航運費重回漲勢寧波港率先上調裝卸費 港口航運股走強領漲兩市

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近期，因新冠變異病毒奧密克戎在全球擴散發酵，加上缺箱、集疏運勞工短缺而形成的供需錯配等原因，讓已經「消停」一陣的航運板塊熱度再起，航運費重回漲勢。

因艙位緊張，歐美航線近日出現大面積停航，同時在東南亞航線運費上漲、運力短缺的情況下，多個船公司開始徵收擁堵附加費、旺季附加費、缺櫃費等附加費用。由於艙位會持續趨緊，很多貨代公司預測12月的海運運費仍將維持上漲。此外，作為航運業的經濟指標，波羅的海幹散貨指數近一週連續上揚。12月2日，波羅的海幹散貨運價指數再度上漲2.2%至3115點，攀升至一個月高位；海岬型船運價指數上漲1.6%至4534點，為10月28日以來最高。海岬型船日均獲利增加581美元至37604美元。巴拿馬型船運價指數上漲4.6%至3030點的三週高位，巴拿馬型船日均獲利增加1195美元至27271美元。超靈便型船運價指數上漲28點至2402點，為近一個月以來最高。

航運景氣度持續 寧波港宣佈上調10%裝卸費

2021年以來，海運價格在供應鏈不暢、美西港口擁堵、蘇伊士運河擁堵等多重因素的影響下一路走高，預計今年集運業將實現1500億美元的驚人利潤，航運業這一波週期性紅利也外溢到貨代、租船、租箱、造箱等相關市場，整個鏈條的相關方除了港口都賺得盆滿缽滿。

據航運情報提供商Alphaliner 12 月1日表示，10家全球領先的集裝箱航運公司有望在2021年獲得創紀錄的1150億至 1200億美元的利潤。其中，全球最大的航運巨頭馬士基(Maersk)今年獲利有望創新高。馬士基集團11 月公佈極亮麗的第三季財報，業績成長68%至166億美元，同比增長68%。在海運業務方面，受益於高運費，營業收入幾乎翻了一番，從71億美元增長至131億美元。稅息前獲利 (EBIT) 增近四倍至 59 億美元。分析師預測，馬士基今年的獲利有望達到創紀錄的170億美元，反映全球供應鏈受擾，導致運價暴增所帶來的成績。

值得一提的是，進入十二月，全球範圍内的漲價正在從上遊傳導至中下遊。12月1日，寧波舟山港股份有限公司在官網發佈通知，外貿集裝箱裝卸費率上調10%，重箱裝卸費由490元(20英尺)、751元(40英尺)，調整到539元(20英尺)、826元(40英尺);空箱裝卸費由429元(20英尺)、643元(40英尺)調整到472元(20英尺)、707(40英尺)。這一通知引發市場關注，業内認為，寧波舟山港裝卸費調整只是開端。據悉，目前市場流傳上港集團將對2022年裝卸費進行適度調整，但該消息未經證實。另外，有投資者12月03日在互動平台詢問青島港是否會跟進上調裝卸費，青島港董秘回復稱將根據與客戶商談情況確定明年費率，目前還在商談中，尚未最終確定。

港口政策邊際改善 港口航運股集體走強

近期，港口政策上也有邊際改善傾向。11月18日，國務院批復同意在中國(上海)自由貿易試驗區臨港新片區暫時調整實施有關行政法規規定，大連、天津、青島港與上海洋山港區之間的外貿箱的沿海捎帶業務，向外國、香港、澳門特别行政區的國際班輪公司開放。

申銀萬國證券分析表示，目前海外碼頭已經實現了單箱收入的提升，馬士基旗下APM Terminal，單TEU 碼頭業務收入上漲10.7%，EBITDA Margin 逐年上漲，2017—2020 年分别為18%、21%、28%、32%。而國内部分港口受2017 年反壟斷審查影響，尚未正式上調目錄價格，寧波舟山港調價是航運景氣度向國内港口傳導的開端。美國碼頭擁堵嚴重，優質的碼頭資源對班輪公司服務能力意義重大，除了單純價格調整外，港口行業存在通過提高服務換取更高收益回報的可能。基於管理制度和港口自動化的背景，對標海外樞紐港口，港口資產是優質的基礎設施資產。本次寧波舟山港目錄價格調整僅限外貿箱，在寧波舟山港調價後，其他港口在外貿箱裝卸費上有希望跟隨，優先推薦PE估值較低，外貿吞吐量排名靠前的集裝箱樞紐港口。

二級市場方面，12月3日，受漲價消息刺激，港口航運板塊集體走強，板塊指數漲超4%。截止午間，上港集團(600018.CN)、寧波港(601018.CN)、盛航股份(001205.CN)、招商港口(001872.CN)強勢漲停，天津港(600717.CN)漲逾9%觸及漲停，廣州港(601228.CN)漲超7%，中遠海發(601866.CN)、青島港(601298.CN)、唐山港(601000.CN)、連雲港(601008.CN)漲超5%，鹽田港(000088.CN)、廈門港務(000905.CN)、南京港(002040.CN)等均大幅上漲。