金田股份2025年報：千億營收巨頭的加速度與價值重構

4月23日晚間，金田股份（601609.SH）發佈2025年度報告。報告期内，公司實現主營業務收入1,157.29億元，同比增加2.42%；營收規模穩居銅加工行業首位；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7.52億元，同比增長56.16%。在營收規模連續穩定保持千億以上的前提下，企業盈利質量顯著提升，增速方面按下「加速鍵」，創出上市以來的最高利潤增速記錄，是在所屬行業中鮮有的增長水平，這也意味著金田股份「産品、客戶」的雙升級策略已正式進入兌現期。

與年報同時發佈的還有2026年一季報，一季度公司實現營業收入364.76億元，同比增長33.68%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.70億元，同比增長12.91%，開年依舊保持了雙位數的增長節奏。

在當前銅加工行業「馬太效應」的背景下，金田股份能夠牢牢佔住龍頭優勢的同時，還可以給出業内的高增速，背後是從産品先進性、技術水平、應用場景到國際化全維度的支撐。

業績加速的驅動力：錨定高端+高價值領域

2025年，全球經濟格局延續深度調整與動能重構的演進態勢，但國内産業升級的步伐反而在科技創新的驅動下顯著加快——從新能源汽車、新型儲能等綠色産業的全球領跑，到高端裝備、半導體芯片等關鍵領域的自主突破，再到人工智能、人形機器人等前沿科技的産業化落地，正係統性構建新的增長機遇。

細看金田股份2025年年報，無論是産品結構的紮實程度，還是訂單能見度的提升幅度，都展現出更專業的實力，並由一條清晰的「科技主綫」貫穿始終。

報告期内，金田股份應用於新能源汽車、光伏、風電等領域的銅産品銷量持續增長。新能源汽車領域電磁扁綫出貨量達到2.5萬噸，同比增長16%，其中800V及以上高壓平台扁綫出貨量增速高達50%，高壓扁綫出貨量佔比同比提升10個百分點至47%；1000V驅動電機用扁綫産品已成為「兆瓦閃充」技術的核心支撐材料，部分項目實現批量供應；1200V扁綫客戶認證有序推進，1500V平台已完成設計驗證。全年新增新能源驅動電機定點項目60項，其中高壓平台新增定點36項，佔比60%。與此同時，PEEK材料産品已成功實現向頭部新能源車企批量供貨，加速推進關鍵材料實現進口替代。

高端化的另一個高彈性變量來自AI算力基礎設施。隨著芯片功耗突破風冷物理極限，液冷散熱進入規模化應用窗口，銅基材料因其物理和經濟意義上的不可替代性和極高的産品要求，價值量大幅超過傳統應用領域，是盈利增速提升的核心源頭之一。報告期内，金田股份高精密異型無氧銅排産品在3DVC新型AI散熱結構中量産規模持續增長，已進入全球多家頂級散熱模組企業的GPU散熱方案；高精度紫銅棒應用於光模塊銅纜部件；銅熱管、液冷銅管批量供貨頭部算力服務器企業；全年芯片半導體領域銅材銷量4.1萬噸，同比增長21%，其中算力散熱細分領域增速高達55%；金田股份在廣東專門設立液冷科技子公司，並計劃在越南投建年産3萬噸液冷散熱及機架母綫用高精密銅排項目——從産品滲透到産能提升，液冷散熱材料正在成為繼新能源之後又一個高確定性增長極，由此也被金田股份放在了戰略位置。

同樣的技術外溢效應，正在機器人、低空經濟等前沿領域快速復制。報告期内，公司開發的高精密高導電微細電磁綫等材料，已與國内多家機器人公司達成項目合作，小批量供貨於多款型號機器人驅動及關節電機中；在低空飛行領域，金田股份開發的高強耐磨鋁青銅棒材、精密易切削黃銅棒材已應用於低空飛行器機載結構件及飛機起落架；其PEEK材料産品為低空經濟載重飛行領域提供高壓驅動穩定性技術方案，已與國内多家頭部eVTOL及工業無人機企業開展聯合研發，參與多款重點型號的前期材料驗證。這些前沿場景的訂單驗證了一個關鍵事實：金田股份的材料技術儲備，已能夠係統性切入下一代制造業的核心部件體係。

