【焦點】電力板塊掀起漲停潮！行業業績拐點漸進？

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日期：2022年5月13日 上午9:38作者：瓶子 編輯：lele

5月12日，電力板塊集體走強，華銀電力（600744.SH）、杭州熱電（605011.SH）、恒盛能源（605580.SH）、長源電力（000966.SZ）、韶能股份（000601.SZ）、深南電A（000037.SZ）、世茂能源（605028.SH）、豫能控股（001896.SZ）等紛紛漲停。

消息面上，5月11日召開的國務院常務會議提出，確保能源供應。在前期支持基礎上，再向中央發電企業撥付500億元可再生能源補貼，通過國有資本經營預算注資100億元，支持煤電企業纾困和多發電。要優化政策，安全有序釋放先進煤炭產能。決不允許出現拉閘限電。

中金公司認為，由於電煤價格仍處於相對高位，使得電力成本存在較大的壓力。此次補貼發放有助於緩解電力央企資金壓力，幫助煤電企業走出連續虧損帶來的困境，繼續保障電力供應。

該機構指出，光伏、風電、水電、核電等可再生能源撥付符合預期，能夠有效緩解電力企業的生產和轉型壓力，電力央企率先受益。

01政策春風勁吹

從傳統意義來講，水電、風電、核電、太陽能屬於綠色發電，合計權重65%，火力發電佔比達33%，當前我國仍以火力發電為主，其中煤電在火力發電中佔據主導地位，佔比約60%。

在「雙碳」目標下，能源結構轉型勢在必行，以太陽能、風電、核電、水電為主的新能源發電未來發展空間廣闊。

近兩年來，在國家層面，能源結構低碳化政策頻出。《中共中央、國務院關於完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》、《2030年前碳達峰行動方案》等文件均明確指出，化石能源佔比下降和清潔能源佔比提升是必然趨勢。

日前，國家能源局印發《2022年能源工作指導意見》指出，穩步推進結構轉型。煤炭消費比重穩步下降，非化石能源佔能源消費總量比重提高到17.3%左右，新增電能替代電量1800億千瓦時左右，風電、光伏發電發電量佔全社會用電量的比重達到12.2%左右。

與此同時，2022年全國多地在「十四五」能源規劃中明確了新能源目標，可再生能源項目開發力度空前。

據統計，目前大理、山東、北京、内蒙、浙江、廣東江海區等13個地區已公佈了累計規模約36.9GW的整縣分佈式光伏開發規模。其中山東地區是主力軍，全省整縣光伏開發規劃達20GW；内蒙古緊隨其後，整縣規劃總量達6GW；浙江多地也積極規劃了從100MW到2.56GW不等的開發規模；北京、大理整縣開發規模也在1GW及以上。

此外，内蒙古、青海、四川、山東、湖北宜昌、天津等9個省市已累計規劃了百吉瓦級的新能源大基地項目。

在此背景下，以華能國際、華電國際、國電電力為代表的等傳統火電企業紛紛加大可再生能源裝機量，規劃到2025年實現清潔能源裝機佔比目標。

隨著火電企業新能源電力裝機規模持續增長，其新能源資產重估已然在途。

02本月電力概念股普遍大漲

從宏觀層面分析，受俄烏衝突、美聯儲加息、中美股市監管衝突、疫情反復和經濟疲軟等多方因素影響，2022年以來，電力板塊經歷了較大幅度的回調。

同花順數據顯示，在93家電力上市公司中，一季度僅8只個股實現正向增長，超9成的企業股價下跌，近4成企業股價下滑超20%。

其中，華電國際、江蘇新能、福能股份、晶科科技、兆新股份、文山電力、金開新能等累計跌幅超30%。回調幅度較大的還有涪陵電力、節能風電、桂東電力、廣宇發展等企業。

值得一提的是，5月份以來，電力板塊個股表現普遍向好，行業關注度明顯回升。截至5月12日，同花順數據顯示，在93只電力概念股中，80家企業股價上漲。

其中，湖南發展在近12個交易日中走出10個漲停板，區間累計漲幅152.3%，本月累計上漲42.42%居於首位。

*ST科林錄得7天7板，區間累漲41.3%，本月累漲34.62%；其他還有協鑫能科、郴電國際、明星電力、金山股份等個股漲幅居前。

03業績拐點出現？

從業績表現來看，2021年，受煤價持續高位運行影響，火電企業經歷了「至暗時刻」，虧損面逐漸加大。

以我國電力上市公司龍頭華能國際為例，2021年淨利潤虧損高達102.6億元，同比下降324.85%。此外，大唐發電虧損92.64億元，同比下滑404.71%；華電國際虧損49.65億元；包括粵電力A、京能電力、*ST華源、華銀電力等在内的28家企業均陷入虧損泥潭。

而從2022年一季報來看，電力公司業績有明顯改善。

同花順數據顯示，在93只電力概念股中，有39家企業淨利潤實現同比增長。其中，浙江新能盈利增幅居前，同比增長達487.63%；京能電力、閩東電力淨利同比增長超3倍；包括ST瀚葉、内蒙華電、珈偉新能、南網科技等在内的9家公司一季度淨利潤同比翻番。

另值得一提的是，2022年，在政策端，國家持續加碼調控保障煤電企業經營。國家發展改革委印發《關於進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》，明確於5月1日起實施。

為落實相關政策，近日，國家發展改革委價格司召開專題會議強調，要採取措施穩定煤炭價格，通過穩煤價進而穩電價、穩企業用能成本，為實現經濟穩增長提供強力支撐。公告提出了煤炭領域哄擡價格行為的具體認定標準，於5月1日起企業超過上限50%為哄擡價格。

在一係列政策引導下，當前已有7省區（内蒙古分蒙東、蒙西兩個區域）明確了煤炭出礦環節中長期和現貨交易價格合理區間。

華創證券表示，傳統煤電企業發電成本將得到有效緩解，加之電價市場化改革帶動電價出現上浮，年内火電行業整體業績出現邊際改善，整體經營或迎轉機。建議關注：華能國際、華潤電力、内蒙華電、福能股份等。