生豬主力期價創歷史極低，「菜比肉貴」成焦點！養殖ETF匯添富(159172)收漲1.3%，資金連續4日湧入！生豬分析：2021年行情能否重現？

今日（4.13），A股午後翻紅，養殖板塊全天反攻。全市場「含豬量」更高更純的養殖ETF匯添富（159172）收漲1.3%，全天成交超1400萬元，規模、流動性持續領先同類！資金面上，養殖ETF匯添富（159172）全天再獲200萬份淨申購，資金已連續第4日淨流入！

從數據看，4月13日，全國生豬均價8.71元/公斤，「行業晴雨表」豬糧比跌至3.58:1，遠低於5：1的一級預警綫。期貨方面，生豬期貨主力合約（LH2605）盤中創下9元/公斤歷史極低價。行業接近歷史最長虧損周期，自繁自養頭均虧損達423.6元，超過2023年底部水平。

圖：中國豬糧比價（生豬出場價格/玉米批發價格）

與此同時，産能去化提速信號顯現。3月三方平台能繁母豬存欄環比降幅擴大（卓創-0.98%、鋼聯-0.34%、湧益-0.07%）。

全國能繁母豬存欄量從2025年三季度開始穩步調減，農業農村部數據顯示，截至2025年12月末，全國能繁母豬存欄量為3961萬頭，同比下降2.9%。降幅雖然不大，但産能發展的方向已然有所變化。

除了能繁母豬存欄量下降外，政策端也釋放了明確信號，利好養殖板塊發展。4月2日，有關部門宣佈開展中央儲備凍豬肉收儲工作；此前，有關部門已兩次召開專題會議，要求主要養殖企業嚴格落實産能調控措施，有序調減能繁母豬存欄量，能繁母豬存欄量擬下調目標至3650萬頭左右。

天風證券認為，生豬板塊産能去化提速迹象已現，重視去化主升浪。在持續低迷的豬價下，養殖端累計虧損已超5個月（23年底部周期中商品豬曾虧損約8個月），且本輪新低豬價帶來的頭均虧損已超過23年底部周期階段。具體來看，本周周度豬價跌破9元/kg，自繁自養平均頭均養殖虧損達400元以上；同時，本周仔豬虧損延續，頭均虧損達78元。在仔豬和育肥雙虧的背景下，資金加速流出，3月能繁母豬存欄量去化提速迹象已現。各樣本點數據顯示：卓創、鋼聯、湧益樣本點能繁母豬存欄環比分別-0.98%/-0.34%/-0.07% （ 2月環比-0.35%/-0.02%/+0.39%、累計分別去化-4.9%/-2%/-0.43%）。此外，需持續關注産業全面深度虧損背景下，疫病防範邊際下降，是否會重現口蹄疫在豬群中發病態勢。

天風證券強調，重視本輪豬周期的産能去化加速階段，虧損持續放大疊加仔豬再度虧損下，過冬壓力突出，供給過剩産能去化，且去化加速的邏輯持續兌現。（來源：天風證券20260412《如何解讀3月生豬産能去化數據？》）

養殖ETF匯添富（159172）標的指數熱門成分股多數飄紅：正邦科技、聖農發展漲超3%，牧原股份、新希望漲超2%，溫氏股份、大北農漲超1%。

注：標的指數成分股僅做展示，不作為個股推介。

【豬價何時見底？關注産能去化三大核心指標！】

業内人士表示，目前行業已經進入深度虧損的關鍵期，行業産能能否有效去化是核心指標。

一是能繁母豬存欄的實質性去化。母豬作為判斷産能和價格趨勢的核心先行指標，其存欄量需出現持續、明顯的下降。當前國家已提出能繁母豬存欄降至3650萬頭左右的目標，並對頭部企業實行備案制管理，政策與市場能否形成合力推動産能出清至關重要。

