【大行報告】安本投資：美國停擺結束後料12月減息，中美談判或提振美中股市

財華社2025年10月30日訊，安本投資多元資產客戶專屬方案全球副主管Ray Sharma-Ong對美國聯儲局於10月29日議息會議後有以下評論：

美聯儲最新行動及市場展望

美國聯儲局透過減息25個基點，強調其不受政治壓力影響，顯示其決策仍以經濟狀況而非政治因素主導。同時，美聯儲承認，持續的政府停擺限製其獲取經濟數據。由於缺乏清晰的經濟訊息，美聯儲未有就今年12月會議上是否會再次減息作出明確的前瞻性指引。主席鮑威爾的講話表明，美聯儲預計政府停擺可能會持續到今年12月。

此外，美聯儲宣佈量化緊縮（QT）將於2025年12月1日結束，抵押貸款支持證券（MBS）的再投資將從同日開始轉向國債。這項時間表令市場失望，市場先前預期會在2025年11月提前實施。鮑威爾在記者會上的鷹派語調引發了股票和利率市場的負面反應，這強化了「壞消息即好消息」的方向—疲弱的經濟數據可能促使政府進一步放松貨幣政策，從而支撐股市。

一旦政府停擺結束，宏觀經濟數據再次公佈，我們預計這將支持今年12月的減息。政府停擺加上近期企業業績發佈，加劇了市場對裁員和招聘方面挑戰的擔憂。勞動市場似乎處於波動狀態，一旦經濟數據報告再次發佈，就業數據可能疲弱。

同時，由於數據有限且美聯儲尚未承諾今年12月的減息，短期利率應維持在高位，從而支撐美元。這種環境對中小型股票公司不利，因為它們往往持有較高比例的浮動利率債券。

隨著美聯儲會議結束，市場關注將轉向企業盈利和即將在韓國舉行的中美貿易談判。

科技股：抵禦宏觀不利因素

科技股仍是推動股票表現的關鍵驅動力。「美股七雄」業績強勁，並發佈了正面的業績指引，其中科技巨企的資本支出計劃更是超乎預期。鑒於這些投資的規模和長期性—主要集中在人工智能基礎設施、雲端服務和數據中心擴建方面—它們對短期經濟波動的敏感度較低。與可自由支配的支出不同，這些項目具有戰略意義，對於在人工智能和雲端生態繫統中保持競爭優勢至關重要。因此，科技股，尤其是那些與半導體、存儲器和先進包裝相關的股票，預計受宏觀不利因素的影響較小。

在亞洲，韓國和台灣的股票有望從中受益，因為它們是半導體和代工生態繫統中的關鍵參與者。台灣是全球先進芯片製造的領導者，而韓國則在高頻寬存儲器（HBM）和先進包裝技術領域佔據主導地位，這些技術對科技巨企至關重要。這些結構性優勢使這兩個地區的股票市場能夠從全球科技巨企專注人工智能基礎設施和雲端擴建的資本支出激增中受惠。

中美貿易談判：若休戰期延長或達成部分協議，將有利市場

今天舉行的中美貿易談判預計將影響2025年11月的市場情緒。雙方將討論一繫列關鍵問題，包括芯片出口管製、稀土供應、關稅結構、芬太尼相關措施以及大豆以至英偉達等關鍵商品的貿易。最後敲定的TikTok交易也將是談判議題之一。

雙方在談判中各擁有獨特的籌碼：中國憑借其在稀土礦產領域的主導地位擁有顯著影響力，而美國則在先進芯片設計方面保持優勢。任何延長當前貿易休戰期或達成部分協議的舉措都將受到市場的正面看待，因為這將避免在未能達成協議的情況下，於2025年11月1日前對中國商品加徵100%關稅。這些方面的進展可能會提振美國股市，以及中國整體市場和中國科技業。