美聯儲強烈暗示 10 月降息，「10.11」閃崩後加密市場還有哪些利好因素？

日期：2025年10月16日 下午5:58作者：Techub News 精選 撰文：Glendon，Techub News   經歷「10.11」市場閃崩後，數日來比特幣價格一直持續在 11 萬 - 11.6 萬美元區間内震蕩。今日加密貨幣恐慌與貪婪指數從 34 下降至 28，表明市場仍處於「恐慌狀態」。這場閃崩源於特朗普宣佈「11 月 1 日起對華額外加徵 100% 關稅」所引發的槓桿「大屠殺」與穩定幣脫錨，創下歷史性爆倉紀錄，其規模堪比 2021 年 5 月市場暴跌和 2022 年 FTX 崩盤事件。不過，與此前事件不同，「10.11」閃崩似乎並未直接終結牛市，比特幣在暴跌至 10.2 萬美元後很快便止住了跌勢，並企穩回升。   與此同時，圍繞降息問題，美聯儲官員近期密集發聲，釋放出重要信號。就在昨日，美聯儲理事斯蒂芬・米蘭在 CNBC 活動上稱，近期貿易緊張局勢加劇了經濟增長前景的不確定性，政策制定者加快降息步伐變得更為迫切。而在此之前，美聯儲主席鮑威爾周二已暗示市場，本月晚些時候美聯儲將進行第二次降息 25 個基點。   降息曾是推動加密市場上行的重要催化劑。時至今日，加密市場也急需降息等新驅動力，以防止行情陷入更深度的回調「泥沼」。而環顧當下整個市場還有哪些利好與利空因素？這場閃崩帶來的影響又將持續多久？  

槓桿泡沫被擠出，市場基礎未受重創

  不同於先前由傳統散戶主導的牛市，本輪牛市由機構資金推動，機構持倉相對更為穩定，因此在一定程度上降低了持續抛售的風險。同時，這場暴跌更多是清除了投機資本和過度槓桿的泡沫（例如 50 倍合約多頭），並未摧毀市場基礎資金鏈。   Glassnode 分析指出，在近期這輪抛售潮發生時，仍有超 90% 的比特幣供應處於盈利狀態，且大部分損失來自頂級買家。這與 FTX 和 Luna 崩盤時的慘狀截然不同，彼時僅有不到 65% 的供應處於盈利狀態。由此可見，此次並非大規模市場投降式的恐慌抛售，而是一場結構獨特、由槓桿驅動的行情波動事件。     此外，Glassnode 稱，「比特幣已穩定在 135 日移動平均綫之上，同時，新生代供應量市值比（Young Supply MVRV）已回落至接近 1.0 的水平。」綜合這些迹象來看，市場正從投機過度的狂熱狀態回歸理性，但仍保留著結構性特徵。   此項分析在 ETF 數據上得以證實，在經歷了 10 月 13 日超 7.6 億美元的大額淨流出後，美國比特幣和以太坊現貨 ETF 很快於 14 日重新轉為淨流入，比特幣 ETF 和以太坊 ETF 分別淨流入 1.03 億美元和 2.36 億美元，這也表明機構投資者仍然對加密貨幣的長期價值持樂觀態度。   在 DAT 市場，同樣出現了一些值得關注的動態。據 BitcoinTreasuries 監測數據顯示，上市公司持有的比特幣總量目前約為 104.63 萬枚。在排名前 100 的上市公司中，仍有超過 10 家公司近期選擇增持比特幣。盡管這一增持速度有所放緩，但市場的新進入者仍在不斷湧現。例如，上市公司 Zeta Network Group 正通過私募方式籌集 2.3 億美元資金，以推出其比特幣財庫；英國上市公司 Hamak Strategy 也成功獲得 3500 萬英鎊融資，這筆資金將用於支持對黃金和比特幣等資産的投資等。   K33 研究主管 Vetle Lunde 曾分析指出，在經歷大規模槓桿清算後，對 BTC 應持建設性樂觀態度，當前的市場形勢有利於逐步積累比特幣。   值得關注的是，市場中的「重量級玩家」再度開始活躍起來。據餘燼監測，在月初以 4458 美元的均價清倉後，「通過 ETH 波段盈利 9374 萬美元的巨鯨/機構」今日重新通過 OTC 抄底買入 1 萬枚以太坊，買入價格為 3987 美元。     在 CNBC 最新訪談中，貝萊德 CEO Larry Fink 分享了他對長期投資的看法。他強調，無論是加密市場還是傳統股市，關鍵不在於預測泡沫或短期漲跌，而在於能否穿越整個牛熊周期，始終保持在市場中。由此不難看出，在這個以機構為主導的「牛市」中，機構投資者顯然更具耐心，他們依然是當前加密市場的重要驅動力。   將目光轉向穩定幣市場，Tether 今日再次於以太坊增發 10 億枚 USDT。Matrixport 此前發文分析稱，雖然近期市場波動有所加劇，但穩定幣資金仍持續流入，自年初以來，Tether 新增發行約 420 億美元，Circle 增發約 320 億美元，這一數據反映出該市場仍具備較強的韌性。   而在政策環境層面，美國監管政策環境的開放性持續為加密市場的發展營造著相對穩定的土壤。10 月 15 日，美國眾議院一項新法案《退休投資選擇法案》將落實美國總統特朗普簽署的行政命令，這一命令明確指示勞工部，要為在 401 (k) 退休計劃中納入加密貨幣和私募股權投資掃清障礙、鋪平道路。   同日，美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins 也再次強調，加密貨幣與代幣化是 SEC 的「首要任務」，在 SEC 將加密貨幣行業列為優先監管對象並積極探索監管路徑的關鍵時期，該行業的創新必將蓬勃興起。   然而，與相對穩定的機構力量和政策環境相比，當前加密市場面臨的最大不確定性，恰恰是前文所提及的降息因素。   簡單來說，美聯儲降息會釋放市場流動性，降低持有比特幣的機會成本，促使部分資金從傳統金融資産轉向加密貨幣。歷史數據顯示，在美聯儲多次降息周期中，比特幣價格因流動性寬松和通脹預期顯著上漲。最近的典型案例便是 9 月 18 日美聯儲將聯邦基金利率從 4.25% 下調至 4.00%，為年内首次降息，而在降息落實之前比特幣已上漲約 26%。   「就業的下行風險已經上升。」美聯儲主席鮑威爾周二表示，美國勞動力市場顯示出進一步的困境迹象，這暗示他可能準備支持本月晚些時候再次降息。這是自 9 月以來最為強烈的暗示，表明美聯儲官員認為他們有足夠的證據支持將美國借貸成本再次下調 25 個基點。   斯蒂芬・米蘭也指出，貿易政策的高度不確定性已帶來「新的尾部風險」。而根據美聯儲 19 位政策制定者的預測中值，2025 年還將有兩次 25 個基點的降息操作。高盛則在報告中大膽預測，為刺激美國經濟，預計美聯儲將於 10 月、12 月各降息 25 個基點，進一步加劇了市場對未來利率變動的猜測。     據 CME「美聯儲觀察」，目前美聯儲 10 月降息 25 個基點的概率已高達 97.8%，降息似乎已經板上釘釘。但值得注意的是，加密市場素來存在「買預期」、「賣事實」特徵，事實上，美聯儲早在 9 月降息時就已暗示年底前可能再降息兩次，這一信息預期可能早已被加密市場「未雨綢缪」地消化了。並且，歷史數據表明，降息帶來的流動性傳導至加密市場通常需要 3 到 6 個月的時間。這意味著，降息對於加密市場而言，可能並非立竿見影的「強心劑」，而是一種更為深遠持久的影響。  

