超長期國債或迎較好交易機會，30年國債ETF鵬揚(511090)漲0.25%

2026年4月21日，截至13:12，30年國債ETF鵬揚(511090)上漲0.25%，沖擊3連漲。盤中換手8.96%，成交21.59億元。規模方面，30年國債ETF鵬揚最新規模達239.37億元。資金淨流入方面來看，30年國債ETF鵬揚近12天獲得連續資金淨流入，最高單日獲得7.23億元淨流入，合計「吸金」42.17億元。

盤面上看，國債期貨早盤收盤，30年期主力合約漲0.34%，10年期主力合約漲0.06%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.00%。

債市方面，機構分析稱：

一、資金面非常寬松且大概率延續

央行連續數日維持地量逆回購操作，但DR007和R007分別為1.3201%和1.3914%均低於政策利率1.4%，這反映了市場整體資金充裕、流動性非常寬松。這有兩方面影響因素，一是政策支持流動性寬松，在G20財長和央行行長會議中，我國央行表示將實施好適度寬松的貨幣政策，定調今年整體流動性偏寬松；二是銀行貸款需求較弱，3月新增人民幣貸款同比少增6500億元，導致銀行資金内部流轉。此外，4月是稅期，從季節性來看，4月流動性收緊的概率也比較低，因此資金面寬松大概率延續。

二、通脹回升但並未壓制債券利率

3月CPI同比上升1.0%，PPI同比上行0.5%。分開來看，消費端，春節後食品和服務需求均回落，其中豬肉價格再創新低，拖累CPI整體表現；工業端，上遊原材料價格尤其是原油價格上升推動PPI同比由負轉正，漲價正向中下遊傳導，但傳導效果取決於内需。綜合來看，雖然原油價格處於高位，可能會較大程度拉動CPI，但豬肉的低價與原油的高價形成對沖，預期CPI維持溫和回升；原油價格目前主要向能化鏈傳導並未外延至其他行業，因此PPI可能會短期走高但如果下半年内需沒有明顯改善則會拐頭下行，當前通脹回升並未對債市構成威脅。

三、經濟數據好轉但並未企穩

一季度財政靠前發力，出口保持較快增長，工業增加值保持偏高增長，推動GDP從2025年4季度的4.5%回升至5.0%。但3月數據均有所走弱，工業增加值同比增速為5.7%好於預期但低於2月的6.3%，固定投資同比增速從上月的1.8%回落至1.2%，零售總額同比也回落至1.7%。整體來看，一季度經濟增速好於預期，但依然是結構性改善，消費和投資有所走弱，内需不足依然是主要難題。

四、超長債供給符合預期未對收益率形成擾動

根據特別國債發行計劃，本周將發行30Y特別國債且首發加量至850億元。全年看，30Y國債發行3只，與去年保持一致，發行期數12期，比去年多發1期，整體發行計劃並未超預期。在資金面較寬松的情況下，機構對超長債的配置需求有所提升，本周首發加量只是更好滿足機構的配置需求，目前多家賣方表示看好超長債，有望推動買方機構補配超長債並推動利率下行。在當前股市處於相對高位而超長債並未有明顯利空壓制的情況下，我們認為即便短期超長債發行增量，但依然每次調整都是較好的佈局機會。

綜上，當前資金面非常寬松且大概率延續寬松，通脹、經濟數據好轉但並未對債券利率構成利空，在股市處於相對高位的背景下，我們認為機構會增加對超長債的配置和交易需求，因此，每逢回調就是好的交易機會。

30年國債ETF鵬揚緊密跟蹤中債-30年期國債指數(總值)財富指數，中債-30年期國債指數隸屬於中債總指數族係，該指數成分券由在境内公開發行上市流通的發行期限為30年且待償期25-30年（包含25年和30年）的記賬式國債組成（不包含特別國債），可作為投資該類債券的業績比較基準和標的指數。

風險提示：中債-30年期國債財富(總值)指數(代碼:CBA21801‌)來源於中債金融估值中心有限公司(「中債」)。本基金為被動投資的交易型開放式指數基金，主要採用抽樣復制策略，跟蹤標的指數市場表現，具有與標的指數所表徵的市場相似的風險收益特徵。投資者投資於本基金面臨標的指數回報與相應市場平均回報偏離、標的指數波動、跟蹤誤差控制未達約定目標、標的指數變更、指數編制機構停止服務、成份券停牌或違約等潛在風險。本産品由鵬揚基金管理有限公司發行與管理，銷售機構不承擔産品的投資、兌付責任。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，本公司管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的預示和保證。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書和基金産品資料概要等基金法律文件，全面認識基金産品的風險收益特徵，在了解産品情況及銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金産品。基金有風險，投資需謹慎。

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内容來源：有連雲