科技股成上半年最大赢家，美股後市如何看待？

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日期：2024年7月3日 下午7:40作者：雲知風起 編輯：Anna

自2022年3月美聯儲開啓加息以來，美債利率和美聯儲政策利率同步走高。有不少投資者認為，隨著美債利率大幅走高，美債相對美股的性價比會不斷提升，再加上2023年美股主要靠估值驅動上漲後估值已經不低，吸引力或將大打折扣。

不過，數據卻顯示，2024年上半年，美股市場繼續高歌猛進，道瓊斯指數累漲3.93%，標普500指數期内的漲幅也遠超歷史平均水平，納斯達克指數更是屢創新高，依舊領漲美股。

在指數狂飙的背後，美股市場的哪些情況值得關注？

科技股依舊是最大赢家，英偉達市值半年增1.8萬億

數據顯示，上半年漲跌幅排在美股前列的基本都是市值極小的「仙股」，並不具備參考價值。而美股市場的漲跌主要受到頭部企業的影響，因此大市值公司的股價表現更有意義。

Wind顯示，年初市值排名靠前的多是科技股，包括微軟（MSFT.US）、蘋果（AAPL.US）、英偉達（NVDA.US）、谷歌和亞馬遜（AMZN.US）、台積電（TSM.US）以及博通等。

2024年上半年，這些頭部企業的股價基本都實現了上漲，其中AI芯片「軍火商」英偉達上演了「大象起舞」的戲碼，半年飙漲149.50%，主要受業績及資金的推動；此外，台積電、博通、Meta、微軟等AI概念股也都錄得了不錯的漲幅。

不過，在這些頭部企業中還有一個「顯眼包」，那就是特斯拉（TSLA.US），其股價在今年上半年下跌了20.36%，表現大幅跑輸。這也是因為特斯拉在上半年頻頻出現利空消息，其2024年一季度的淨利潤也遭遇了腰斬。

2023年美股市場上漲就受到了科技股的顯著推動。特别是納斯達克指數。而在2024年上半年，以英偉達為首的科技股再次充當了推動市場上漲的角色，納斯達克指數作為以科技股為主要成分的指數，其表現自然更強一些。

值得一提的是，伴隨著頭部企業股價的上漲，其市值也在飛速膨脹。

Wind數據顯示，2024年上半年，合計有15家公司的市值增加值超過千億美元。其中，英偉達的市值增加了近1.82萬億美元，遙遙領先；此外，微軟、谷歌、亞馬遜的市值也在上半年增加超過4000億美元；再往下，Meta、台積電、禮來、阿斯麥、伯克希爾等公司上半年的市值也都增加逾1000億美元。

不過，在這些公司中，蘋果的表現其實算不上太好。年初時其市值高居美股第一，達到2.99萬億美元，但由於蘋果上半年股價僅上漲9.68%，導致其市值僅增加2352.93億美元，明顯少於微軟、谷歌、亞馬遜等公司。

另一邊，也有一些美股企業的市值在上半年縮水了。

Wind數據顯示，上半年，僅有特斯拉的市值縮水超過千億美元，達1588.20億美元，這是因為該公司的市值位居前列，股價跌幅也較大。

此外，英特爾市值縮水800.15億美元，位居第二。上半年雖然科技股經歷了普漲狂潮，但是英特爾是個例外，其股價在上半年下跌了37.94%。有投資者稱，英特爾是AI時代的邊緣旁觀者，其一季度業績指引也大幅不及市場預期。

上半年市值縮水超過200億美元的還有耐克、波音、麥當勞、強生公司、奧多比、星巴克等16家公司。

分紅和回購引關注，蘋果「大撒錢」

回購和分紅一向被視為是美股上漲的「助推器」，上半年市場表現亮眼也有回購和分紅的功勞。

Wind數據顯示，雖然蘋果上半年漲得不算太多，但是公司在回購方面表現出色，期内回購金額逾235億美元；Meta、谷歌上半年的回購金額也都超過百億美元；「AI領頭羊」英偉達的回購金額也達到了97.79億美元；中概股阿里巴巴（BABA.US）在上半年也回購了47.86億美元，位居前列。

從目前披露的數據來看，蘋果、谷歌、英偉達、富國銀行等少數位於名單頭部的企業貢獻了絕大部分的回購金額，尚有大量企業僅少量回購或不回購。

而在分紅方面，匯豐控股的表現最為亮眼，上半年分紅金額達到117.44億美元；微軟也在上半年分紅超過百億美元現金；此外，蘋果不僅花費了大量資金回購，其上半年的現金分紅也達到75.40億美元，諾華制藥、埃克森美孚、博通等公司的現金分紅也排在名單前列。

和回購的情況一樣，名單上的少量頭部企業貢獻了大部分的現金分紅，還有很多企業沒有在上半年進行現金分紅。

下半年的美股市場如何看待？

值得注意的是，近兩年美股市場表現強勢，有一些投資者及機構認為美股積累了大量風險，遲早要暴跌，但是也有一些投資者和機構依然在瘋狂唱多，多空之爭非常激烈。

據悉，近日，高盛、摩根大通紛紛唱空美股，認為不斷擴大的財政赤字和漲幅的高度集中正在不斷累積風險。

據媒體報道，BCA Research首席全球策略師Peter Berezin近日在報告中表示，將標普500指數的年度目標位下調至3750點，低於摩根大通4200點的預測值，要知道摩根大通已經是一眾投行中對標普年底目標位預測的最低水平。

此前，美國知名對衝基金經理Doug Kass對美股發出了警告。

而在另一邊，全球最大規模資管巨頭貝萊德，以及歐洲資管巨頭法國巴黎銀行資產管理機構等全球大型資管機構的基金經理和市場策略師們紛紛表示，預計人工智能將成為今年下半年全球股市的最重要投資主題之一，也是驅動股市創新高的核心驅動力。

甚至有經濟學家預言，基於AI技術發展的樂觀情緒推動下的額外多重擴張預期，將推動美股基準指數——標普500指數在2025年創下7000點這一歷史峰值。