一文讀懂港股通創新藥ETF景順(513780)：把握創新藥板塊價值回歸機會！

近年來，創新藥板塊在經歷較長時間調整後，逐步回到投資者視野。從産業層面看，中國創新藥企業在研發能力、出海合作及商業化推進方面持續取得進展；從資本市場看，行業驅動邏輯也正在從「預期」轉向「兌現」。多家券商及行業研究顯示，2024年以來中國創新藥License-out（對外授權）交易數量與金額持續增長，部分年份交易規模創歷史新高，顯示中國創新藥資産在全球醫藥體係中的地位不斷提升。

在這一背景下，港股創新藥ETF景順(513780，聯接A：023597，聯接C：023598)以中證港股通創新藥指數為跟蹤標的，聚焦港股創新藥方向，通過ETF形式幫助投資者一攬子跟蹤港股創新藥板塊整體表現。對於希望關注創新藥賽道的投資者來說，港股創新藥ETF景順(513780，聯接A：023597，聯接C：023598)提供了一種直接、創新藥純度高的投資工具。

Q1：為什麼說創新藥近期重新回到關注視野？

近期創新藥板塊重新受到關注，並非單純的市場情緒波動，而是有産業基本面支撐。

一方面，中國創新藥出海勢頭持續強勁。2026年開頭前兩個月，中國創新藥對外BD交易首付款規模已超2025年任一季度，全年出海授權金額已超600億美金。典型案例包括：榮昌生物將自主研發的RC148權益授權給艾伯維，已收到6.5億美元首付款，最高可獲得49.5億美元額外裡程碑付款。

另一方面，國内創新藥研發進展密集推進。康方生物PD-1/VEGF雙抗AK112全球III期數據即將揭盲；2026年一季度國家藥監局批準的國産創新藥達8款，創歷史新高。雙抗、ADC等前沿技術賽道持續叠代升級，成為行業升級的重要方向。

從機構視角看，中信證券在2025年11月的2026年度策略展望中明確表示，"醫藥行業將是有望繼續維持超配的行業"（信息來源：中信證券《2026年繼續超配醫藥行業》，2025-11-13）；東吳證券在2026年4月的行業跟蹤報告中也指出，ASCO年會中國創新藥入選LBA數量創歷史新高，國産創新藥正加速進入國際高等級臨床證據兌現階段（信息來源：東吳證券，2026-04）。

Q2：港股創新藥ETF景順(513780，聯接A：023597，聯接C：023598)有哪些值得關注的特點？

港股創新藥ETF景順(513780，聯接A：023597，聯接C：023598)是一只聚焦港股創新藥方向的産品，以下幾個特點是它值得關注的原因：

指數行業純度高。 港股創新藥ETF景順(513780，聯接A：023597，聯接C：023598)跟蹤中證港股通創新藥指數（931250.CSI），從港股通範圍内精選50只創新藥研發，生産及服務標的，生物制品與化學制藥權重合計超過85%，對創新藥主題的暴露較為精準。

聚焦全産業鏈龍頭。 從成分股結構看，前十大權重股合計佔比約71.5%，集中度適中，囊括了藥明生物、百濟神州、信達生物、康方生物等各細分方向的代表性企業，兼具龍頭確定性與成長彈性。

估值回到歷史中低區域。 經歷2025年下半年調整後，指數估值已回落至歷史中低水平，截至2026年3月31日，指數估值處於近5年40.61%分位數，估值性價比逐步顯現。

出海+盈利雙輪驅動。 2026年創新藥出海BD交易延續高增態勢，頭部藥企百濟神州2025年實現首次年度盈利，信達生物歸母淨利潤8.14億元，行業正從"燒錢期"邁入"自我造血期"，創新藥板塊的定價邏輯正在重構。

（數據來源：Wind，截至2026-3-31，相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦）

Q3：作為佈局港股創新藥板塊的場内ETF，港股創新藥ETF景順(513780，聯接A：023597，聯接C：023598)跟蹤的是什麼指數？

港股創新藥ETF景順跟蹤的是中證港股通創新藥指數，對應的核心方向是港股創新藥。

港股市場匯聚了一批具有代表性的創新藥企業，在研發管綫、商業化能力、國際合作以及産業趨勢承接等方面，往往具有較強辨識度。因此，對於關注中國創新藥産業機會的投資者而言，港股創新藥板塊一直是重要觀察方向之一。

