錦盛新材：華泰證券、國聯證券等3家機構於11月23日調研我司

2021年11月25日錦盛新材（300849）發佈公告稱：華泰證券孫丹陽、國聯證券顧熹閩、杭州紅骅投資管理有限公司陳佳於2021年11月23日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司的自動化,信息化程度的先進性體現在什麼地方,與同行相比怎麼樣?

答：公司使用MES（生産管理係統）、WMS（倉庫管理係統）、SAP提高公司智能化數字化水平，實現標準件從源頭部門直接下發到一綫，告別銷售把客戶要求告訴生産、生産再傳達到具體的車間，減少層級過長産生的傳遞誤差，公司以SAP作為數據中台（匯聚0A審批、MES、WMS數據），公司各部門按職能權限，在SAP中看到統一的標準信息，包括採購、計劃、生産、工藝、倉庫、財務等數據，減少人為判斷産生錯誤的風險。實現銷售實時知道生産數據，生産能第一時間拿到銷售具體需求，未來我們會結合CRM(客戶關係管理)與SAP對接，讓客戶能直接看到他們産品的生産進度。公司的自動化、信息化程度在化妝品包裝行業相對領先，公司2021年7月投産的募投項目“年産4,500萬套化妝品包裝容器新建項目”,注塑車間採用機器人自動裝箱，注塑車間、燙印車間、裝配車間採用智能倉儲物流與無人半成品倉庫實現自動連通，成品在各車間直接完工後，通過AGV小車(無人搬運車)運送至成品倉庫。

問：這個係統做完之後,我們人員上會有什麼減省?

答：各車間統計、排單人員減少50%，車間和倉庫搬運人員、倉庫管理員、各車間操作工也會相應減少，減少20人左右，更重要的是，自動化流水綫和係統與人工比效率高、出錯率低，在産能利用率提高時，部分崗位人員不用增加。同時，公司的自動化車間與信息化係統相結合，提高效率的同時，利用公司的軟硬件實力，吸引更多的客戶。

問：公司的收入季節性波動大嘛,雙十一前後公司的情況有沒有明顯變化?

答：公司的收入季節性波動不大，2017年至2019年基本上每個季度收入無重大波動，2020年和2021年季度之間的收入有波動，是因為疫情原因，特別是國外，公司服務的部分國際客戶2020年和2021年新品發佈明顯比以前年份減少，造成了公司收入季節性波動。雙十一前後公司的接單及銷售沒有明顯變化，因為現在電商的節日比較多，如618、雙11、雙12，且促銷的周期（預售）比以前長很多，同時很多公司會選擇在3、4月份上新産品，各種因素疊加，導致化妝品包裝容器銷售季節性波動不大。

問：今年3季度到4季度開始,海外訂單或者說需求有看到比較明顯的回升嗎?

答：有這個趨勢，但不是很明顯，原因現在主要是物流的問題，因國外港口擁擠、國外客戶海運貨船倉位預定困難，造成貨物運輸周期的不確定，公司國外客戶的産品，存在公司已發貨在港口積壓，無法送到客戶工廠，同時由於前期産品尚在港口積壓，導致部分外銷訂單已完工，成品在公司倉庫存放推遲發貨的情況。

問：我們前幾大客戶佔比就一半,雅詩蘭黛能有多少?

答：公司前五大客戶佔公司整個銷售的50%多，大客戶佔比較高。雅詩蘭黛2019年銷售額5000萬元，佔銷售比例15%左右，2020年銷售額3500萬元，佔銷售比例13%左右，較上年同期有所減少，主要是疫情導致部分産品返單減少以及新品開發延後。公司未來的發展戰略是繼續加大與大客戶合作力度，提升公司自身實力，從而更好地為國内外客戶提供更優質的服務和産品。

問：有沒有辦法提升在大客戶那裡的份額,周期又是怎樣的?

