财报披露前夕股价大跌，英伟达遭“严峻”考验？

原創

日期：2024年2月21日 下午2:24作者：燕十四 編輯：Anna

受益于AI领域需求爆发，英伟达（NVDA.US）成为美股市场最受瞩目的“明星”，整体实现了业绩、股价的大幅飙升。

而据了解，英伟达将于2月21日美股盘后发布2024财年（年结日为1月底）第四财季财报。不过，就在这个当口儿，英伟达的股价却提前于2月20日跳空大跌了4.35%，并在盘后再跌1.95%。

财报披露前夕股价大跌颇不寻常，直接引起了投资者的高度关注与担忧。

重磅财报即将披露，机构有何看法？

如下图所示，受益于需求端的爆发，英伟达近年的业绩表现相当亮眼，仅在2023财年出现下滑，不过2023财年四季度的业绩超出了市场预期。

而到了2024财年前三季度，英伟达的营收、归母净利润双双同比飙增，已经超过了历史上任何一年的表现，已经不能仅仅用亮眼来形容了。

在前三季度飙增的业绩基础上，机构和投资者对英伟达2024财年四季度的表现寄予了厚望。

有市场人士称，受数据中心业务、人工智能相关业务需求强劲的影响，英伟达四季度或将继续展现出强劲的盈利水平，财报很可能会再次超出市场预期，特别是在Meta（META.US）、特斯拉（TSLA.US）等大力购入GPU的情况下。

华尔街分析师普遍认为，英伟达第四财季营收将达到203.7亿美元，去年同期则是60.5亿美元，增幅预计非常强劲。

在四季度业绩被普遍看好的情况下，英伟达为何在财报披露前夕录得大跌？

其中的关键或许在于英伟达四季度可能大幅增长的业绩表现已经被Price in。

从股价表现来看，由于AI领域需求的大爆发，再叠加在GPU市场近乎垄断的地位，英伟达近些年的股价表现是相当的夸张，自2023年以来已经疯涨了3.75倍，市值已涨破1.7万亿美元，在美股市场仅次于微软（MSFT.US）、苹果（AAPL.US）、亚马逊。

要知道，早几年英伟达虽然也很出名，但和微软、苹果、亚马逊这些美股龙头仍有着不小的差距。而凭借着这一波AI需求爆发，英伟达就直接冲到了美股市场的头部，堪称“大象起舞”级别的表演。

经过一番高涨的预期后，英伟达股价飙升至疯狂程度。然而，有市场分析师指出，即便英伟达财报表现略好于预期，但仍难以抵消公司过高估值所带来的压力。

汇丰银行科技研究主管Frank Lee也表示，市场可能有点犹豫，英伟达是否能够提供足够强大的指引，来重振市场，将股价推升至更高水平。

AI领域火热依旧，英伟达连遇利空袭扰

值得一提的是，AI领域的飞速发展预期仍将带来海量的算力需求。

2月15日，OpenAI推出了新的生成式人工智能模型Sora，引发了市场轰动。据悉，用户输入想要的场景，Sora就会返回一个高清视频剪辑。

国泰君安称，Sora是AIGC领域的里程碑式进展，其中有三大亮点突出。首先是60秒长视频，Sora可以保持视频主体与背景的高度流畅性与稳定性。其次是单视频多角度镜头，Sora在一个视频内实现多角度镜头，分镜切换符合逻辑且十分流畅。最后是理解真实世界的能力，Sora对于光影反射、运动方式、镜头移动等细节处理得十分优秀，极大地提升了真实感。

ChatGPT的横空出世带火了大语言模型，算力成了稀缺资源，推动了英伟达业绩、股价的飙升。而此次生成式人工智能模型Sora预计将在视频领域大展身手，有望带来一波新的跟风热潮，从而带来庞大的算力需求，英伟达或将再一次“躺赢”。

不过，近期英伟达也接连遭到了一些利空消息的袭扰，在股价大跌之际更是格外受到投资者关注。

近日，一家名叫Groq的初创公司名声大噪，只因Groq推出了一种新型的自研芯片——LPU（Language Processing Unit），这个LPU用于大模型推理加速。其芯片推理速度较英伟达GPU提高10倍、成本只有其1/10。

感到震撼的同时，市场上也出现了一些质疑的声音。

原Facebook人工智能科学家，原阿里技术副总裁贾扬清称，因为Groq小的可怜的内存容量（230MB），在运行Llama-2 70b模型时，需要305张Groq卡才够用，而用H100只需8张。从目前的价格来看，这意味着在同等吞吐量下，Groq的硬件成本是H100的40倍，能耗成本是10倍。

此外，近期有媒体报道称，微软正在开发网卡替代产品，用来提高其人工智能芯片Maia的性能，以减少对英伟达的依赖。

而后方的追赶者不仅有微软，AMD、英特尔也在打造自己的高性能AI芯片。其中，AMD称，公司最新的MI300X芯片可以与英伟达的H100正面交锋，英伟达则驳斥了这一说法。

结语

在“多军”士气高涨之时，一些利空消息会自动被市场过滤、忽视，并不能阻碍英伟达的上涨。然而，在财报披露前夕，英伟达出现下跌已经显现出一丝不好的迹象，此时的利空消息值得投资者多加留意。

另外，近年来，美股市场的强势表现很大程度上得益于苹果、微软、英伟达、特斯拉等头部科技巨头的持续上涨。如今，这七家科技巨头已经有点“绑架”了美股指数，一旦英伟达在财报披露后继续下跌，美股市场或许也将受到拖累，这一点同样需要投资者关注。

至于英伟达在财报正式披露后是上攻“收复失地”，亦或是向下继续调整仍需时间来验证。