銀行股頑強收紅！農業銀行漲超1%，銀行ETF匯添富(512820)連續12日吸金超1.3億元！板塊下探至關鍵支撐？最新PB至0.65倍

1月26日，A股市場震蕩，順周期板塊強勢，截至15:00，銀行ETF匯添富（512820）逆勢收漲0.37%，終結三連陰，資金持續湧入高股息的銀行板塊，銀行ETF匯添富（512820）已連續12日吸金超1.3億元。

銀行ETF匯添富（512820）標的指數成分股漲跌不一，農業銀行、招商銀行、江蘇銀行等漲超1%，浦發銀行、興業銀行等回調。

【銀行ETF匯添富（512820）標的指數前十大成分股】

截至15:00，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

近期銀行板塊由於資金流出原因有所回調，但估值和股息吸引力再度提升。從已發佈的業績快報來看，預計銀行年度業績穩中向好，營收和利潤增速有望繼續改善。

【基本面視角：盈利能力整體穩中向好】

中信證券表示，截至1月23日，8家上市銀行披露2025年業績快報（未經審計），包含4家股份行、3家城市與1家農商行。具體來看：

1）業績分化，盈利能力整體穩中向好。8家銀行2025年營收增速、歸母淨利潤增速與ROE分別在【-0.55%，10.48%】/【0.34%,12.05%】/【6.76%，14.65%】區間，平均營收與歸母淨利潤同比增速分別為+2.70%/+6.04%，平均ROE達11.72%，其中各有6/8和5/8家銀行營收與歸母淨利潤增速優於前三季度。

2）擴表策略積極。8家銀行2025年末平均資産增速達+9.83%，披露數據銀行的平均負債、貸款與存款增速分別達+9.44%/+10.34%/+9.65%，隱含銀行支持實體的信用投放力度保持積極。

3）資産質量平穩，撥備應對充足。8家銀行2025年末平均不良貸款率0.96%，較上年末改善2bps，且有4/8家銀行不良率同比改善，3/8家不良率同比持平，質量維持穩中向好趨勢；平均撥備覆蓋率322.93%，較上年末回落19.72ppts，但整體仍維持300%+的夯實水平。（來源於中信證券20260126《銀行｜基本面預期穩定，夯實價值投資底綫》）

【資金面視角：資金流出給穩定回報型資金帶來配置空間】

ETF資金流出，中信證券測算滬深300、上證50與中證銀行在内的10個主要指數ETF，上周/上上周申贖淨流出資金分別約2792/1566億元，其中分別影響銀行股資金淨流出約251/168億元（測算數據與實際值或有所偏離）。資金流出給穩定回報型資金帶來配置空間，板塊投資性價比提升。（來源於中信證券20260126《銀行｜基本面預期穩定，夯實價值投資底綫》）

基金持倉仍處於低位，中金公司測算，4Q25銀行股基金倉位為1.86%，較3Q小幅上升0.08ppt，但仍位於低位。倉位回升主要由於板塊市值回升，與基準指數相比銀行板塊被基金低配10.2個百分點，較3Q25低配程度小幅增加0.12ppt。（來源於中金公司20260126《中金 | 銀行估值和倉位到哪兒了？》）

【估值面視角：銀行板塊估值和股息吸引力再度提升】

近期由於銀行板塊回調，中證銀行指數最新市淨率（PB）已至0.65倍，指數發佈以來分位點25.68%，即低於指數2013年7月以來74.32%歷史區間！銀行市淨率處於歷史均值以下1x標準差位置，配置性價比突出。同時，銀行ETF匯添富（512820）標的指數股息率最新達4.5%，遠超滬深300指數，高股息風格突出。

圖表：銀行ETF匯添富（512820）標的指數PB達0.65x

圖表：銀行ETF匯添富（512820）標的指數股息率達4.5%

注：數據截至 2026 年 1 月 26 日

高股息領頭羊，低估值價值王！看好基本面盈利穩健、增量資金可期、估值加速重塑的銀行板塊，認準銀行ETF匯添富（512820）及其聯接基金（A：007153；C：007154），一鍵把握「低利率」下銀行板塊的配置性價比！

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内容來源：有連雲