總結

  目前，加密市場整體呈現出一個「多空交織」的復雜格局，處於「政策預期修復」與「流動性重建」的關鍵博弈階段。   就現階段而言，降息預期在一定程度上推動了風險資産修復，以及促使部分機構和散戶逢低增持比特幣，但大多數機構和散戶投資者都仍在觀望。另一方面，槓桿資金出清後，市場流動性尚未得到有效恢復，且山寨幣市值佔比持續下滑，市場生態面臨一定挑戰。短期内市場缺乏新的需求注入，那麼在市場恢復均衡之前，極有可能出現周期性調整或者局部的「投降式」抛售事件。不過，正如前文所述，此次市場閃崩並非由廣泛的現貨抛售所驅動，它更多是市場的一次結構性重置，而非全面性的「投降危機」。   從積極的一面來看，正所謂「不破不立」，此次市場閃崩雖然帶來了短期的陣痛，但卻有效清除了過度槓桿和投機資本所形成的泡沫，也降低了市場的係統性風險，為構建更為穩定的牛市結構創造了有利條件。   此外，Bitwise 首席投資官就「10.11」閃崩事件深入分析後指出，加密市場的「牛市」仍將繼續，因為其底層技術、安全性和監管環境等基本面因素沒有發生任何變化。然而，我們必須清楚一點，目前此次閃崩引發的連鎖反應並未結束。   截至撰稿時，比特幣再度失守 11 萬美元大關，以太坊也跌破 4000 美元，加密市場各領域幾乎出現普跌，這表明盡管行業存在降息預期等利好因素，但市場也正面臨著深度回調的嚴峻風險，市場急需新的催化劑，來挽回當前的頹勢。   最後，值得一提的是，10 月 13 日，特朗普在 Truth Social 發文稱，「不要擔心中國，一切都會好起來的。美國想要幫助中國，而不是傷害中國。」這一言論似乎暗示著他可能會取消對華新關稅。事實上，額外加徵關稅或許只是特朗普在政治博弈中常用的手段，是其與中國進行談判的籌碼。換言之，這一關稅政策最終能否落地猶未可知。

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