市場那些事
半導體熱潮來襲，投資者該關注什麼？

最近半導體板塊又火了！2025年7月21日以來，中證全指半導體指數上漲5.01%，半導體行業指數上漲3.59%。讓不少投資者重新盯上了這個科技 「硬核賽道」，與其他成長股細分賽道相比，半導體板塊年初至今相對滯漲，存在較大補漲空間。（數據來源：Wind，統計時間為2025.07.21-2025.08.11）

從全球市場看，半導體行業的熱度早已顯現。世界半導體貿易統計協會（WSTS）數據顯示，2025 年 4 月全球半導體市場規模近 570 億美元，同比增長 22.7%，這波上行周期從 2023 年二季度開始，至今勢頭不減。半導體行業作為典型的周期和創新疊加的行業，在消費電子復蘇和人工智能等創新共振中，整體向好。一邊是AI、消費電子、新能源汽車帶來的需求爆發，一邊是國産替代加速推進，再加上資本紛紛下場助力整合 —— 三重力量碰撞下，中國半導體正站在新的十字路口。這輪産業變革中，機會到底在哪裡？普通投資者又該如何把握？（數據來源：世界半導體貿易統計協會，統計數據截至2025.04.30）

穿越市場迷霧，泰girl帶你一起關注市場那些事～

需求端火力全開，AI 和消費電子成引擎

半導體的行情，首先離不開需求的託底。現在很火的兩大驅動力，一個是AI向「身邊設備」 滲透，一個是消費電子回暖，兩者都在給半導體行業「喂訂單」。

先看AI的端側應用大爆發。今年7月的上海世界人工智能大會上，40多個大模型、50多款 AI 終端、60多台智能機器人集體亮相，從華為昇騰的超節點到商湯的日日新大模型，從智能手表到飛行汽車，AI已經從「實驗室」走到了生活裡。這些設備的核心是芯片，AI越普及，對半導體的需求就越旺盛。具體到終端産品，幾個數據很亮眼：

AI 手機：在端側模型精簡和次旗艦 SoC加持下，向中端價格帶滲透。Canalys預計，2025年全球AI手機滲透率將達 34%，2027年升至 50%；2025年一季度，全球/中國智能手機出貨量同比分別增長 1.5%/3.3%，全年預計小幅增長。

AI 眼鏡與可穿戴設備：2025年一季度全球AI眼鏡出貨量同比激增216%，國内手表、手環市場仍具增長潛力。

此外，新能源汽車市場表現強勁，2025年6月銷量 132.90萬輛，同比增長 26.70%，1-6 月累計銷量 693.50萬輛，同比增長 40.30%，成為半導體需求的重要驅動力。消費電子傳統旺季（8-10月）將至，蘋果、華為新品發佈、返校季及年末購物季需求疊加國家補貼政策，將進一步放大換機需求，為半導體産業鏈帶來增量機遇。（數據來源，中汽協會行業信息部，統計時間截至2025.06.30）

國産産綫推進與技術突破，加速自主化進程

盡管2025年7月美國放寬部分AI芯片出口許可（如英偉達 H20、AMD MI308），但高端算力芯片領域的競爭格局未變，國産替代緊迫性依舊，國内正通過自主産綫建設和技術突破，主動應對供應鏈風險。

目前，國内半導體設備國産化已有明顯進展。2024年中國半導體設備國産化率達 13.6%，刻蝕、清洗等關鍵設備的國産佔比突破 10%。龍頭企業正全力推動制造設備國産化，首條全國産化産綫預計今年下半年試産，將大幅減少對國外設備的依賴；相關企業也在設備零部件領域發力，部分産品已能替代美日廠商，為産綫自主化提供支撐。

技術突破同樣多點開花。處理器領域，國内企業基於國産供應鏈完成關鍵産品流片，在 AI 智算集群、封裝技術上快速叠代，推出不依賴境外供應鏈的服務器CPU，彰顯高端處理器自主研發能力的躍升；設備與材料環節，行業内成功推出首款離子注入設備和12英寸電鍍設備，刻蝕技術實現精度突破，光刻機産業鏈的關鍵係統及零部件技術也在持續攻堅，為産業長期自主可控夯實基礎。

資本「搭台」産業「唱戲」，半導體整合升級正當時

值得一提的是，資本也在成為推動我國半導體産業升級的關鍵力量，為中國半導體産業按下 了「加速鍵」。無論是行業内的並購整合，還是融資渠道的拓寬，都在推動資源向優質企業集中，讓産業從 「單打獨鬥」邁向「協同共贏」，邁向高質量發展階段。

今年5月，新版《上市公司重大資産重組管理辦法》正式實施，簡化了審核流程、創新了並購工具，給半導體企業的資源整合掃清了制度障礙。這一政策「東風」下，行業内的並購案例明顯增多，其整合後形成了覆蓋全流程的技術能力，通過資源重組，讓企業在技術研發、産能佈局上形成合力。過去半導體行業「小而散」的格局正在改變，越來越多有實力的龍頭企業浮出水面，帶動整個産業向更高質量發展。

除了並購，融資環境的改善也在為半導體産業「添動力」。科創板針對半導體等硬核科技企業的上市標準不斷優化，今年二季度以來，半導體企業的 IPO 受理速度明顯加快。這意味著，那些專注於先進制程、高端材料等關鍵領域的企業，能更方便地拿到資金，投入到研發中去。這種「政策引導 + 市場選擇」的模式很有意思：政策像 「指南針」，把資金引向最需要突破的核心賽道；市場像「篩選器」，讓真正有技術、有潛力的企業獲得更多支持。一來二去，半導體行業正在從過去 「重規模」 的粗放增長，轉向「重質量」的精細化發展，為長期健康發展打下了底子。

寫在最後

面對半導體産業的機遇，普通投資者想參與其中，不妨借助專業工具。比如泰康半導體量化選股基金依託量化模型與産業研判的雙軌策略，深度佈局産業鏈機遇。該基金採用「數據深度+人工研判」雙輪驅動模型，以量化工具捕捉結構性機會。一方面，通過多因子模型動態篩選低估標的。基於財務數據與市場交易行為，構建涵蓋盈利、成長、量價等六類核心因子的評估體係，以自下而上為主挖掘定價偏差；另一方面，結合産業趨勢定性校準，對集成電路設計、制造、設備等子行業進行精細化分析，判斷各子行業當前所處的位置及未來發展方向，實時調整配置比例。

在半導體行業高景氣度與高波動性並存的背景下，量化策略憑借其數據驅動、高效叠代與分散風險的特點，成為優化半導體行業選股的重要工具，助力投資者更高效地捕捉産業發展紅利。

泰康半導體量化選股

A類：020476  C類：020477

内容來源：有連雲