港藥再沖鋒，康方生物漲近6%！可T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)漲超2%！集採政策明確優化，關注BD出海和AI醫療機會！

今日（7.22），港藥大幅拉升，可T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)盤中漲超2%，現仍漲1.59%！資金面上，昨日再獲資金青睐！值得注意的是，恒生生物科技ETF(513280)是同指數年内唯一淨流入的ETF！

A股創新藥/生物藥板塊小幅飄紅，生物藥ETF（159839）漲超1%，昨日再度「吸金」。

恒生生物科技ETF(513280)標的指數成分股多數飄紅：麗珠醫藥漲超13%，消息面上，麗珠醫藥參與聯合研發的「重組抗人IL-17A/F人源化單克隆抗體注射液」(LZM012或本品)的Ⅲ期臨床試驗達到主要研究終點。再鼎醫藥漲超7%，康方生物漲超6%，金斯瑞生物科技漲近5%，中國生物制藥、百濟神州漲超2%，信達生物漲超1%，石藥集團微漲。

【機構：集採政策明確優化，仿創pharma有望估值重塑】

開源證券認為，集採政策優化基調明確，推動行業高質量發展。第十一批集採標誌著政策從「擴面降價」轉向「精細化管理」，通過規則優化避免惡性低價競爭，強化質量與供應保障。第十一批集採聚焦臨床成熟老藥，明確集採非新藥、新藥不集採原則。這一規則本質上為創新藥劃出政策安全邊界——已上市多年、過專利期的仿制藥面臨價格競爭，而處於專利保護期内的創新藥則獨享市場定價權。

此外，6月30日出台的《支持創新藥高質量發展的若幹措施》從審評審批、醫保準入等多維度為創新藥護航。政策組合拳下，創新藥正從研發投入期邁向價值兌現期，持續推動行業高質量發展。

當前，制藥商業化新周期已來，創新+出海是個股成長的主要驅動力。傳統Pharma穩定的業績貢獻使得研發投入具備可持續性，多數制藥公司有望迎來産品兌現期。國内創新藥企新藥管綫表現持續亮眼，部分傳統pharma有望迎來多項重磅BD交易。在具備穩健業績的基礎上儲備優質創新藥的制藥公司有望持續受益；部分制藥公司出海邏輯清晰，出海産品貢獻業績增量。看好創新+出海帶來的確定性向上的機會，制藥板塊有望迎來估值重塑。

（來源：開源證券20250720《集採政策明確優化，繼續推薦制藥板塊性機會》）

【持續關注創新藥，AI醫療結構性機會凸顯】

西南證券認為，BD出海+研發與商業化進程推進+政策支撐，創新藥及其産業鏈加速價值重塑。

1）BD方面：2025年上半年中國創新藥BD出海交易超50起，總金額超480億美元，態勢火熱。國産雙抗/多抗、GLP-1RA、ADC等類型創新藥出海為中國藥企注入新增量，價值加速重估。

2）研發與商業化進展方面：大品種核心適應症優異臨床數據的讀出、商業化進程與結果的推進都將對相應管綫的價值預期産生重大變化從而推動股價上漲。

3）政策方面：2025年3月高層《工作報告》中首次提出「健全藥品價格形成機制，制定創新藥目錄，支持創新藥和醫療器械發展」、7月醫保局與衛健委印發《支持創新藥高質量發展的若幹措施》，同月醫保目錄調整方案出台，對創新藥支付端的改善和産業的長期發展形成有力支撐。

AI醫療技術融合與應用拓展加速推進，關注重點適配方向的前沿進展。截至2025上半年，DeepSeek等基座大模型全面開源並持續優化升級、超800家醫院完成本地化部署、國内外藥械/健康管理/信息技術企業爭相打造AI醫療平台。AI醫療目前已邁入技術融合與行業重構的新階段，持續關注重點適配方向的前沿進展與投資機會，如AI制藥，有望縮短藥物研發周期，助力靶點發現及臨床療效預測。

（來源：西南證券20250720《醫藥行業2025年中期投資策略》）

【創新藥低費率「智」選——恒生生物科技ETF（513280）】

把握港股生科創新藥全産業鏈行情，認準恒生生物科技ETF（513280），創新藥佔比較高，分佈相對均衡，不押注單一賽道，勝率、銳度更強！數據顯示，截至7月21日，在跟蹤恒生生物科技指數的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内獲資金淨流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市場管理費最低檔的港股醫藥類ETF，管理費低至0.15%/年！

【A股醫藥主綫之選——生物藥ETF（159839）】

佈局CXO、創新藥主綫行情，認準集中度更高的生物藥ETF（159839），聚焦30只行業龍頭，銳度更高、彈性更強！

注：T+0交易為當日回轉交易，以證券交易所最新交易規則為準。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。生物藥ETF屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。恒生生物科技ETF屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於國證生物醫藥指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