寶能系被動減持，二股東增持，愛舉牌的姚振華折戟「醬油股」？

原創

日期：2022年10月24日 上午11:08作者：砍柴人 編輯：May

「醬油行業老二」股權之爭愈加激烈。

日前，中炬高新（600872.SH）披露，第一大股東中山潤田背後的「寶能系」持股比例再下降，由之前的17.72%，進一步降低至16.32%。

而公司第二大股東火炬集團則聯合一致行動人再度出手增持，將持股比例增加至13.96%。

股權變動後，雙方持股差距已經縮小至2.36%。控股股東位置岌岌可危，易主可能性大大增加。

伴隨著控股股東被動減持，2022年以來中炬高新股價累計下挫超15%。

兩大股東之爭

中炬高新是廣東省中山市第一家上市企業。公司成立於1993年，並於1995年在上海交易所掛牌上市。目前公司聚焦調味品主業發展，擁有「廚邦」、「美味鮮」兩大品牌，被視為僅次於海天味業（603288.SH）的「醬油第二股」。

2015年4月，寶能系姚振華通過前海人壽舉牌中炬高新，耗資約6億元拿到5.02%股權。此後寶能系不斷增持，並在當年10月通過集中競價交易方式增持至24.92%。

2018年，中山潤田受讓前海人壽所持中炬高新1.985億股，原控股股東火炬集團退居二股東。此後姚振華取得中炬高新實控權，中炬高新正式轉為民營體制。

在這幾年内，中炬高新業績處於高成長階段，公司業績實現翻番。與此同時，公司兩大股東也沒有曝出大的分歧。

舉牌中炬高新是寶能系常見發展路徑。

最有名的就是與萬科的「寶萬之爭」。據不完全統計，在巅峰時期，寶能系通過公開舉牌先後拿下多家上市企業的控制權或者5%股權的股東，涉及華僑城A、南寧百貨、中炬高新等。

而在債務壓頂下，上述企業又成為寶能系減持套現的重要標的。自2021年以來，姚振華通過钜盛華、前海人壽來減持華僑城A套現。

寶能系要「出局」？

在眾多標的中，醬油股中炬高新似乎是姚振華最不願割舍的標的，但在債務壓力、以及股權質押下，寶能系也在持續被動減持。

據報道，早在2018年，中山潤田就開始質押中炬高新的股權以滿足日常營運需求。截至2021年9月22日，中山潤田已向11家金融機構累計質押1.68億股，質押率為85.13%，佔總股本的21.1%。

其中存在債務違約金額29.75億元，債權人包括粵財信託、中航信託以及自然人謝某某等。另外，還與西藏銀行存在金融借款糾紛。

自2021年以來，平安證券等機構紛紛賣出受質股份，中山潤田持股比例下降至24.23%。

2022年3月，中山潤田持有的中炬高新2724.36萬股被裁定抵償所欠部分債務，中山潤田持股比例進一步降至20.81%。

2022年4月以來，粵財信託也在賣出中炬高新償債股份。今年9月13日，這部分股票已被全部賣出，中山潤田持股比例降至17.72%。

就在控股股東一次次減持背後，二股東卻在持續增持。

火炬集團的一致行動人鼎晖隽禺自2022年8月31日至2022年10月18累計增持公司937.35萬股，增持比例為1.19%。增持後，鼎晖隽禺、火炬集團的合計持股比例由12.50%增加至13.96%。

二股東的步步緊逼，讓控股股東寶能系倍感壓力。市場紛紛猜測，未來寶能系是否將被踢出局。

有趣的是，在管理層面，寶能系話語權也在減弱。

今年8月中炬高新推出2022年員工持股計劃，並變更2021年回購股份的用途，稱將回購的中炬高新股份用於員工持股計劃。

但這一員工持股計劃遭到中炬高新部分董事和獨立董事的反對，未獲得股東大會的通過。理由是若方案獲得通過，控股股東會通過持股委員會得到1.83%的表決權，從而加強對上市公司的控制，影響廣大中小股東權益。