養殖盈利承壓+産能加速出清，關注畜牧養殖的配置機遇

【近期飼料原料成本擡升或進一步擠佔養殖端盈利空間】

機構人士指出，截至3月15日豬價10.09元/kg，周環比-1.4%；上周自繁自養生豬頭均虧損283元，外購仔豬育肥頭均虧損118元。二育欄舍利用率已提升至3～4成左右，但對豬價託底有限；生豬出欄均重仍在繼續擡升；結合前期新生仔豬數及能繁母豬數持續下架判斷，預計2026H1生豬供給壓力仍存，豬價或繼續承壓。但近期飼料原料成本擡升或進一步擠佔養殖端盈利空間，預計能繁母豬受行業持續深度虧損營銷，預計産能繼續去化。

基本面上總結：生豬産業基本面穩健且呈現邊際改善迹象，而相關指數及ETF産品當前位置較低，估值性價比較好。另外，大盤和成長階段性調整，安全邊際較好的養殖板塊值得關注。

【中證畜牧養殖指數定位】

1.高純度標的：「含豬量高」、集中度高；

2.風格輪動利器：風格配置工具，作為「成長-價值」風格輪動策略中的潛在配置品種；

3.左側佈局工具：低估值及低位置，是參與行業景氣度回升的順周期佈局工具。

相關産品：平安中證畜牧養殖ETF(516760.SH)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人提醒投資人基金投資的「買者自負」原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。投資人應當認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等基金法律文件，全面認識本基金的風險收益特徵和産品特性，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資産狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，理性判斷市場，謹慎做出投資決策。本材料中相關信息來源於基金管理人認為可靠的公開資料，相關觀點、評估和預測僅反映當前的判斷，後續可能有所變化。本材料所含任何市場觀點的内容皆基於相應的假設條件，而任何假設條件都可能隨時發生變化。基金管理人不承諾、不保證任何具有預測性質的市場觀點必然得以實現。材料中提及的個股不構成投資推薦或建議。ETF基金的二級市場漲跌幅不代表基金實際收益率，請投資者關注場内價格波動風險。

内容來源：有連雲