凱萊英兩連板，三生制藥漲11%，AH生物醫藥爆發！恒生生物科技ETF匯添富(513280)漲近6%，生物醫藥ETF匯添富漲近4%！CXO創新藥拐點已來？

美伊沖突釋放緩和信號，今日亞太股市集體反彈，生物醫藥板塊再度大漲！同類0.15%最低檔費率的恒生生物科技ETF匯添富（513280）大漲近6%，盤中放量成交超2.2億元！熱門成分股多數大漲，三生制藥漲超11%，康方生物、信達生物、藥明生物漲超6%，藥明康德漲超5%（標的指數成分股僅做展示，不作為個股推介）。

A股方面，生物醫藥ETF匯添富（159839）大漲近4%強勢沖擊四連陽，近60日淨流入超1.8億元！熱門成分股多數飄紅，百利天恒漲超11%，凱萊英二連板，榮昌生物、君實生物-U漲超9%（標的指數成分股僅做展示，不作為個股推介）。

【盈利拐點+出海加速+學術會議，創新藥催化密集！】

方正證券指出，創新藥受「盈利拐點+出海加速+數據催化」密集，兼具戰爭免疫屬性，繼續強烈看好：

1）創新藥進入盈利周期，頭部創新藥公司密集進入盈虧平衡點。龍頭創新藥公司百濟神州、信達生物等率先實現盈利。創新藥回調超半年，向下空間有限，且基本面基本不受美伊戰爭和經貿關係影響，具備很強的避險屬性。且與2022年加息周期所處時期不同，創新藥如今已進入盈利周期，具備自身造血能力，估值受降息預期變化影響大幅減弱。

2） 創新藥出海進一步加速：據國家藥監局，今年前三個月，我國創新藥對外授權交易總額超過600億美元，接近2025年全年的一半。

3） 數據催化密集，自3月起，創新藥進入核心國際學術會議密集召開期。3月25日歐洲肺癌大會（ELCC）召開，2026年美國癌症研究協會（AACR）年會將於4月17日召開，2026年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會將於5月29日舉行。眾多中國藥企將發表優異數據，進一步提升管綫價值，提高BD機會。

（來源：方正證券20260328《繼續強烈看好創新藥：盈利拐點+出海加速+學術會議催化密集》）

【需求回暖+格局重塑，中國CXO或迎星辰大海】

中金公司指出，CXO受益於投融資，關注訂單變化趨勢。受益於2025年年初以來港股18A為代表的創新藥繁榮，目前市場投融資一改過去3-4年頹勢，出現較為明顯的反轉。投融資的改善有望刺激新一輪創新藥研發投入，帶動以CRO為代表的相關産業訂單好轉。此外，關注AI革命帶來的醫藥各細分變化。今年以來，AI對醫藥行業的影響持續深化，已從概念驅動進入産業落地階段，包括藥物發現，CDMO，醫學影響輔助等。整體來看，AI正在重塑醫藥産業鏈各環節的效率與競爭格局，建議積極關注。

（來源：中金公司20260330《創新藥及産業鏈基本面夯實，關注AI對醫藥行業的影響》）

交銀國際認為，CXO板塊基本面改善有望驅動後續行情：在下遊創新藥投資情緒回暖、訂單需求提升、龍頭業績超預期兌現等利好因素共振下，2025年以來CXO行情持續回暖。板塊層面的估值倍數合理，驅動未來股價的兩大主要因素包括：

1）2025年新簽/在手訂單等先行指標超預期，2026-27年盈利預測仍有持續上修空間；

2）估值中樞長期提升的核心驅動力將來自新興業務帶來的行業結構升級，但也需關注流動性、政策與地緣格局變化等潛在不確定性。

未來發展四大關鍵詞——擴容、升級、整合、AI制藥等。創新藥出海潮下，關注行業擴容、結構升級和整合分化等趨勢：對中國CXO行業未來趨勢，交銀國際的主要判斷包括：

1）下遊研發、生産外包需求擴張推動行業擴容，而隨著前沿療法不斷突破瓶頸，藥企對外包服務商在新興領域的技術服務佈局及全球供應鏈韌性提出更高要求；

2）BD出海將為中國CXO創造重要長期機遇，包括訂單和客戶結構改善、産業鏈話語權和定價能力提升和商業模式升級，但也將進一步加劇行業内分化；

3）頭部公司通過參股、孵化或戰略合作等方式進行橫向與縱向整合，規模較小、佈局缺乏前瞻性的企業將面臨被整合壓力；

4）AI制藥有望在2026年迎來關鍵發展拐點，隨著一係列數據讀出，AI對藥物發現的價值貢獻有望被進一步證實，尤其是對早期研發決策的輔助作用。

交銀國際強調，下遊整體向好，關注供需錯配、海外監管等風險。在需求端，全球創新藥投融資（包括BD）和藥企研發投入等先行指標呈現邊際改善趨勢，拉動2H24-2025年CXO企業的新簽/在手訂單水平持續復蘇，進而驅動強勁的2026年盈利增長預期，但潛在風險包括：供需不完全匹配以及美國藥品供應鏈、定價及保險等方面政策帶來的不確定性。

（來源：交銀國際20260320《中國CXO：需求回暖+格局重塑》）

【港股醫藥低費率「智」選——恒生生物科技ETF匯添富（513280）】

把握港股醫藥全産業鏈行情，認準恒生生物科技ETF匯添富（513280），兼顧創新藥和CXO成長機遇，分佈相對均衡。指數聚焦30只港股醫藥龍頭，重倉股囊括藥明生物、百濟神州、信達生物、石藥集團、康方生物、科倫博泰等，創新藥佔比六成，CXO佔兩成，兼顧醫療設備和AI互聯網醫療，不押注單一賽道，勝率更高，持有體驗更佳！

數據顯示，在跟蹤恒生生物科技指數的ETF中，恒生生物科技ETF匯添富（513280）是2025年唯一獲資金淨流入的ETF，全年份額增長率超34%！值得注意的是，恒生生物科技ETF匯添富（513280）也是全市場管理費最低檔的港股醫藥類ETF，管理費低至0.15%/年！

恒生生物科技ETF匯添富（513280）還設有場外聯接基金方便7*24申贖，聯接基金A：020634，聯接基金C：020635。

【恒生生物科技指數行業分佈】

【A股醫藥主綫之選——生物醫藥ETF匯添富（159839）】

佈局A股CXO、創新藥主綫行情，認準集中度更高的生物醫藥ETF匯添富（159839），跟蹤國證生物醫藥指數，CXO和創新藥均衡貢獻5成權重，兼顧疫苗、血制品等細分行業機遇，聚焦30只行業龍頭，銳度更高、彈性更強！前十大重倉股囊括藥明康德、復星醫藥、泰格醫藥、上海萊士、長春高新等，十大權重股佔比超55%，龍頭集中！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。需關注溢價風險。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於國證生物醫藥指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。恒生生物科技ETF匯添富（513280）投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