浙商證券：給予奧普特增持評級

2021-11-29浙商證券股份有限公司王華君,潘贻立對奧普特進行研究並發佈了研究報告《奧普特2021年事件點評：發佈股權激勵彰顯信心，鋰電新能源助力公司收入增長》，本報告對奧普特給出增持評級，當前股價為341.0元。

　　奧普特(688686)
　　事件
　　公司於2021年11月23日發佈2021年限制性股票激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予37.28萬股限制性股票，佔股本總額的0.45%，其中首次授予佔該激勵計劃權益總數的84.99%，授予價格為60元/股。
　　投資要點
　　發佈股權激勵方案彰顯信心，未來三年營收目標復合增速約21%
　　該激勵計劃中首次授予分三年期解鎖，歸屬比例分別為40%/30%/30%；預留授予分兩年期解鎖，歸屬比例分別為50%/50%。行權條件以2021年營業收入為基數，2022-2024年未來三年營收增長率為業績考核目標，同比2021年收入增速分別不低於30%/60%/90%。按此測算，對應2022、2023、2024年營收分別為不低於11.08/13.63/16.19億元，同比增速為30%/23%/19%，2022-2024年營收CAGR約21%。
　　激勵高級管理人員及核心技術人員等合計272人，覆蓋面廣提振積極性
　　本次激勵對象總人數為272人，佔公司員工總數（截止2021年6月30日公司員工總人數為1736人）的15.67%，激勵覆蓋面較廣，其中包括高級管理人員1人（財務總監，獲授1.68%），核心技術人員2人（分別獲授2.24%/1.68%），以及董事會認為需要激勵的其他人員等，有助於提振管理層積極性。
　　技術、産品、服務三大核心競爭力，強化産業鏈頭部地位
　　公司具備在機器視覺領域三大核心競爭優勢：1)技術領先：以成像和視覺分析兩大技術平台為基礎賦能下遊；2)産品綫全面：配套銷售能力強，服務形式内容較為靈活；3)服務優勢明顯：高産品附加值提升公司盈利能力。
　　機器視覺賽道高度景氣，積極佈局新能源市場助力公司持續較高增長
　　機器視覺作為智能制造的關鍵部件，下遊應用領域極其廣泛。機器視覺行業發展空間巨大，公司作為機器視覺國内龍頭，背靠優質大客戶，充分受益於行業增長和進口替代紅利，實現市佔率穩步提升。在3C消費電子領域，公司是蘋果的機器視覺的主要國産供應商，雙方合作關係穩定可持續。與此同時，公司積極佈局鋰電新能源領域，直接對接鋰電池生産設備廠商，客戶終端包括CATL、ATL、比亞迪、孚能等行業頭部企業。公司在發展過程中持續加大技術研發投入，截止2021年第三季度，共獲發明專利27項、實用新型專利154項、外觀設計專利23項，共獲軟件著作權65項。
　　盈利預測與估值
　　預計公司2021-2023年歸母淨利潤分別為3.0/4.0/5.2億元，同比增長21%/34%/31%；EPS為3.59/4.83/6.34元，對應PE為88/65/50倍，維持“增持”評級。
　　風險提示
　　行業大幅波動；行業競爭加劇公司利潤率下滑；新品研發及市場推廣不及預期

該股最近90天内共有8家機構給出評級，買入評級5家，增持評級3家；過去90天内機構目標均價為385.01；證券之星估值分析工具顯示，奧普特（688686）好公司評級為4星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。