政策面：10月29日，工信部聯合石化聯合會、化纖協會及6家企業召開PTA及瓶片産業發展座談會，討論PTA及瓶片供需、在建産能等情況，旨在防範化解PTA及瓶片内卷式競爭、促進行業平穩運行。根據百川盈孚，目前PTA行業有效産能達到9135萬噸，9月行業開工率為76.78%。較低的行業開工率表明行業供應過剩。本次在工信部和協會的帶動下，PTA板塊有望迎來價格價差修復。相關公司利潤彈性及股價彈性可期。此外，PTA行業反内卷的成功，將會擡高外購PTA的長絲企業成本，具備PTA一體化的滌綸長絲企業將會更加受益。
産業趨勢：《石化化工行業穩增長工作方案（2025-2026年）》出台以來，在政策支持之下，産業科技創新能力有望得到增強，新型市場及應用需求有望得到拓展，供給端有望得到科學調控，石化化工行業轉型升級有望加速。化工板塊資本開支已近尾聲，在建工程同比連續三個季度下滑，疊加老舊裝置淘汰更新+節能降碳等「反内卷」政策的深化與顯效，部分兩高及落後産能確定性退出，中小型企業加速出清，供給端邊際明顯改善。2025三季度石化産業指數整體ROE小幅回升至10.1%，築底態勢趨於明確，而市盈率分位數仍處於近十年中位數以下水平，板塊估值性價比值得關注。
相關産品：化工行業ETF（516570，場外聯接A/C: 020104/020105）一鍵打包三桶油、萬華化學等石油石化、基礎化工産業龍頭，指數構成接近於石化化工板塊中啞鈴策略標的，同時涵蓋高股息+高成長成份券，2023年以來收益表現在可比化工行業指數中保持領先。關注行業基本面修復+低估值配置價值。
内容來源：有連雲
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