美股存儲芯片大漲+周末會議利好，科創芯片ETF指數(588920)漲超2%

消息面上，上周五美股存儲芯片概念再度狂飙，閃迪大漲超11%，美光科技漲近6%，希捷科技、西部數據盤中均一度漲超6%。存儲産業鏈相關人士透露，部分原廠的Dram和Flash産品已暫停報價，即使報價，價格有效期也較短，且波動頻繁。此前有消息稱，三星電子、SK海力士等主要内存供應商，將在今年第四季度繼續向客戶調整報價。幅度上，包括DRAM和NAND在内存儲産品價格將上調高達30%，從而順應AI驅動的存儲芯片需求激增趨勢。

國金證券指出，建議關注存儲芯片漲價受益産業鏈。AI需求持續強勁，英偉達AI服務器四季度出貨量有望提速，産業鏈積極拉貨，接下來進入三季度業績期，在算力需求旺盛的帶動下，AI算力硬件業績有望繼續高增長，整體來看，繼續看好AI-PCB及核心算力硬件、蘋果鏈及自主可控受益産業鏈。

策略觀點來看，指數中長期繼續看好，近一周已發生/待發生的積極變化：

* 1）國内：總量定調超預期。根據四中要求，2030年達到中等發達國家，隱含要求是人均GDP從1.34萬美元達到2萬美元以上，對應2025-2030年人均GDP理論CAGR超過6%。這需要未來5年在人口維持不變、略偏負增的背景下，出台更多供需兩端增量政策+人民幣升值，長期看同時有利於宏觀基本面反轉和人民幣資産提估值。

* 2）海外：一方面美國CPI低於預期（能源價格走弱+GS未向消費者傳導），海外定價繼續降息+QT節奏放緩。另一方面，從周末談判信息來看，總體積極偏多，31號前後的會晤核心成果的中性預期：

* ①稀土民用出口放開+農産品採購，換取GS繼續暫緩+20%芬太尼調降。

* ②TT延續先前重組方案，換取技術管制降級（如半導體、工業軟件等領域）。

* ③船舶港口費互降。

* ④不排除APEC會晤期間，川普給予更多超預期讓步的可能性。

* 3）資金面：周二&周五放量拉升，確認了入市意願重新理順，具體來看：

* 個人投資者：即使下跌階段也未出現極致抛壓（體現在兩融餘額仍在震蕩上升），惜售情緒濃。中期增量資金來自20-22年、3-5年封閉期的固收類理財産品發行高峰，對應的到期高峰極值點在26Q1，也就是在明年春季躁動行情結束前，至少不用擔心居民增量資金退坡問題。

* 機構：根據近期交流反饋，總體可能已重回淨流入階段。已完成年内收益考核的絕對收益投資者，自9月下旬起已減倉、截至10月中旬左右基本完成了利潤兌現，且其中一些較靈活的資金、本周又已重新回推倉位。再疊加部分相對收益投資者仍有做淨值訴求，11-12月可能還會經歷一輪風偏提升的過程。

* 不過仍然需要留意結構性的資金流出，兩個體現，一是5月以來寬基ETF持續單邊淨流出，二是3950點之上券商尾盤頻繁大單壓單。

科創芯片ETF指數緊密跟蹤上證科創板芯片指數，上證科創板芯片指數從科創板上市公司中選取業務涉及半導體材料和設備、芯片設計、芯片制造、芯片封裝和測試相關的證券作為指數樣本，以反映科創板代表性芯片産業上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年9月30日，上證科創板芯片指數(000685)前十大權重股分別為海光信息(688041)、瀾起科技(688008)、中芯國際(688981)、寒武紀(688256)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、華虹公司(688347)、滬矽産業(688126)、華海清科(688120)、晶晨股份(688099)，前十大權重股合計佔比59.69%。

内容來源：有連雲