二是出欄體重的有效下降，在合理體重範圍内提高出欄體重雖可攤薄成本，但體重持續偏高會加劇短期産能過剩，後續需看到養殖端主動降重，緩解活體庫存壓力。

三是飼料成本與現金流壓力的傳導效應。飼料價格持續上漲將加速高成本養殖主體的被動退出，只有在虧損深度和時間達到臨界點後，行業才能真正迎來趨勢性轉折。

【生豬分析：2026年是否走2021年行情？】

與2021年去産能節奏相比，2026年去産能難度較大，主要是養殖端徹底退出意願較小，即使商品豬已經從去年四季度逐步進入深度虧損階段，但現階段市場恐慌情緒是低於2021年的，並且生存欲望以及抄底心理是高於2021年。同比來看，今年生豬産能過剩主要還是數量上的過剩，這主要是2025年上市以及集團企業産能擴張導致的，相較於上市以及集團企業生存優勢，2026年或有更多的中小企業被迫退出市場，以實現未來的供需平衡。

因商品豬出欄量是由6月前仔豬出生量決定，二季度新增可出欄商品豬仍居於高位，在出欄體重同比持平去年的情況下，若豬肉産能降到去年同期水平，出欄體重至少下降到120公斤以下，這或將是短期去産能較為明顯的指標了。因現階段仔豬並未出現嚴重虧損階段，仍有補欄預期，在仔豬出生量以及補欄量降幅未超預期的情況下，預期四季度行供應也是相對充裕的，現階段需要看能繁母豬去産能數據，以確定未來去産能幅度。

當然如果二季度有大型企業以及中小企業出現債務或現金流危機大量清場，那實際出欄體重降幅或將降不到預期體重，現貨就逐步企穩反彈，不過這都需要時間周期。（來源：紫金天風期貨20260407《【生豬雲評論】2026年是否走2021年行情？》）

【佈局「豬周期」，養殖ETF匯添富（159172）「含豬量」更高更純！】

「豬周期」大機會來了？養殖ETF匯添富（159172）跟蹤中證畜牧養殖産業指數，在同標的指數ETF中規模大幅領先，含「豬」量高達62.4%，全市場領先！除養殖業外，指數還佈局飼料、動物保健等主要相關行業，更高效把握「豬周期」歷史性大級別機遇！

注：「生豬養殖」根據申萬三級行業劃分，含「豬」量口徑為申萬三級行業中涉及生豬養殖、畜禽飼料、動物保健III(生豬防疫)相關標的權重之和，權重數據截至2026/02。

注：指數申萬三級行業分類，權重數據截至2026/02

養殖ETF匯添富（159172）標的指數成分股集中度高，囊括各細分領域龍頭。截至2026年2月28日，養殖ETF匯添富（159172）標的指數（中證畜牧養殖産業指數（931946））前十大權重股佔比合計為66.47%，其中第一、第二大重倉股——牧原股份和溫氏股份，合計佔比高達28.45%，重倉A股優質「生豬龍頭」；此外，指數重倉股還包括飼料加工龍頭海大集團（佔比9.04%）、大北農（3.34%），以及乳制品龍頭伊利股份（2.70%）。

注：指數權重股僅做展示，不作為個股推介。

此外，養殖ETF匯添富（159172）標的指數估值處於低位，具備較高安全邊際。當前養殖ETF匯添富（159172）標的指數市盈率TTM為20.5，處於上市以來的36.48%分位點，比近64%的時間區間便宜。目前畜牧養殖産業整體處於市場預期以及估值低位，具備較好的配置價值。

截至2026/4/1

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。養殖ETF匯添富(159172)屬於較高風險等級(R4)産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型(C4)及以上的投資者。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

養殖ETF匯添富(159172)標的指數為中證畜牧養殖産業指數，該指數發佈日期為2023年7月28日，年度漲跌幅（2023-2026）分別為-13.51%、-11.98%、9.98%。

内容來源：有連雲