與銅加工的高端化並行，稀土永磁的戰略勢能在2025年兌現出尤具分量的成果。報告期内，稀土磁性材料實現主營業務收入17.18億元，同比增長32.47%；稀土磁性材料毛利率12.61%，同比提升4.25個百分點。公司稀土永磁成品年産量7,360噸，同比提升32%，並通過新設立德國子公司，加速國際化佈局，提升國際市場份額。目前金田股份寧波與包頭兩大磁性材料基地年産能已達9000噸，包頭二期項目投建後，總産能將進一步躍升至1.3萬噸。在稀土出口管制政策背景下，金田股份成為國家商務部和海關總署審批認可的首批獲得稀土永磁通用出口許可證的企業之一，這使得金田股份在切入下遊高端制造場景時擁有天然的一站式解決方案優勢，這是銅材or稀土磁材單一體係競爭者難以復刻的獨特性。

全球落子再下一城 再生産業+對外延伸鎖定未來潛力

經營層面的縱深佈局，同樣為長期價值提供了結構性支撐。國際化方面，報告期内，公司實現境外主營業務收入155.49億元，同比增長27.86%；公司實現境外主營業務收入155.49億元，同比增長27.86%；銅材産品海外銷量20.47萬噸，同比增長20.48%，「泰國年産8萬噸精密銅管生産項目」建設進展順利，越南新能源汽車用電磁扁綫及紫銅管件項目業務合作持續擴大，其中越南電磁綫項目已獲得福特、愛信、現代、舍弗勒等全球知名客戶正式定點10餘項，且驅動電機用漆包鋁扁綫項目正式進入量産階段。同時，得益於全球的龍頭地位、制造能力和品牌知名度，公司計劃在越南投資建設「年産3萬噸液冷散熱及機架母綫用高精密銅排生産項目」，充分為響應算力散熱領域持續增長的海外訂單需求號召，此舉將推動公司全球産品、客戶結構的升級以及高附加值産能帶來的盈利能力提升。

再生銅産品的技術與工藝難度、價值量和利潤空間均顯著高於原生銅産品，其背後是附加值更高、增速更快、規模空間更可觀的增量市場。金田股份依託多年研發佈局構建的「回收-提純-再制造」全閉環産業鏈，現已成為國内再生銅利用量最大、綜合利用率最高的企業之一，自主研發的低碳再生銅産品在保證産品性能的前提下，減碳戰略價值明顯，可為前沿科技與零碳經濟發展提供優質、完整的一站式銅材綠色方案，得到消費電子、智能通訊、新能源汽車等高溢價領域客戶的深度認可。在政策整治實質性落地、碳約束趨嚴、資源至上的大趨勢下，再生銅産品的成本空間釋放疊加減碳溢價，為當前及後續的利潤表貢獻出新的增量。

此外，金田股份戰略性的開始將産業觸角則伸向了更前沿的領域。2025年，金田股份與華睿投資、桐鄉國投共同發起設立嘉興金田華睿超材料基金，首筆投資落子碳基晶圓企業烯晶半導體。碳納米管晶圓被視為後摩爾時代半導體材料的潛力方向，在射頻器件、邏輯芯片、柔性電子等領域應用空間廣闊，與6G通信、AI算力的技術演進高度同頻。金田股份正有意識地向下一代材料技術或先進賽道探出身位，而産業投資的方式也帶有明顯的穩健考量，避免大舉延伸帶來的業務拓展風險。

在行業「馬太效應」日漸顯著，企業間經營表現分化的背景下，賽道龍頭不再拼規模、卷産能，而是帶頭沖擊材料協同、高端場景、資源再生和全球覆蓋，並且已經開始釋放成效，這既是提前擺脫行業「内卷化」的戰略預判，也是對自身價值體係的一輪獨立重構。

内容來源：有連雲