折疊屏手機「火爆」來襲！供應鏈相關標的有望受益

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日期：2023年11月27日 下午7:49作者：瓶子 編輯：Annie

進入2023年下半年，全球智能手機市場呈現初步的復蘇迹象。而作為近幾年智能手機技術密度最高的產品之一，折疊屏手機的銷量表現，無疑是高端智能手機領域最奪目的明珠。

據多家調查機構顯示，2023年一至三季度，國内折疊屏手機單季銷量增幅均呈雙位數，甚至翻倍大增。

國產廠商華為、小米、OPPO 和 vivo 等越來越多的企業先後入局，加碼折疊屏。在折疊屏手機滲透率快速提升的同時，也帶動了一眾國產供應鏈企業的升級和發展。

01折疊屏手機銷售「火爆」

近來，全球智能手機正逐漸走出行業低谷。據TechInsights數據顯示，2023年Q3，全球智能手機出貨量同比下降0.3%，至2.96億部。這是智能手機連續第九個季度出現年度下滑，但年降幅已經大幅放緩，今年Q1、Q2的降幅分别為14%、8%，轉正或近在咫尺。

另據調研機構Canalys數據顯示，2023年Q3，中國智能手機出貨量為6670萬部，同比下滑5%，而前兩個季度的降幅則分别為11%、5%，也是連續兩個季度下跌平緩。

這當中，中國折疊屏手機賽道呈現指數級增長，是拉動智能手機市場走出低谷的重要引擎。根據IDC數據，2023年一至三季度，中國折疊屏手機市場出貨量分别為102萬部、126萬台、196萬台，同比增速分别為52.8%、173%、90.4%，與行業的負增長形成鮮明對比。

要知道，2018年剛上市時，折疊屏手機厚重不便攜、價格高、折痕突出、維修成本高等問題讓消費者望而卻步，如今折疊屏手機已經從「邊緣產品」轉變為「趨勢產品」。

據據行業媒體統計，近三個月以來，榮耀、OPPO、小米、三星、華為、傳音等國内外手機廠商共發佈13款折疊屏手機新品，刷新了上半年折疊屏手機新品數量紀錄。

市場對折疊屏手機的改觀，一方面得益於技術的叠代，「厚重貴」的痛點得到了明顯優化。

如，當前折疊屏手機保護蓋板主要分為CPI和UTG兩種技術路徑，後者更為輕薄、柔韌性強、耐刮花。據統計，2022年在折疊屏手機中，UTG的滲透率已達86.3%，預計2023年將超過93%，逐漸取代CPI。

另一方面，折疊屏手機價格呈現明顯的下降趨勢，性價比大幅提升。從今年發佈的多款折疊屏手機來看，主流價位都在萬元以下。

以榮耀為例，榮耀Magic V2、榮耀V Purse和榮耀Magic Vs2，售價均在5999-8999元之間；華為於去年11月發佈的豎折手機Pocket S的起售價亦下探至5988元。

除此之外，現階段蘋果尚未佈局折疊屏領域，安卓系將折疊屏手機視為衝刺高端市場的突破口。

據透露，華為作為折疊屏手機王者，明年該公司計劃將推出更具有價格競爭力的折疊屏手機。其他安卓手機廠商也將相繼跟進，不斷更叠折疊屏產品，搶佔市場份額。

02關注產業鏈相關概念

值得關注的是，伴隨著國内廠商加速推出新品，折疊屏手機供應鏈也正在加快國產化步伐。

有分析師表示，折疊屏手機市場有望從2024年起進入大眾化折疊屏手機時代，建議看好折疊屏手機供應鏈相關標的。

華金證券在研報中表示，隨著折疊屏手機技術發展、供應鏈完善與多元化及價格逐步下降，折疊屏高價值屬性與差異化產品形態塑造高性價比，有望維持折疊屏手機需求高增長。建議關注柔性可折疊OLED面板、鉸鏈（折疊屏鉸鏈組裝、MIM件、鋁合金材料、液態金屬）及UTG蓋板等核心技術領域供應商。

德邦證券也看好折疊屏手機加速滲透的趨勢。折疊屏行業加速發展，終端合作緊密且產業鏈卡位良好的零部件供應環節將率先受益。建議關注折疊屏供應鏈增量環節：1）柔性顯示面板：京東方A、TCL科技、維信諾等；2）保護蓋板：藍思科技、長信科技、凱盛科技等；3）鉸鏈：精研科技、科森科技等。

此前，國產折疊屏手機還很大程度上依賴三星，但隨著國產企業在技術方面不斷提升，如今已有越來越多的折疊屏手機在使用國產柔性屏。

在今年發佈的折疊屏手機中，華為Mate X3、榮耀Magic V2、榮耀V Purse和榮耀Magic Vs2等均採用了維信諾（002387.SZ）和京東方A（000725.SZ）的屏幕。

鉸鏈方面，鉸鏈相關營收佔比達八成的上市公司，包括精研科技（300709.SZ）、科森科技（603626.SH）和福蓉科技（603327.SH）和捷榮技術（002855.SZ），且以上四家上市公司均為華為概念股。

目前鉸鏈中最難、價值量最大的零件便是MIM件，而作為MIM零部件龍頭，精研科技已經具備折疊屏手機轉軸（鉸鏈）MIM件及整體鉸鏈組裝的研發、量產能力，為頭部客戶供應手機轉軸（鉸鏈）用MIM件、手機轉軸（鉸鏈）。精研科技的客戶有三星、蘋果、VIVO、OPPO、華為、小米等。

在UTG技術上，蓋板龍頭公司藍思科技（300433.SZ）表示，在折疊屏手機領域，公司已與相關客戶建立了深度合作，提供一站式產品解決方案和服務，包括且不限於外觀防護3D玻璃、UTG玻璃、CPI薄膜，以及金屬組件等等。

凱盛科技（600552.SH）是國内唯一同時擁有玻璃原片和UTG加工的核心技術能力的企業。其UTG業務已與多個國内主流終端手機廠商進行全面對接。公司表示，UTG有訂單出貨並已在相關終端手機上應用。