股市迎政策「大禮包」！A股、港股密集出台哪些政策？

原創

日期：2023年9月19日 下午7:19作者：李瑩 編輯：Annie

針對A股「一攬子」利好政策似乎仍未見底，日前又傳出重磅利好。

證監會近期擬對上市公司現金分紅規則進行修改，引導上市公司提高分紅水平。

分析認為，這一政策可極大增加投資者和市場的信心，促使股市上漲。同時也有助於改變投資環境，提高投資者的投資體驗，有利於長期投資策略的實施。

此外，提高分紅水平，也會使得股票的内在價值增加，從而引起股票價格上漲，可能會影響上市公司的股票價格。

今年7月以來，A股迎來一攬子利好政策，對股市形成積極影響，利好長遠良性發展。

此外，港股市場為提升股市流動性而準備著。

一攬子利好提振A股

7月24日，中共中央政治局會議明確提出「要活躍資本市場，提振投資者信心」。

圍繞著這一重要部署，證監會成立了專項工作組，專門制定工作方案，確定了活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施。A股迎來一攬子利好政策。

第一，加快完善交易制度和優化交易監管。

8月10日晚間，滬深交易所紛紛發佈公告稱將加快在完善交易制度和優化交易監管方面推出一系列務實舉措。

一方面，研究允許主板股票、基金等證券申報數量可以以1股（份）為單位遞增；另一方面，研究ETF（交易型開放式基金）引入盤後固定價格交易制度。

第二，進一步降低證券交易經手費。

8月18日，為進一步活躍資本市場，提振投資者信心，證監會指導上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進一步降低證券交易經手費。

滬深交易所將A股、B股證券交易經手費從按成交金額的0.00487%雙向收取，下調為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達30%；

北交所在2022年12月調降證券交易經手費50%的基礎上，再次將證券交易經手費標準降低50%，由按成交金額的0.025%雙邊收取，下調至按成交金額的0.0125%雙邊收取。

第三，8月22日，財政部、稅務總局等部門發佈了多項支持資本市場發展的稅費優惠政策，相關政策執行至2025年或2027年底。

其中，為促進内地與香港資本市場雙向開放和健康發展，對内地個人投資者通過滬港通、深港通投資香港聯交所上市股票取得的轉讓差價所得和通過基金互認買賣香港基金份額取得的轉讓差價所得，暫免徵收個人所得稅。

第四，8月27日，財政部、稅務總局發佈公告，證券交易印花稅實施減半徵收。

第五，證監會接連發佈多項政策「組合拳」，主要内容包括階段性收緊IPO節奏、進一步規範股份減持行為、降低投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例等。

其中，針對大股東大比例減持引發股價下跌和市場不滿的現象，證監會將從兩方面採取措施。

一方面證監會將適時研究優化減持規則，進一步規範大股東、董監高等相關方的減持行為，增強制度約束力；

另一方面證監會將綜合運用行政監管措施、行政處罰、自律措施或者限制交易等多種手段嚴懲違規主體，形成震懾，維護資本市場秩序。

第六，9月1日，證監會指導證券交易所出台加強程序化交易監管系列舉措。

證監會發佈《關於股票程序化交易報告工作有關事項的通知》《關於加強程序化交易管理有關事項的通知》，前者主要明確了股票市場程序化交易報告的具體安排，後者主要是加強程序化交易管理工作。

第七，9月1日，證監會制定並發佈《關於高質量建設北京證券交易所的意見》，進一步推進北京證券交易所（以下簡稱北交所）穩定發展和改革創新，加快打造服務創新型中小企業「主陣地」系統合力。

第八，證監會近期擬對上市公司現金分紅規則進行修改，引導上市公司提高分紅水平。

本次擬調整政策涉及《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》《上市公司章程指引》等一系列規則，交易所將同步修訂《規範運作指引》。

其中主要調整包括：對於主板上市公司分紅未達到一定比例的，要求披露原因；對存在長期大額財務性投資但分紅比例偏低的公司，強化披露要求，督促加大分紅力度；進一步便利中期分紅程序；研究在交易所信息披露評價中進一步向高分紅公司傾斜；鼓勵基金公司發行紅利基金產品；加強對超出能力分紅企業的約束。

此前，證監會已出台並落地分紅與減持「掛鈎」政策，上市公司最近三年未進行現金分紅，或累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

除直接針對股市的政策以外，近期降準也對於拉升股市上漲是有一定積極作用的。

9月14日，人民銀行發佈公告稱，將於9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。

產業政策刺激股市「神經」

產業政策方面，近期關注度最高的莫過於房貸政策調整。

8月31日，中國人民銀行、金融監管總局聯合發佈《關於調整優化差别化住房信貸政策的通知》和《關於降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》。

