啓明創投、華安基金等機構參投，明宇制藥擬赴港IPO

明宇制藥有限公司（簡稱：明宇制藥）近日正式向香港聯交所遞交主板上市申請，計劃在香港主板掛牌上市，由摩根士丹利、美銀及中信證券擔任聯席保薦人。

公司成立於2018年，是一家接近商業化的生物技術創新企業，採用"腫瘤免疫+自身免疫"雙引擎發展策略。目前共擁有13款在研候選藥物，其中10款已進入臨床階段，形成了涵蓋ADC藥物、雙特異性抗體及自身免疫療法的多元化産品管綫。

在腫瘤治療領域，核心産品TROP-2 ADC藥物MHB036C針對價值數十億美元的實體瘤市場，目前正與PD-1/VEGF雙特異性抗體MHB039A開展聯合用藥研究，包括非小細胞肺癌的I/II期研究和乳腺癌的II期研究。另一款B7-H3 ADC藥物MHB088C已進入二綫小細胞肺癌單藥治療的III期臨床試驗，並同步開展與MHB039A的聯合用藥研究。

在自身免疫領域，核心産品IGF-1R抗體MHB018A正在進行活動性甲狀腺眼病的III期試驗，外用JAK抑制劑MH004已於2025年在中國提交特應性皮炎的新藥申請。

公司目前擁有23項已授權專利和107項專利申請，其中核心産品相關專利包括4項授權專利和39項專利申請。

財務數據顯示，公司在2023年、2024年及2025年上半年營業收入分別為0元、0元和2.64億元。2025年上半年的收入主要來源於將B7-H3 ADC藥物大中華區權益授權給齊魯制藥的交易，該交易總價值達13.45億元，包括2.8億元首付款及後續裡程碑款項。同期公司研發開支分別為1.82億元、2.81億元和0.98億元，淨虧損累計達5.87億元。

根據灼識咨詢報告，全球PD-(L)1雙特異性抗體市場規模預計將從2024年的3億美元增長至2035年的1916億美元，中國市場增速更為顯著，預計到2035年將達到337億美元。

明宇制藥已完成五輪融資，投資方包括奧博資本、啓明創投、華安基金、泰格醫藥、IDG資本等知名機構。招股書顯示，2025年7月完成1.31億美元C輪融資後，公司投後估值達39.36億元人民幣。股權結構顯示，曹國慶博士夫婦合計持股36.27%。

明宇制藥在招股書中表示，本次赴港上市募集資金將主要用於核心産品研發、生産能力建設、商業化佈局及營運資金補充。

内容來源：有連雲