【中信證券】從政策角度看建築節能和BIPV的成長空間：碳中和專題

日期：2022年3月17日 下午2:15

3月11日住建部發佈《“十四五”建築節能與綠色建築發展規劃》，結合住建部去年10月出臺、將在今年4月起實施的全文強制性國標《建築節能與可再生能源利用通用規範》，建築節能領域的頂層設計已愈發完善。在“雙碳”目標和人民對美好居住環境需求提升的背景下，政府對建築節能的重視程度明顯提升，建築節能和BIPV行業受益於政策引導，需求有望長期提升。

 

建築節能領域的國家標準和“十四五”規劃相繼出臺，建築節能和BIPV迎需求長期擴容。

3月11日，住建部發佈《“十四五”建築節能與綠色建築發展規劃》；2021年10月，住建部發佈全文強制性國家標準《建築節能與可再生能源利用通用規範》，將於4月1日起實施。建築節能領域的兩項綱領性檔相繼出臺，“十四五”規劃將引導政策發力方向，國家標準將保障重點任務能落實到執行層面，建築節能政策的頂層設計已愈發完善。隨著頂層設計逐步在地方層面落實執行，建築節能和建築光伏行業需求有望長期提升。

 

兩檔框架梳理：規劃指導節能提升方向，規範細化節能建設要求。

《“十四五”建築節能與綠色建築發展規劃》（下稱“規劃”）出臺基於“雙碳”目標和人民對美好居住環境需求日益提升的背景。我們將“規劃”提出的重點任務提煉和歸結在四個方面，包括建築發展方向（建設高品質綠色建築，提升建築節能水準，推廣超低能耗建築、近零能耗建築等）、建築能源應用（推動太陽能建築應用等）、建築建造方式（發展裝配式建築和裝配化裝修等）、建築建材使用（促進綠色建材推廣應用等）。

總的來看，提升建築節能水準、應用建築光伏等措施成為推動綠色建築高質量發展的重要抓手。強制性國標《建築節能與可再生能源利用通用規範》（下稱“規範”）是建築節能相關工程建設必須遵照的“憲法”，對新建建築和既有建築的節能工程詳細明確了設計、施工、調試、驗收、運行管理的強制性指標及基本要求，地方標準將在其基礎上制定，最終用於規範建築節能工程的執行。“規範”的明細要求和強制執行性為“規劃”的落實提供依據和保障。

 

兩檔將引導建築保溫、建築遮陽、建築光伏的品質和需求提升。

1）建築保溫：兩檔提出了提高新建建築和既有建築節能水準的總體任務的具體要求，保溫材料直接影響建築週邊護結構的熱工性能，節能提標要求保溫層相應變厚，如節能率從65%提升至75%要求外牆保溫厚度由60mm提升至100mm，有望帶動保溫材料需求增加。此外，兩檔對保溫工程的保險制度、系統化供應、各環節技術指標做出規劃和要求，對保溫工程的品質要求提升，有利於行業集中度提升。

2）建築遮陽：“規劃”提到“因地制宜增設遮陽設施，提升遮陽設施安全性、適用性、耐久性”，“規範”要求夏熱冬暖、夏熱冬冷地區的甲類公共建築南、東、西向外窗和透光幕牆應採取遮陽措施，表明了溫暖氣候地區安裝建築遮陽的必要性，建築遮陽將是政策長期鼓勵的節能措施之一。

3）建築光伏：兩檔均提出推廣建築光伏的任務或要求，“規劃”還提到“十四五”期間累計新增建築太陽能光伏裝機容量50GW的目標，但考慮到“十三五”期間分佈式光伏裝機容量就達到72GW、2021年當年分佈式光伏裝機容量就達到29.28GW，該目標的提法實際較為保守。在工商業企業對建築光伏的需求加速提升的帶動下，分佈式光伏發展預計超出目標預期，BIPV滲透率有望加速提升。兩檔還對安裝建築光伏的合理性和安全性做出要求，品質要求提升有利於建築光伏EPC訂單向頭部建築企業集中。

 

風險因素：

政策推進不及預期；上市公司新增訂單不及預期；上市公司在手訂單落地不及預期；地產和基建需求復蘇不及預期。

 

投資策略：

從《十四五”建築節能與綠色建築發展規劃》和《建築節能與可再生能源利用通用規範》來看，在“雙碳”目標和人民對美好居住環境的需求日益提升的背景下，兩項綱領性的規劃和規範相繼出臺，意味著建築節能的政策體系在逐步完善，政府對建築節能的重視程度明顯提升，建築建材領域的高質量和綠色化發展已進入快車道。建築節能、建築光伏等領域是建築節能政策的重要抓手，在政策推動下長期需求成長空間較大，有望迎來景氣度提升。建議重點關注建築節能和BIPV兩大受益政策的主要方向。