業績披露窗口期來臨，資金借道ETF狂攬港股科技！港股科技ETF景順(513980)流動性優勢凸顯

本周港股正式步入年報密集披露窗口期，市場目光高度聚焦於周三、周四背靠背發佈業績的兩大科技巨頭——騰訊控股與阿裡巴巴。作為港股通科技指數的核心權重股，二者合計佔比近20%，其業績表現與管理層指引將直接決定港股科技板塊的短期定價方向。

圖：騰訊、阿裡在港股在港股科技中佔核心地位

數據來源：Wind 截至：2026.03.16

趨勢分析：阿裡、騰訊在中證港股通科技指數中的權重分別為10.07%、9.26，處於絕對核心地位

周三收盤後，騰訊將公佈業績。市場一致預期四季度營收在1890至1955億元區間，非國際準則淨利潤約651億元，同比增長18%。緊隨其後，周四收盤後，阿裡巴巴會公佈業績。阿裡在財報前密集發佈了Qwen3基礎模型、Qwen3-Coder編程模型等多款AI大模型，市場對AI敘事的期待很高。

從市場預期來看，騰訊遊戲業務受益於《王者榮耀》《和平精英》基本盤穩健及《三角洲行動》新遊貢獻，疊加視頻號廣告與金融科技雙輪驅動，四季度營收增速有望保持兩位數增長；阿裡雲則在AI算力需求爆發與公共雲業務擴張推動下，市場對其收入增速回升至雙位數寄予厚望。

更關鍵的是，兩家巨頭均處於AI投入向商業變現轉化的關鍵節點——騰訊混元大模型加速滲透微信生態，阿裡通義千問推動智能體産品落地，業績發佈會上的AI貨幣化進展將成為估值重塑的核心催化劑。

資金當前佈局熱情不減

從資金面看，盡管板塊持續震蕩，但是資金佈局步伐依舊堅定。2026年初以來，南向資金累計淨流入港股近2000億港元，其中科技板塊為絕對主力。3月9日單日淨買入372.13億港元刷新歷史紀錄，騰訊、阿裡、美團等科技龍頭連續霸榜港股通成交活躍股。

圖：3月9日南向資金大規模「掃貨」

數據來源：Wind 截至：2026.03.16

趨勢分析：南向資金從年初至今，整體流入趨勢明顯。3月9日流入超370億，從側面印證資金面的堅實支撐。

從ETF基金趨勢來看，近一個月，港股科技科類産品份額增長同樣名列前茅。Wind數據顯示，恒生科技指數以及恒生互聯網科技指數相關産品，本月份額增長分別為243.65億、53.48億，資金淨流入態勢顯著，反映市場對港股科技板塊的配置需求持續升溫。

圖：近一個月ETF指數標的流入情況

數據來源：Wind 截至：2026.03.17

趨勢分析：掛鈎恒生科技指數及恒生互聯網科技指數的ETF産品本月份額分別增長243.65億份、53.48億份，資金淨流入態勢顯著，反映市場對港股科技板塊的配置需求持續升溫。

這一趨勢的背後，是多重邏輯共振的結果。一方面，港股科技龍頭歷經前期調整後，估值性價比優勢凸顯，恒生科技指數動態PE仍處於歷史中樞下方，相較美股科技"七巨頭"存在40%以上的估值折價，吸引追求安全邊際的增量資金逢低佈局。（數據來源：Wind）

另一方面，AI産業革命進入商業化兌現期，騰訊混元、阿裡通義千問等國産大模型加速滲透，市場對科技巨頭2025年業績及2026年AI資本開支指引抱有樂觀預期，業績驅動型資金提前卡位。

華泰證券指出，港股科技指數AI相關預期修正已接近到位，3月中下旬大廠業績說明會的資本開支指引、産業政策落地等將成為板塊行情修復的關鍵催化。此外，隨著悲觀情緒大部分釋放，近期的市場擾動可能正在逐漸減弱，港股科技配置及交易價值有望強化。

投資港股科技的ETF品種繁多，選哪個基金好？

在港股市場中，與科技相關的投資者標的並不少，而中證港股通科技指數（931573.CSI）作為刻畫港股通範圍内科技産業整體表現的核心標尺，其編制方案與成分結構在當前市場環境中，展現出顯著的差異化配置價值。

指數除了涵蓋電子、計算機等傳統科技領域外，在醫藥生物、新能源車等新興科技領域相比其他港股科技類指數呈明顯超配特徵。更廣泛的行業分佈能夠更好地分散單一行業的風險，同時又能夠更好地適應未來科技發展的多元化趨勢，受益於新興行業的高增長可能。

圖：港股科技類指數行業分佈比較（%）

數據來源：Wind 截至：2026.01.31

截至2026.01.31，2025年以來以下泛港股科技相關指數中，中證港股通科技指數漲幅最高，達41.03%；恒生科技漲幅36.34%，較恒生科技超額4.69%。估值方面。中證港股通科技指數PE(TTM)25.5倍，處於近5年30%分位水平，市淨率3.59，處於近5年68%分位水平；仍留有充足的風險緩沖空間。

圖：2025年以來指數風險收益指標對比

數據來源：Wind 截至：2026.01.31

港股科技ETF景順(513980)作為首批緊密跟蹤中證港股通科技指數的場内交易工具，憑借精準的定位設計與高效的運作機制，在港股科技主題ETF陣營中形成了顯著的差異化競爭優勢。

基金經理在四季度報告中指出：展望2026年，宏觀利率仍大概率處於下行通道，持續為市場提供較為充足的流動性並為美股估值釋放壓力。因此從全球宏觀流動性的角度，降息預期有望繼續為港股估值端釋放壓力。估值方面，港股科技在經歷本季度回調後，最新估值仍僅處於過去5年不到30%百分位的位置，安全邊際大且向上空間仍然較高。

得益於景順長城在ETF領域的做市商網絡佈局，港股科技ETF景順(513980)二級市場流動性充裕，産品當前規模突破200億，日均成交額維持在億元以上規模，在同類産品中流動性優勢凸顯。

此外，該基金配備了完善的場外聯接基金（A類016495、C類016496），滿足定投、轉換等多樣化需求，使該産品既能滿足散戶的便捷配置需求，也能承載機構的復雜策略容量。

風險提示：文中所提品牌僅作舉例使用，不代表對具體公司及個股推薦。市場有風險，投資需謹慎！

内容來源：有連雲