多重利好來襲，A股迎關鍵點位，大盤核心寬基成勝負手！800ETF(515800)盤中價刷新年内新高，資金跑步入場！

今日（7.9）滬指迎來關鍵的3500點，盤中一度刷新去年11月來新高，在關鍵點位並向上突破的過程中，大盤核心寬基指數成為關鍵勝負手，中證800指數作為更能表徵A股300+500大盤行情的晴雨表，成為市場關注焦點！今日，800ETF（515800）盤中價創年内新高，規模同類領先！資金持續流入，近5日有3日獲資金淨流入，近10日更是「吸金」超1.4億元！

外圍環境來看，受美關稅威脅，亞太市場今日表現普遍疲軟，港股市場亦明顯調整。反觀A股的重大突破，或受CPI數據利好。據統計局披露，6月CPI同比上漲0.1%，為連續下降4個月後轉漲，而CPI由降轉漲主要受工業消費品價格回升影響，或反映經濟層面的企穩。

會議方面，據報道，7月9日，國新辦舉行「高質量完成‘十四五’規劃」係列主題新聞發佈會。高層在會上表示，5年國内經濟增量預期超35萬億元，到2025年末，我國經濟總量預計將達到140萬億元左右。

800ETF（515800）標的指數前十大成分股漲跌互現：寧德時代漲潮3%，長江電力微漲。下跌方面，紫金礦業跌超4%，中國平安、招商銀行、興業銀行、比亞迪、美的集團、東方財富、中信證券微跌。

【機構速評：突破3500點的關鍵？後市怎麼看？】

招商證券表示，推動滬指站上關鍵點位的力量是反内卷和AI。近期「反内卷」驅動鋼鐵、新能源、建材領漲，AI驅動科技龍頭等表現亮眼，兩者共同推動上證指數於本周五站上扭虧阻力位。中長期來看，「反内卷」或驅動上市公司持續削減資産開支，出清過剩産能，經濟供求關係邊際改善，推動企業盈利能力和内在回報穩步提升，「高質量」股票有望成為推動指數突破的第一股力量。而圍繞AI的基礎設施建設，和應用所擴散出的投資機會，或成為推動A股向上的第二股核心力量。左手高質量股票，右手大空間賽道的新啞鈴形是下半年配置選擇。

（來源：招商證券20250705《A股投資策略周報》）

國泰海通指出，其在4月7日後前瞻且堅定研判了中國股市的升勢。判斷下一階段，股指短期仍有一定空間，但此時股指或橫盤整固為主。應聚焦：1）7月4日，美再次向全球發起關稅威脅，前期地緣緩和的預期，有所波折反復；2）上半年表觀經濟數據尚可，短期出台進一步規模性經濟舉措必要性下降；3）股市在估值水平整體提高後，中報季臨近，也需要進一步檢視增長水平；4）6月以來，IPO受理數量與計劃募資規模顯性擡高；上市公司披露計劃減持規模有所提高；交易所修改ST股票漲跌幅寬度。以上邊際的變化，均有望令股市短期預期上修放緩，交易進入相對平衡的階段。但要清晰，橫盤整固是為蓄力新高，這與戰略看多中國股市並無相悖，股市並非今日起漲，也有夯實必要，貼現率下降推動中國股市走向「轉型大行情」將在金秋時節進一步表現。

具體來看，中國經濟治理思路關注反内卷，低價治理與防止無序擴張正打開新的投資空間。從近期經濟政策取向中，能夠看到高層治理思路向民生領域傾斜，下半年，清償企業欠款行動與改善企業現金流或成為亮點舉措。7月1日，高層會議聚焦「反内卷」，從歷史來看，該高層會議頻率不高但其議題往往是下一階段經濟治理與政策的重心，本身表明「反内卷」重要性的提級與執行力的提高。如果上市公司是中國經濟的一個縮影，那麼「增收不增利」是當下亟待解決的問題，持續的低價無序競爭並不有利於可持續發展。央行一季度貨幣政策報告專欄所指，「價格調控思路上，要從以前的管高價轉向管低價，從支持規模擴張轉向高質量發展，從防壟斷轉向防無序競爭」，或提供了面向不同環節的治理思路。在「實然」不足的時期，解決問題的「應然」是關鍵，風起於青萍之末，經濟治理思路的轉變或悄然打開新的投資空間。

（來源：國泰海通證券20250707《A股策略周報：牛市歇歇腳，橫盤整固，蓄力新高》）

【中信證券：有一點2014年底的味道】

中信證券認為，目前的市場環境和氛圍有一些2014年底的影子，包括：投資者在港股、小微盤和産業賽道已經積累了一定的賺錢效應，新發産品開始溫和回暖；非金融板塊盈利預期趨近於底部，投資者耐心有所好轉，信心還有待恢復；反内卷和提振内需成為政策目標的明牌，具體政策的出台和思路調整只是時間問題，「十五五」規劃可能展示新的政策路徑。市場目前缺的只剩一個點火的催化，可能是中美政策超預期，或者科技産業新變化。

從配置角度來看，中報季還是維持三條思路，一是具備超強産業趨勢特徵的行業，關注AI和創新藥；二是業績和估值匹配驅動的行業，關注通信和電子中的北美算力鏈、有色和遊戲；三是帶有一定主題和持倉博弈性質的行業，關乎軍工和反内卷相關的新能源。整體而言，有色、AI硬件、創新藥、遊戲和軍工的輪動可能還是中報季的主旋律。

（來源：中信證券20250706《有一點2014年底的味道》）

【資産配置「壓艙石」，認準綜合費率結構更低的800ETF（515800）】

中證800指數兼顧市值和股息率、行業分佈相對分散，匯聚優質龍頭企業。長期來看，自2007年以來，中證800指數的基本面與中國GDP漲勢趨同，是真正有效代表中國市場、也是與中國經濟一同成長的指數。

資料顯示，800ETF（515800）標的指數為中證800指數（000906），該指數由中證500和滬深300指數成份股組成，行業分佈均衡，兼具成長和價值屬性，能有效跟蹤主綫行情，成為了機構投資者公認的黃金「業績比較基準」，更多投資者將中證800指數作為配置當中的壓艙石。

800ETF（515800）費率結構為全市場股票型ETF最低，管理費僅0.15%/年，託管費僅0.05%/年，更低的費率意味著更好的持有體驗，省到就是賺到！

數據顯示，中證800指數覆蓋A股70%的總市值、75%的營收、89%的淨利潤，能夠較充分刻畫A股特徵、趨勢。

800ETF（515800）另配套有聯接基金（A類：012596，C類:012597），方便場外申購。

基金有風險，投資須謹慎。文中出現的個股僅為指數成份股客觀展示，不代表投資建議。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《産品資料概要》等法律文件以詳細了解産品信息。本基金屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。目標ETF的聯接基金的表現不能保證會與目標指數和目標ETF表現完全一致。

内容來源：有連雲