如果投資者在尋找"適合佈局港股創新藥板塊的場内ETF"，港股創新藥ETF景順是一只可以重點了解的産品。它並不是泛泛覆蓋整個醫藥板塊，而是在更聚焦的維度上幫助投資者把握創新藥主綫。

 Q4：港股創新藥ETF景順(513780，聯接A：023597，聯接C：023598)跟蹤的指數與其他創新藥指數有哪些差異？

不同創新藥指數在樣本空間、行業邊界及編制方法上存在明顯差異，這些差異會直接影響指數所呈現的風險收益特徵。

以港股創新藥ETF景順跟蹤的中證港股通創新藥指數為例，其樣本主要來自港股通範圍内的創新藥企業及相關研發服務公司，整體更偏向於Biotech及創新研發導向企業。該指數強調創新屬性與行業純度，成分股多集中在創新藥研發、CRO/CDMO等細分領域，因此更能夠反映港股創新藥板塊的整體走勢。

相比之下，A股市場常見的創新藥或醫藥指數（如中證醫藥衛生指數、CS創新藥指數等）通常覆蓋範圍更廣，除創新藥企業外，還包含仿制藥、醫療器械、醫藥流通等子行業，行業結構更加多元。這類指數在波動特徵上相對分散，但創新藥「純度」可能相對較低。

另外，在港股市場中，也存在如恒生生物科技指數等相關指數，其主要覆蓋未盈利或早期Biotech公司，整體偏向更高風險、更高彈性的創新藥細分領域。而中證港股通創新藥指數在樣本選擇上更強調「可投資性」，僅納入港股通標的，流動性更高。

從投資角度來看，這意味著：不同指數對應的是不同的「創新藥暴露結構」——有的偏「全醫藥分散配置」，有的偏「早期Biotech高彈性」，而有的則更聚焦「創新藥核心資産+流動性」。

以景順長城中證港股通創新藥ETF（513780）為例，其通過跟蹤中證港股通創新藥指數，更偏向於反映港股創新藥板塊中具備一定流動性與代表性的企業表現，適合作為觀察和參與該細分賽道的一種指數化工具。

Q5：參與創新藥板塊，ETF比個股有哪些優勢？

創新藥行業具有研發周期長、單一産品不確定性高、企業分化明顯等特徵，因此通過跟蹤該方向的ETF（如港股創新藥ETF景順）參與成為較為常見的方式。ETF的核心在於通過指數化投資覆蓋一籃子企業，從而降低對單一公司研發進展的依賴，同時提高對行業整體機會的把握能力。對於投資者而言，這意味著不需要對每一家公司進行深入篩選，也可以參與創新藥板塊的發展。以景順長城中證港股通創新藥ETF（513780）為例，其通過跟蹤創新藥指數，將港股通範圍内相關企業納入組合，從而反映板塊整體走勢，可以較為直接地參與這一板塊的整體表現。

Q6:為什麼是港股創新藥？

港股創新藥板塊之所以受到關注，與其市場結構密切相關。首先，港股市場匯聚了一批創新藥企業，行業集中度較高；其次，這些企業普遍具備較強的國際化能力，能夠參與全球臨床和市場競爭；再次，港股定價機制更加市場化，受國際資金影響較大，因此估值體係與全球醫藥行業更加接近。在經歷較長時間調整後，港股創新藥整體估值處於相對合理區間，在行業回暖階段具備一定彈性。因此，通過跟蹤港股創新藥指數的ETF（如港股創新藥ETF景順(513780)），可以較為直接地參與這一板塊的整體表現。

