消息面上，美國當地時間5月12日上午，美國總統特朗普簽署了一項行政命令，旨在降低處方藥價格，與國際同等國家接軌。該行政令要求政府向制藥商傳達價格目標，確保作為全球最大處方藥採購方和資助方的美國能獲得「最惠國」定價，但具體價格降幅尚未公佈。這對全球創新藥板塊形成一定情緒沖擊。然而，該政策能否落地生效存在不確定性。因為，美國藥品費用支付中，「不受政府直接控制的」商業醫療保險佔比33. 3%，同期政府能夠影響的Medicare和Medicaid的支付僅分別佔22. 2%、17. 1%。
港股創新藥板塊高盈利持續消化估值。港股創新藥指數2月21日市盈率為64倍，5月13日最新市盈率僅為24倍，不足兩個月前的一半，當前佈局性價比突出。
5月13日，港股市場今日迎來調整，港股創新藥板塊漲勢居前。港股創新藥指數成份股中，榮昌生物、百濟神州漲超5%，翰森制藥、亞盛醫藥-B、康希諾生物、三生制藥、康諾亞-B、信達生物漲超2%，其餘成份股積極跟漲。港股創新藥ETF（159567）實時成交額超4.7億元。
小而美、高彈性：港股創新藥ETF（159567）跟蹤國證港股通創新藥指數，創新藥企業權重90%為全市場醫藥主題類指數中最高，有望把握AI賦能創新藥研發、國産創新藥出海、商業健康保險逐步完善的創新藥利好浪潮。
大而全：創新藥ETF（159992）跟蹤創新藥指數，該指數佈局創新藥産業鏈龍頭企業，既匯聚全球CXO龍頭企業，又包含國内仿創藥企龍頭，有望同時受益於AI賦能創新藥、國産創新藥出海、針對高價創新藥的醫保丙類目錄出台等。
國金證券認為，創新藥板塊的投資價值體現在其具備較強的抗風險能力和持續的增長潛力。當前美國潛在的藥品專項關稅政策雖引發了市場擔憂，但其對我國創新藥企的實際影響較為有限。一方面，我國創新藥對美出口的貿易敞口較小，且主要以BD（商務合作）方式實現海外拓展，而非依賴傳統制造出口路徑，這種模式不僅規避了關稅對實體産品的直接影響，還能借助海外藥企成熟的市場渠道和研發能力，實現創新藥的快速商業化。另一方面，我國創新藥正處於高速發展階段，新分子不斷湧現，具備較強的技術儲備和研發實力，能夠持續推出具備競爭力的産品，從而在全球範圍内獲得認可。
相關産品：港股創新藥ETF（159567）、創新藥ETF（159992）
内容來源：有連雲
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