此次住房信貸政策調整優化的重點主要有兩點：

一是統一全國商業性個人住房貸款最低首付款比例政策下限。不再區分實施「限購」城市和不實施「限購」城市，首套住房和二套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例政策下限統一為不低於20%和30%。

二是將二套住房利率政策下限調整為不低於相應期限貸款市場報價利率（LPR）加20個基點。首套住房利率政策下限仍為不低於相應期限LPR減20個基點。

各地可按照因城施策原則，根據當地房地產市場形勢和調控需要，自主確定轄區内首套和二套住房最低首付款比例和利率下限。

除房地產外，另一大宗消費領域汽車產業也迎來政策加碼。

9月15日，深圳市發展和改革委員會印發《深圳市關於促進消費的若幹措施》（以下簡稱《措施》），鼓勵汽車消費、支持住房消費。

該措施或能刺激汽車市場的需求，對汽車廠商和汽車相關行業的公司帶來利好。同時也可能會增加購房者的購買意願和能力，對房地產開發商和家居相關行業的公司帶來利好。

此外，在《措施》中提到深圳要加快建設「超充之城」：到2024年底累計建成充電樁45萬個、超級快充站175座、V2G示範站85座、綜合能源補給站30座。

除深圳外，2023年下半年以來，包括河南、山西、山東、重慶等多個地方發佈的充電基礎設施相關政策。

這類產業政策可能會對充電基礎設施領域的上市公司產生積極影響，如充電樁制造商、充電站建設商、電動汽車制造商等產業環節。在推動上述領域不斷進行技術創新和發展進步的同時，這些公司的股票可能會因此受到投資者的關注和追捧。

港股也有大動作？

作為國際金融中心，香港股票市場是眾多内地和國際企業的首選上市平台。

繼A股打出減半徵收印花稅、降低融資保證金比例等政策「組合拳」後，港股也開始行動了。

針對是否會降低印花稅一事，港交所行政總裁歐冠升表示，此前上調股票印花稅增加了香港特區政府的稅收，是疫情防控時期增收的舉措。未來是否下調股票印花稅，取決於香港特區政府。

歐冠升同時表示，目前香港市場的很多重要改革都是幾年前完成的，創業板的改革也正在努力進行，在積極跟業界溝通，希望用更好的方式去改革GEM，也準備好向市場宣佈一些事情，但需要一個具體的時間。

8月29日，中國香港特區政府正式宣佈，成立促進股票市場流動性專責小組，以全面檢視影響股票市場流動性的因素。

專責小組將全面檢視影響市場流動性的内外主要因素，包括上市制度、市場結構、交易機制、香港股票市場的競爭力、可持續發展，以及如何向重點市場的發行人和投資者推介本港股票市場等事宜，提出具體建議。

中國香港財政司司長陳茂波表示：「面對地緣政治以及外圍經濟環境的影響，香港需緊貼市場的變化和需要，作出策略性和前瞻性的規劃，通過短、中、長期的措施，提升競爭力，加速發展。」

為支持香港市場發展，統籌提升A股、港股活躍度。證監會相關人士表示，目前已經宣佈在滬深港通中引入大宗交易機制。下一步，將進一步推出務實舉措，激發香港市場活力，促進内地和香港市場協同發展。

一是持續優化互聯互通機制，進一步拓展互聯互通標的範圍，在港股通中增設人民幣股票交易櫃台。二是在香港推出國債期貨及相關A股指數期權。三是支持在美上市中概股在香港雙重上市。

小結

為活躍資本市場，提振投資者信心，證監會相繼出台一攬子利好政策，對股市有一定的利好作用。疊加房地產、汽車等大宗消費品領域產業政策推進，對A股的助推形成内外合力，而港股也在適應新的發展形勢，積極謀求新的改革舉措及提升市場流動性。在政策制度逐漸完善下，A股、港股接下來的表現也受到不少機構的看好。

9月19日，東莞證券在A股市場大勢研判的報告中指，從技術面來看，滬指圍繞 3120點附近繼續震蕩整理，短期多空博弈或維持均衡態勢，難分勝負，但考慮到刺激政策逐步落地後，經濟將穩步回升，加上國慶假期對消費的刺激，市場有望震蕩修復後開啓反彈走勢。

9月18日，艾德金融在9月港股大市策略報告中指，恒指構築底部區間存在結構性交易機會。該行表示，8月港股市場整體調整，成交量持續低迷，「蓄勢」成為市場主旋律，估值吸引力增強。隨著中國地區接近經濟周期底部，經濟復蘇動能累積，企業盈利狀況有望改善。恒指區間震蕩走勢受壓，不過估值低於歷史平均水平，存在結構性交易機會。