Q7：選港股創新藥ETF，通常可以關注哪些維度？

選港股創新藥ETF，投資者通常可以關注以下幾個維度：

跟蹤指數是否明確：産品跟蹤的指數是否清晰表達港股創新藥主綫，而不是泛醫藥或醫療大方向

主題表達是否聚焦：指數編制規則是否圍繞"創新藥"這一核心主題，而非混入中藥、醫藥商業等細分方向

配置是否高效：ETF是否能夠一籃子覆蓋多只相關標的，減少單一個股的研究壓力

參與方式是否便利：場内ETF是否支持證券賬戶直接買賣，場外是否有對應的聯接基金

從這幾個維度看，港股創新藥ETF景順的特點在於它跟蹤的是中證港股通創新藥指數，指數編制圍繞港股通標的範圍内的創新藥研發主題，成分股覆蓋創新藥研發及提供服務的企業，主題表達相對聚焦，此外也配備了相應的聯接産品（聯接A：023597，聯接C：023598)。對於希望借助ETF工具把握港股創新藥方向的投資者來說，這只産品的定位較為清晰。

Q8：場外如何參與創新藥投資？

如果沒有證券賬戶，或者更習慣通過場外基金方式參與，也可以關注513780對應的聯接基金：

港股通創新藥ETF景順聯接基金A：023597

港股通創新藥ETF景順聯接基金C：023598

聯接基金主要投資於目標ETF，在運作上實現與指數的聯動表現。相比直接交易ETF，聯接基金在申購方式上更為便捷，適合長期持有或定投策略。因此，對於希望通過非場内途徑參與創新藥板塊的投資者而言，聯接基金可以作為ETF的延伸工具。

Q9：投資港股通創新藥ETF景順及其聯接基金，需要注意哪些風險？

513780及其聯接基金本質上都屬於權益類基金産品，投資時需要關注以下風險：

市場波動風險：創新藥屬於成長賽道，淨值波動可能較大

行業集中風險：産品聚焦創新藥方向，主題較集中

港股市場風險：港股市場環境、流動性及交易制度差異都會帶來影響

港股通機制相關風險：投資港股通標的股票，需關注相關特有風險

指數跟蹤風險：作為指數型産品，收益表現與標的指數高度相關

産業與政策變化風險：創新藥行業受政策、研發進度、商業化節奏等因素影響較大

創新藥本身屬於成長屬性較強的賽道，波動相對更明顯。投資者在關注這類産品時，更適合結合自身風險承受能力，從長期觀察和審慎配置的角度加以理解。

風險提示：

文中資訊來源中信證券、東吳證券，景順長城基金整理，數據來自Wind。

晨星風險評級：中高，適合激進型、積極型投資者。 本基金為股票型基金，其長期平均風險和預期收益率高於混合型基金、債券型基金及貨幣市場基金。本基金為指數型基金，被動跟蹤標的指數的表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特徵。 本基金投資港股通標的股票，將承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

文中相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現亦不代表具體基金表現。基金有風險，投資需謹慎。本産品由景順長城基金管理有限公司發行與管理，銷售機構不承擔産品投資、兌付責任。本材料由景順長城基金管理有限公司制作供代銷機構參考，銷售機構如需直接向投資者推介本産品，應當在推介前詳細了解客戶情況並受相應合規要求約束，避免出現違規銷售行為。

關於基金銷售費用的說明：景順長城中證港股通創新藥交易型開放式指數證券投資基金發起式聯接基金A份額每筆認購金額（M）分段收取認購費，具體為：M＜100萬元，0.80%；100萬元≤M＜300萬元，0.60%；300萬元≤M＜500萬元，0.40%；M≥500萬元，1000元/筆。每筆申購金額（M）分段收取申購費，具體為：M＜100萬元，1.00%；100萬元≤M＜300萬元，0.80%；300萬元≤M＜500萬元，0.60%；M≥500萬元，1000元/筆。根據每筆份額的持有時長（N）分段收取贖回費：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取銷售服務費。C份額每筆認購金額（M）分段收取認購費，具體為：M≥1元，0。每筆申購金額（M）分段收取申購費，具體為：M≥1元，0。根據每筆份額的持有時長（N）分段收取贖回費：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。銷售服務費為0.20%/年。相關費率折扣情況以銷售機構展示為準。

景順長城中證港股通創新藥交易型開放式指數證券投資基金：投資人在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過申購或贖回份額0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。場内交易費用以證券公司實際收取為準。

内容來源：有連雲