地緣沖突主導市場情緒，油、煤相繼大漲！三桶油再度集體漲停，能源ETF(159930)漲超6%，盤中強勢吸金超2億元！石油、煤炭配置價值怎麼看？

3月3日，A股市場震蕩，受中東地緣局勢影響，僅石油、煤炭板塊大漲，其餘風險資産承壓！截至14:00，僅含24只煤油的能源ETF（159930）漲超6%，資金面也非常強勢，能源ETF（159930）盤中強勢吸金2.1億元，昨日大舉吸金超3.4億元！

截至13:54，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

能源ETF（159930）標的指數成分股多數沖高，中國海油、中國石化、中國石油集體漲停，兗礦能源、中煤能源等漲超9%，中國神華、陝西煤業等漲幅居前。

【能源ETF（159930）標的指數前十大成分股】

截至13:38，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

本輪上行以地緣風險溢價為主導。美伊談判破裂後，對峙升級，市場對霍爾木茲海峽運輸受阻的擔憂迅速升溫。

【石油：「供需過剩約束」與「地緣風險溢價擡升」並行】

銀河證券指出，中期看，油價運行仍處於「供需過剩約束」與「地緣風險溢價擡升」並行的框架之中。若沖突外溢並實質影響運輸或産出，價格存在事件驅動型上沖空間；但在庫存水平偏高、産能具備一定彈性的背景下，趨勢性行情仍取決於全球需求修復力度與供給收縮進度。短期由風險定價主導，中期回歸供需再平衡邏輯。（來源於銀河證券表示，《當霍爾木茲成為焦點，避險邏輯再度主導定價》）

【煤炭：三月煤礦復産增多，中東局勢有望持續催化煤價】

開源證券指出，節後主産區動力煤價格出現小幅上漲，站台及煤場拉運積極性有所提升，終端補庫需求較前期增加，疊加大集團外購價格上漲，市場情緒改善，坑口價格持續小幅上調。中長期來看，中東局勢擾動成為最大的變量，若戰時持續緊張，將催化石油價格和化工品價格上漲，從而帶動煤價上漲。

配置主綫來看，開源證券建議關注：①周期彈性。當前動力煤和煉焦煤價格仍處於歷史低位，為反彈提供了空間。隨著供給端「查超産」政策推動産量收縮，以及需求端進入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持續改善，兩類煤種價格均具備向上彈性。其中，動力煤有長協機制修復和「煤和火電企業盈利均分」的邏輯支撐；而煉焦煤因市場化程度更高，對供需變化更敏感，可能展現出更大的價格彈性。②穩健紅利。多數煤企依然保持了高分紅的意願，中報仍有6家上市煤企發佈中期分紅方案。資本市場在全球政經高度不確定以及國内穩經濟的預期下，投資行為存在情緒上的脈沖，煤炭板塊具備周期與紅利的雙重屬性，當前煤炭持倉低位，基本面已到拐點右側，已到佈局時點。（來源於開源證券20260301《三月煤礦復産增多，中東局勢有望持續催化煤價》）

地緣風浪起，黑天鵝頻飛，油價、煤價再乘風！此外，高股息低估值增厚資産配置「安全墊」，「反内卷」政策與順周期邏輯催化板塊彈性，能源板塊攻防兼備！核心産品能源ETF（159930）僅含24只煤炭股+石油股，一鍵把握傳統能源投資機遇，為全市場稀缺品種！全市場僅此一只！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金均屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