管理，銷售機構不承擔産品投資、兌付責任。本材料由景順長城基金管理有限公司制作供代銷機構參考，銷售機構如需直接向投資者推介本産品，應當在推介前詳細了解客戶情況並受相應合規要求約束，避免出現違規銷售行為。關於基金銷售費用的說明：

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内容來源：有連雲