霍爾木茲海峽再起硝煙，中東石油運費激增60%！ 同類規模領先的油氣資源ETF(159309)漲近2%，中東局勢撲朔迷離，石油板塊何去何從？

6月17日，中東沖突再度升級，油價再度沖高。同類規模領先的油氣資源ETF（159309）低開沖高，截至13:29，漲幅達1.61%，資金持續佈局能源板塊，油氣資源ETF（159309）近10日吸金超4800萬元！

6月17日13:47，油氣資源ETF（159309）標的指數成分股午後沖高，中國石油、中國石化翻紅漲超1%，中國海油微跌，通源石油再度大漲超18%，招商南油、恒基達鑫10cm漲停，海默科技、貝肯能源沖擊漲停，首華燃氣、雪人股份等漲幅居前。

【油氣資源ETF（159309）標的指數前十大成分股】

數據截至20250617 13:47，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

有消息稱，霍爾木茲海峽附近的阿曼灣有三艘船只或油輪起火，刺激美、佈兩油短綫走高。中東沖突令全球石油市場動蕩不安，風險外溢使中東石油運費激增60%。此外，據數據顯示，投資者對「伊朗封鎖霍爾木茲海峽」可能性的判斷一度飙升至40%。據了解，霍爾木茲海峽每日輸送約2000萬桶石油及相關産品、佔據全球海運石油貿易量近五分之一。

受此影響，6月17日，國際油價攀升，美、佈油持續走高。佈倫特原油期貨與美國WTI原油期貨上周雙雙錄得超過10%的驚人漲幅。

國泰海通火綫點評，2025年6月油價加速反彈。2025年6月，受中美貿易磋商會議提振風險偏好，美國通脹相對溫和且原油庫存下降以及中東地緣沖突升級等因素影響，原油價格加速反彈。（來源於國泰海通20250617《短期若地緣局勢升級惡化 仍有推升油價可能》）

【中東局勢對石油供應有何影響？】

銀河證券表示，伊朗為全球重要石油生産國之一，且對全球石油「咽喉」要道——霍爾木茲海峽具有一定的控制權。未來其國内石油對外供應、是否封鎖霍爾木茲海峽等都將對全球石油供應格局産生重大影響。

復盤歷史，伊朗石油對外供應量受美國影響較大，此前伊朗石油出口量一度下降至零。據數據顯示，2025年1-5月，伊朗石油出口量均值為164萬桶/日。若以色列對伊朗油田及相關設施發動襲擊、美國再度深化對伊朗石油産業限制等，導致伊朗石油對外供應下降，則極限情況下，預計市場有效供應量將減少約164萬桶/日，或刺激原油中樞短期擡升。

屆時OPEC、美國頁岩油有望逐步填補該部分供應缺口。一方面，據EIA數據顯示，2025年OPEC閑置原油産能約446萬桶/日，數量上可彌補伊朗原油供應缺口。另一方面，據數據顯示，以WTI油價計算，Bakken地區的盈虧平衡油價為每桶57.4美元/桶，是頁岩油邊際成本。中高油價水平下，預計頁岩油生産商仍有一定的增産動力。（來源於銀河證券20250617《【銀河化工翟啓迪】行業點評丨中東地緣沖突升級，原油風險溢價回升》）

【地緣風險或驅動供應溢價重估】

中金公司認為，位於60-65 美元/桶的佈倫特油價對供應風險的定價並不充分，地緣變數依然是石油供給側的核心不確定性來源，可能是供應溢價重估的潛在機會。中東局勢意外發酵後，目前市場擔憂主要集中在原油供應或受直接沖擊，尚未完全定價霍爾姆斯海峽運輸受阻和其他産油國受到波及的潛在風險。考慮地緣局勢進展不確定性較高，中金對石油供應及油價可能所受影響進行分情形分析：

若僅考慮伊朗供應問題，全球石油供應面臨的最大風險敞口約為2%、對應約160 萬桶/天的出口減量。對標2018-19 年，若伊朗石油供應實質性受損，或能夠部分緩解今明兩年OPEC+增産和需求增長趨弱雙壓下的全球石油供應過剩壓力，為佈倫特油價帶來5-10 美元/桶的溢價重估空間，即佈倫特油價中樞有望回到70 美元/桶上方。

若考慮霍爾姆斯海峽的運輸可能受阻，或其他中東産油國受到波及，我們提示油價可能面臨進一步大幅上漲風險。（來源於中金公司20250615《石油：地緣局勢突變 供應溢價重估》）

【地緣動蕩背景下能源安全重要性凸顯，能源板塊長期配置價值突出】

光大證券表示，2025年以來地緣政治局勢不確定性較強，能源安全受到較多外部挑戰。「三桶油」響應國家「增儲上産」號召，中國石油、中國石化、中國海油2025年上遊資本開支計劃分別為2100、767、1300億元，油氣當量産量預計分別增長1.6%、1.3%、5.9%，在地緣政治不確定性仍存的背景下，持續看好石油板塊配置價值。（來源於光大證券20250519《原油需求有望回升，關注地緣政治和供給端不確定性》）

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。油氣資源ETF屬於中風險等級（R3）産品適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