巴菲特有無可能抄底香港？

日期：2024年5月14日 下午4:42作者：關注組:香港房地產 市場惡化 編輯：Annie

坊間總有許多天方夜譚一樣的傳聞。

最近香港有傳言指本地銀行不批核内地來港置業者的貸款，本地巨頭沽空香港，以便讓巴菲特趁機抄底。

這個傳言最大的漏洞就是「抄底」二字。

有底可抄，就意味著見底後必然反彈，這才有錢賺，即使是對於巴菲特、索羅斯這類「不差錢」的大鳄，做一宗買賣或是玩一局遊戲，為的是赢，有赢面且赢面足夠大才會下注，不然無利可圖，圖什麽，圖爛賬不成？！

勞師動眾做出一場大龍鳳，傷人不利己，最終的目的是要讓後來者做出「抄底」這個動作來賺取無上限的收益，這個「底」不能穿，穿了就無法「抄」了。這就隱藏了伏筆，認定後邊必然有大資本救市，而且香港底子還好，前景向好，這底才抄得有意義，「抄底」才能產生利益，才能彌補上前期鋪墊的成本。

既然香港前景向好，為何各大西方機構要「唱衰」香港？從以上的邏輯就可以反證：西方機構大張旗鼓宣揚「末日論」，才能將價格壓低好入貨。

同樣，上市銀行集團和本地經濟業巨頭，其經濟與福祉都與香港的發展和前途息息相關，沽空香港這本賬該怎麽算——沽空的潛在風險是不是能被「抄底」買入的收益彌補？

傳聞中的主角匯豐控股，為香港發鈔行之一。除了匯控之外，發鈔行還包括同氣連枝卻並非同聲同氣的渣打，以及中銀香港。它們與金管局的發幣聯動機制並不是那麽容易突破「囚徒困境」由單一銀行「話曬事」，此其一。

作為大財團的匯豐控股，CEO祈耀年剛剛離職，傳聞與大股東之一平安不咬弦或是原因，可見對於匯豐控股的具體經營戰略方向，中資的大股東是有很大的話語權，匯控管理層有沒有動機自顧自為甘冒被裁的風險，去做討好不了英方還把自己工作弄丢的工作？

再退一萬步來說，匯控不惜損害自己的利益去沽空香港，匯控的股東能坐視不理嗎？

就匯控港股來看，第一大股東為貝萊德，持有17.02億股，若按匯控68.80港元的股價計算，持倉市值為1,171億港元；第二大股東為平安，持有15.03億股，持倉市值或達1,034億港元。先不說第二大股東平安的立場，單看貝萊德，會不會眼睜睜看著自己的投資標的在損害自己的利益而不聲張？

事實是，2024年第1季，香港上海匯豐銀行有限公司（包括恒生銀行）的預期信貸損失及其他信貸減值費用狂飙，從上年同期的67百萬美元，飙升至2.71億美元，再回顧其之前幾個季度——2023年第2季、第3季和第4季，減值分别高達3.89億美元、7.48億美元和4.37億美元——迫於減值壓力控制風險，或才是匯控在審批貸款時更加嚴厲的原因。

2024年第1季，香港上海匯豐銀行有限公司（包括恒生銀行）的稅前利潤達54.57億美元，佔了總額的43%，是名副其實的利潤第一大來源，匯控如果有不惜犧牲第一大利潤來源都要壓垮香港經濟的魄力，或許這幾年就不會落魄到要出售北美和歐洲資產了，直接在高位出售（或是如平安所願分拆）香港和内地資產不是更加劃算？

再來看「股神」巴菲特，巴菲特以「低買高賣」的操作和以「基本面」估值為核心的投資理念聞名，他有沒有可能成為沽空大局最後的關鍵一環——抄底？

遺憾的是，巴菲特雖然喜歡便宜資產，但是對比於流動性低、要了解其基本面得到達現場的不動產，他更喜歡的是股票，也更喜歡讀年報，這也是他買入西方石油而不是買入石油，買入日股五大礦商，而不是直接買礦的原因。

在今年的股東大會上，「股神」本人已明確表示，只想買美股，做多美國企業。港股顯然並非他杯「茶」，當年連比亞迪也是芒格建議才買，現在沒有了他最信任的人生導師，謹慎的他還有沒有可能「貪新鮮」買入港股上市的地產股？

就算買，那也得有迹象顯示香港地產股變好才買，這才是巴菲特的投資風格。

退一萬步來說，若真有「沽空」内幕，且還知道「底」在哪里好讓巴菲特能接上，那這個「底」已經不遠矣，不遠到還不知自己能不能出席明年股東大會的巴菲特，能夠在有生之年精準「抄底」——畢竟如此無稽的傳聞，圖的不就是巴菲特的名聲嗎？如果是他的接班人來接手，有何題材可炒。

可見，這類傳聞漏洞百出，純屬扯談，搏流量、博眼球，唯恐天下不亂，「造謠者」好從中取利。

事實上，早在疫情期間，因為中美貿易摩擦、疫情封閉以及公司自身裁撤部門和職位，許多外資機構已經撤出香港，而在那個時候，它們的租約未必都已到期，很可能在最近才期滿而決定不續約，所以從數據來看，這些負面影響或到現在才終於全部揭示在賬面上，也因此寫字樓空置率持續攀升，也為這類無中生有的傳聞提供了題材。

誠然，香港經濟這兩年表現不濟，原因是疫情和貿易摩擦的後勁，另一個原因是香港過去過度依賴地產和金融的經濟結構性問題導致在高利率環境下更為脆弱。但這是不是就沒有救呢？

並非如此！

香港作為内地連接世界的重要橋頭堡，擁有自己獨特的地位和優勢，是内地與西方溝通的重要緩衝地帶，其多樣性和專業性以及不同於内地的法律體系和政治靈活性是難以被内地大城市取代的。而香港作為中國的一部分，能在這里享受到與内地做生意的政策禮遇和便利，也並不是新加坡等其他國家和地區能夠替換的，這一點從過去到現在都讓很多國際大都市覬覦。

香港並非沒有希望，正是因為有希望，這些西方機構和媒體才紛紛唱衰香港，意圖「抄底」。

香港必須重建自己的專業體系，多元化經濟重心，鼓勵創新科技、生物科技的發展，利用自己金融中心的地位，引進更多的創投資金進入，以擺脫當前的困境。經濟好了，地產市道自然時來運轉，打爆空頭，而能夠讓經濟好的人，不是沽空機構，而是獅子山下的人們。

既然數十年前一代香港人能夠憑借拼搏進取的獅子山精神，赢得全世界的尊敬和香港二十多年的經濟騰飛，為什麽現在不可以？

而特區政府不能無所事事，冷眼旁觀傳聞紛飛卻不作為，應該承擔起責任，刺激經濟和消費、推動樓市復蘇，才對得起市民的期望。