1500億市值的「瀾起科技」通過聆訊，或很快A＋H上市

日期：2026年1月7日 上午8:29作者：活報告 編輯：Danna

2026年1月5日，瀾起科技通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金、摩根士丹利、瑞銀集團。公司於2019年7月在A股上市，股票代碼為688008，截至2026年1月6日收盤，其總市值達1530.71億元。

公司是全球領先的無晶圓廠集成電路設計公司，2024年收入36.39億元人民幣，同比增長近六成，淨利潤13.41億元，同比增長近兩倍，毛利率58.13%；2025年前9個月收入40.58億元，同比增長近六成，淨利潤15.76億元，同比增長六成，毛利率61.46%。

LiveReport獲悉，瀾起科技股份有限公司Montage Technology Co., Ltd.（簡稱「瀾起科技」）於2026年1月5日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市。該公司此前於2025年7月11日遞表。

公司是一家全球領先的無晶圓廠集成電路設計公司，專注於為雲計算及AI基礎設施提供創新、可靠且高效能的互連解決方案。公司向行業領先的客戶提供互連類芯片，包括內存互連芯片及PCIe/CXL互連芯片，應用場景涵蓋包括數據中心、服務器及電腦在內的廣泛終端領域。根據弗若特沙利文的資料，按收入計算，公司於2024年位居全球最大的內存互連芯片供應商，市場份額達36.8%。

公司提供全系列DDR2至DDR5（第二代至第五代雙倍數據速率技術）內存接口芯片以及DDR5配套芯片，包括SPD（串行檢測集線器）、TS（溫度傳感器）及PMIC（電源管理集成電路）芯片。公司的DDR5內存接口芯片是服務器中CPU與DRAM模組之間的關鍵互連組件，可實現高速數據的穩定傳輸。公司新推出的互連類芯片包括MRCD/MDB、CKD（時鐘驅動器）、PCIe Retimer及CXL MXC（內存擴展控制器），旨在進一步提升AI服務器及個人電腦中數據傳輸的可靠性及效率。

公司目前有兩大產品線：互連類芯片及津逮產品。公司的互連類芯片主要包括內存接口芯片、內存模組配套芯片、PCIe/CXL互連芯片及時鐘芯片。公司的津逮產品主要由津逮CPU組成。下表概述公司的產品及其功能和應用。

全球高速互連芯片市場正伴隨AI基礎設施擴建和服務器架構升級進入高速增長期，公司位於一個競爭性的行業，面臨來自全球及區域參與者的競爭。

內存互連芯片市場：隨著行業從DDR4過渡到DDR5，競爭格局保持穩定。2024年，市場保持著高度集中。根據弗若斯特沙利文的資料，公司以36.8%的市場份額位列第一。

PCIe/CXL互連芯片市場：該行業的市場集中度同樣較高。作為該市場的新進入者，公司通過持續的產品開發及迭代，2024年PCIe Retimer實現出貨量快速增長，根據弗若斯特沙利文的資料，公司排名全球第二，占據10.9%的市場份額。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前9個月：

收入分別約為人民幣36.72億、22.86億、36.39億、25.71億、40.58億，2025年前9月同比＋57.83%；

毛利分別約為人民幣17.06億、13.47億、21.15億、14.94億、24.94億，2025年前9月同比＋66.91%；

淨利分別約為人民幣12.99億、4.51億、13.41億、9.76億、15.76億，2025年前9月同比＋61.45%；

毛利率分別約為46.44%、58.91%、58.13%、58.12%、61.46%；

淨利率分別約為35.38%、19.74%、36.84%、37.98%、38.85%。

公司過去兩年業績呈現顯著復甦增長態勢，2023年實現營業收入22.86億元、毛利13.47億元、淨利潤4.51億元；2024年營業收入增至36.39億元，毛利提升至21.15億元，淨利潤大幅增長至13.41億元，盈利能力顯著增強。

公司收入主要來自兩大業務板塊，重大部分來自互連類芯片銷售，2023年和2024年該業務占總營收比例分別達95.6%和92.0%，涵蓋內存接口芯片、內存模組配套芯片等核心產品。

行業情況

據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，內存互連芯片是JEDEC定義的內存模組標準器件，其市場規模從2020年的7.679億美元增長至2024年的11.68億美元，預計未來將進一步從2025年的15.794億美元增長至2030年的50.052億美元，期間複合年增長率高達25.9%。

2024年市場整體呈現高度集中的格局，前三家企業合計占據93.4%的市場份額；其中，公司以4.3億美元的收入占據36.8%的市場份額，排名第一。

2024年PCIe Retimer市場同樣呈現出極高的市場集中度。按2024年的市場份額計，公司在PCIe Retimer提供商中排名全球第二。公司作為市場的新進入者，通過持續的產品研發和迭代，2024年產品出貨快速增長，以0.4億美元的收入占據10.9%的市場份額，排名第二。

董事高管

瀾起科技的董事會由八名董事組成，包括兩名執行董事、兩名非執行董事及四名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

主要股東包括Tai Kuai Lap先生（持股8.24%）、珠海融英（持股4.31%）、WLT Partners（持股3.93%）、中電投控（持股5.98%）等。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，瀾起科技中介團隊共計10家，其中保薦人3家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計2家，綜合項目數據表現有待提升。整體而言中介團隊歷史數據表現缺乏亮點。

來源：活報告公眾號