答：有辦法提升份額，通過提高産品質量，同時提高公司的設計開發能力，更快地響應客戶需求。以雅詩蘭黛為例，我們從2016年下半年開始合作，2017年銷售額800萬元，迅速提升至2019年的5000萬元，我們覺得與大的客戶合作3至5年，如果不出現産品品質問題，能快速響應客戶的需求，就會有一個對大客戶銷售份額的提升。

問：客戶同一款産品會有多個供應商嗎,生産的産品會有很大的差異嗎?

答：知名化妝品品牌同一款産品一般都會不只有一家供應商，大多都會有備選供應商，並且同一款産品差異不會太大，至少到消費者手中不會有大的差異，只選一家供應商，客戶要承擔的風險比較大。但一定會有一個主要供應商，供應大部分數量的産品，這樣會比較容易把控産品品質。

問：現在市場集中度情況,與我們差不多的體量的公司有哪些,我們與嘉亨家化構成競爭嗎?

答：整個化妝品包裝市場比較分散，上市公司中從事化妝品包裝的公司比較少，我們主要從事護膚類包裝，嘉亨家化從事洗護包裝、殼牌包裝以及化妝品灌裝業務，嘉亨家化與我們公司競爭産品基本上沒有。

問：我們要進國産化妝品品牌的供應鏈中難度大嗎,與同行相比我們有競爭力嗎,您覺得主要體現在哪些方面?

答：公司已經從事化妝品包裝20多年，以外銷起家，國外客戶在功能性要求、對工廠審驗、社會責任方面要求比較高，公司已經形成了標準的成熟流程，國内客戶要求供應商交貨速度快、價格優惠，現在公司已經具備1億套的産能，已經能滿足客戶交貨周期快的需求，公司與規模較小的包裝公司對比，在價格方面具有相對劣勢，但公司會努力從品質、交期等方面提高公司的競爭力。

問：對於國内客戶從接洽開始到下訂單,這個周期需要多久?

答：如果是新的産品，從雙方開始接觸，提出包裝設計概念到模具制作開始前的時間是不確定的，因為這中間會有很多討論修改，從模具制造30天至60天、打樣1周、大貨生産45天左右，一個新的産品，從開始到大貨生産需要半年左右；如果是公司的公模産品（模具已經有了），公司會用客戶産品中的膏體與公司包裝材料做相融性測試和功能性測試，這個過程很短，完成後，然後大貨生産周期45天左右。

問：公司内銷和外銷佔比情況,以及毛利率情況差異,未來會不會改變?

答：公司2019年和2020年内銷佔比在35%至40%左右，2021年1-9月内銷佔比45%，預計2021年全年内銷佔比也有差不多45%，外銷毛利率比内銷毛利高10%左右，外銷與内銷面臨的風險也不一樣，比如匯率、運輸周期不確定（船期）、存貨周轉周期不確定等風險，綜合表現出外銷和内銷毛利率存在差異。2021年接洽商談了比較多的國内客戶，内銷收入會逐步上升，預計2022年内銷收入佔總銷售收入的比例50%左右；同時公司也通過各個渠道來開拓國外市場，我們相信外銷市場2022年也會逐步恢復過來，只是恢復的比國内市場慢一點。

問：公司目前的産能情況,是否有辦法再提升産能,目前的産能利用率情況?

答：公司備案的設計産能為1.25億套，目前實際産能為1億套左右，産能利用率60%左右。如在訂單量飽和的前提下，公司可通過增加工人（裝配環節）以及部分部件外發等措施，使公司的産能達到設計産能。

錦盛新材主營業務：主要從事化妝品塑料包裝容器的研發、生産和銷售

錦盛新材2021三季報顯示，公司主營收入2.14億元，同比上升5.81%；歸母淨利潤1518.31萬元，同比下降53.81%；扣非淨利潤777.13萬元，同比下降75.5%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7158.43萬元，同比下降5.45%；單季度歸母淨利潤226.08萬元，同比下降73.88%；單季度扣非淨利潤129.07萬元，同比下降85.46%；負債率7.99%，財務費用62.23萬元，毛利率25.59%。

該股最近90天内無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，錦盛新材（300849）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。