作者：arndxt
編譯：Tim，PANews
在第二次參加KBW和第三次參加新加坡Token2049歸來之後，我可以明顯感覺到：今年的氛圍明顯不同，大家不僅更成熟，甚至可以說比加密推特上的普遍看法要樂觀得多。
以下是關於加密行業趨勢的一些思考
關鍵要點：
在各類周邊活動和私人晚宴中，最核心的兩大議題當屬永續DEX與穩定幣。
這兩大領域早已突破投機熱潮，邁入實質性的基礎設施構建階段。各家企業紛紛在相關垂直領域進行建設、整合或投入資金。永續合約的流動性優勢與全球可及性，已使其俨然成為加密原生資本市場的"貨幣層"。
與此同時，穩定幣正在吸納全球巨額需求，尤其是在東南亞和拉丁美洲等地區。在那裡，人們對"加密貨幣"興趣激增，而對"數字貨幣"無知無感。
這讓我感到驚訝，可能是目前最被低估的敘事。
我們開始注意到，人們將永續合約實時交易視為一種競技性娛樂，這就像是集Twitch的直播互動、Robinhood的零佣金交易與幣安的加密交易於一體。
相關基礎設施現已就位，鏈上排行榜已經實現。我預計這個生態將在2025年第四季度迎來爆發式增長。
PUMP及其衍生品的爆炸性增長向世界證明了一點：人們不僅想交易，更想觀看他人交易的過程。
直播是最高效、轉化路徑最短的媒介。從觀看→互動→購買的路徑幾乎暢通無阻。
Pumpfun為Meme幣文化注入了參與式圍觀模式：創作者發幣，圍觀者下注，眾人共同追逐這場社交狂歡。
現在想象將其與永續合約交易相結合：
這正是當前正在形成的"SpecFi + StreamFi"結合點。
最精明的創始人正將目光從"博彩類應用"轉向更廣闊的結構化市場基礎模塊，涵蓋選舉結果、經濟數據、網紅影響力甚至企業KPI等多元領域。
這是永續DEX之後的下一發展階段：
AI熱潮已經退去，這其實是件好事。投機者紛紛離場，留下的是真正注重基礎設施、互操作性與實際收益的項目。
當前出現的新趨勢是DeFi與AI的融合，可以稱之為DeAI或DeFAI。智能體可自主優化金庫策略、執行交易邏輯甚至審計合約。
一個驚人的觀察：
盡管西方關注代幣化、合規和資本市場基礎設施，而東方則正在推動消費端應用。
尤其是韓國，正成為新的散戶“吸鐵石”，Upbit交易所已取代2021年幣安的地位，成為新幣上綫的默認流動性和上新平台。
下一波大規模普及浪潮將不再是華爾街機構"進入加密貨幣"的景象。
其表現為：在用戶體驗和確保信任的前提下，Web2與傳統金融資本將通過兼顧合規性的混合渠道湧入Web3基礎設施。
今年的VC投資趨勢：減少投資，提高決策把握。
VC基金仍持有充足彈藥，但面向"敘事型代幣"廣撒網博運氣的時代顯然已落幕。市場日趨成熟，盡職調查重獲青睐。
當前資本市場更看重真實用戶、真實營收與真實留存這些硬性指標。能夠展現可持續增長與紮實數據的創業者才能獲得投資人的青睐，而非僅僅博取點贊轉發。
現在的氛圍不像2021年DeFi的投機狂潮，更接近2016年早期SaaS的階段：謹慎樂觀，重新聚焦基本面。這標誌著Web3終於進入了專業化時代。
盡管加密社媒上嘈雜不斷，但在Token2049大會的現場，現實氛圍卻充滿正能量。現場交流更為深入，周邊活動更為精致，洋溢的樂觀情緒極具感染力。
盡管加密推特上彌漫著末日敘事，但新加坡的建設者和投資者們正著眼長遠佈局。
若2023-24賽季是“人工智能+Meme幣”的狂歡，那麼2025年正轉向“基礎設施+AI”的新周期。
加密貨幣的下一階段發展不再取決於Meme或宏觀催化劑，而是由切實有效的産品、持續復利的資本和留存度高的用戶來推動。
我們正從炒作轉向現實，這聽起來真的很棒。
内容來源：PANews
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