「反内卷」行情回歸，有色金屬板塊早盤沖高，稀有金屬ETF(159608)最高漲超3%，材料ETF(159944)盤中漲近3%

近期，稀有金屬産業鏈多個細分品種價格持續上行。光大證券指出，新能源車新材料領域，電碳價格已攀升至9.21萬元/噸，創近16個月新高，環比上漲4.3%，同時氧化镨钕價格報566.92元/公斤，環比上漲3.4%，處於19個月以來高位。在供給端約束和需求回暖雙重驅動下，鋰、稀土等關鍵材料價格表現堅挺，行業景氣度顯著回升。

鋰資源供給端方面，核心礦山枕下窩礦因採礦權證問題短期復産無望，澳洲部分非主流礦山、國内部分雲母項目也因前期低價大幅減産；同時智利鹽湖受水資源短缺影響，産能利用率僅75%，澳大利亞鋰輝石礦還受環保政策限制，産量同比下降，原料緊張制約鋰鹽産出。且2025年全球碳酸鋰新增産能僅8萬噸，遠低於年初預期的12萬噸，增量嚴重不足。

東吳證券認為，當前鋰電池産業鏈呈現「淡季不淡」特徵，下遊需求旺盛推動價格全面上漲。數據顯示，六氟磷酸鋰價格達16.75萬元/噸，環比上漲6.7%；碳酸鋰價格亦持續走強，電池級均價達9.38萬元/噸，環比上漲1.6%。儲能與電動車雙輪驅動下，電池材料環節供不應求態勢顯現，電解液主要成分價格大幅超預期上漲，産業鏈盈利修復趨勢明確。

消息面方面，工信部近期召開座談會，明確提出治理「内卷式」競爭，加強産能調控與質量監管，引導企業科學佈局。下半年以來，六氟磷酸鋰、VC、磷酸鐵鋰等環節價格已顯著回升，部分材料漲幅超200%，龍頭企業産能利用率提升，行業有望加速回歸供需平衡，迎來業績反轉窗口期。

華源證券表示，碳酸鋰供需格局正由寬松轉向反轉，鋰價有望進入新一輪上行周期。自國慶節後，廣期所碳酸鋰倉單持續注銷，反映出貨源偏緊的「強現實」局面，庫存已實現連續15周去化。同期磷酸鐵鋰産量同比增長44%，需求端表現超預期，疊加供給端産量環比下降，共同推動鋰鹽價格穩步擡升，産業鏈企業利潤拐點臨近。銀河證券分析指出，在此背景下，六氟磷酸鋰、VC添加劑等環節價格分別較下半年低點上漲215%和245%，材料環節漲價具備堅實支撐。

其他金屬方面，剛果（金）钴原料出口恢復進度低於預期，結構性緊缺格局仍在延續。盡管該國已於10月實施钴出口配額制，但相關許可流程尚未完成，中間品發運仍處於停滯狀態，預計國内原料到港最快需至2026年一季度。方正證券認為，在此期間，钴原料供應偏緊對價格形成有力支撐，疊加下遊採購積極，钴價具備進一步上行動力。

場内ETF方面，截至2025年12月1日 13:20，中證稀有金屬主題指數強勢上漲1.71%，稀有金屬ETF(159608)上漲1.72%，盤中最高漲超3%。前十大權重股合計佔比59.05%，其中權重股天華新能上漲8.26%，第一大權重股洛陽鉬業上漲5.05%，北方稀土上漲4.91%，中礦資源、華友钴業等個股跟漲。

Wind最新數據顯示，該指數第一大權重行業為有色金屬，行業權重佔比超76%，其中稀土、鋰含量均超16%，覆蓋北方稀土、中國稀土、億緯鋰能、天齊鋰業、贛鋒鋰業等龍頭股。

規模方面，截至2025年11月28日，稀有金屬ETF近2周規模增長6294.79萬元，實現顯著增長。資金流入方面，拉長時間看，稀有金屬ETF近10個交易日内有6日資金淨流入，合計「吸金」1.19億元。

材料ETF(159944)盤中最高漲近3%， 沖擊3連漲。成分股和邦生物、白銀有色10cm漲停。前十大權重股合計佔比31.37%，權重股洛陽鉬業領漲，紫金礦業、北方稀土等跟漲。

相關産品：

1、稀有金屬ETF(159608)，緊密跟蹤中證稀有金屬主題指數，鋰礦含量超16%、稀土含量超21%，一鍵佈局稀土+有色，掌握全球戰略資源自主安全，場外聯接(A：019874；C：019875)。

2、材料ETF(159944)緊密跟蹤中證全指原材料指數，中證全指原材料指數精準聚焦「反内卷」賽道，覆蓋有色金屬、基礎化工、鋼鐵、建材等7個核心板塊，「反内卷」含量超90%。有色金屬49%+基礎化工27%，前十大權重股包括紫金礦業、萬華化學等各細分行業龍頭。

内容來源：有連雲