英偉達 Q2 財報倒計時！460 億營收？三大焦點決定市場走向

$英偉達(NVDA.US) 將於 2025 年 8 月 27 日（本周三）發佈最新季度財報，市場期待值已拉滿！分析師普遍預測，公司二季度營收將飙升至 460 億美元，同比暴漲 53%！財報前，已有至少九家華爾街機構搶著上調目標價，平均目標價被推高到 194 美元的歷史新高。

三大焦點，決定市場風向

一、中國市場前景，關注 H20 芯片

市場密切關注英偉達對中國 AI 芯片市場的前景展望。上月美國已批準英偉達向中國出售 AI 芯片 H20， 但摩根大通預期英偉達不會在指引中計入 H20 收入，原因包括：美國許可證審批時間漫長且不確定，中國因 「後門」 擔憂，不鼓勵本地企業部署英偉達 GPU。

二、估值高高在上，增長還能繼續嗎？

英偉達現在估值高達未來一年預期盈利的 40 倍，遠超科技股平均水平。盡管預期營收增速放緩，但摩根士丹利分析師強調：「市場更看重的是相對增長能力。在這方面，英偉達的表現依然出色」。摩根大通則通過調查顯示出投資者高期望：預計本季度營收實現約 60% 同比增長，並指引下一季度保持約 55% 同比增長，受訪者預期比目前市場共識高出約 3.5%。

三、數據中心業務，Blackwell 芯片需求情況

英偉達的短期業績受到供應商節奏的影響，Blackwell 芯片的産能擴張或已成為市場最大看點。大摩指出，鴻海等核心 ODM 廠商的服務器機架出貨量預計年内增長兩倍，頭部四大供應商第三季度産量甚至有望翻倍。德銀最新報告顯示，Blackwell 芯片一季度營收已沖上 240 億美元，較去年四季度的 110 億美元實現翻倍增長，展現出極強的爆發力。更關鍵的是，這一增長成功對沖了中國市場相關因素造成的約 80 億美元營收損失。

憑借 Blackwell 的持續放量和強勁需求，德銀預測英偉達本季營收將達約 460 億美元，同比增長 53%，略超華爾街共識預期！

英偉達的這份成績單，絕不只關乎自己——影響著半導體板塊是繼續狂歡還是集體回調？以下為可能受影響的主要公司及其今年表現：

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内容來源：長橋海豚投研