奧特佳：海通證券、中泰證券等4家機構於11月16日調研我司

2021年11月16日奧特佳（002239）發佈公告稱：海通證券曾彪 姚望洲、中泰證券毛龔玄、匯豐前海胡若琳 陳宗崧 賀然、進卓投資甘奎寧於2021年11月16日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司主營業務發展情況如何,未來有怎樣規劃?

答：隨著國内傳統燃油車市場逐漸萎縮，新能源乘用車、商用車市場蓬勃發展，公司將逐漸轉變原有産業佈局，著重發展新能源車用的電動壓縮機及熱泵空調係統等方面的業務。在此競爭賽道上，公司擁有相當的技術儲備、量産能力以及穩定的客戶關係。預計未來傳統燃油車銷量將逐步下滑，公司相關業務也會收入也會有所下降，但新能源車熱管理産品銷量在近兩年增速較快，市佔率也在穩步上升，預計可以彌補傳統業務的下滑，因為其單品價值價高，還可以擴大收入基礎。但是，大力發展新能源車用熱管理技術並不意味著完全摒棄傳統燃油車用的空調壓縮機生産。公司預計，國内市場變化帶來的産能富餘，將逐漸向海外市場，例如東南亞、南美等國家轉移産能。這些國家的傳統燃油車市場形勢較好，對傳統壓縮機仍有相當需求量。公司目前國際業務增勢明顯，也證明了這一點。

問：公司的汽車熱管理産品的主要技術壁壘是什麼?進入該市場的難度大不大?

答：汽車空調壓縮機産品的制造工藝要求較高，要實現多批次、多型號、多品類、大數量、高質量的壓縮機産品的連續生産，需要在技術、工藝、産能規劃和維護、供應鏈以及客戶關係等方面做長久的積累。在當前市場環境下，還需要實現相當的銷售規模以達到規模經濟效應，因此不是單純依靠資本投入就可以在短期内形成核心競爭力的。汽車空調係統産品中含有溫度控制技術、針對不同客戶的車型設計等業務，與壓縮機業務相似，也有一定的規模和工藝經驗壁壘。公司在這些領域的積累及持續的創新研發是我們的核心優勢。就外部競爭者而言，存在一定的進入壁壘。

問：公司在儲能熱管理上的技術優勢是什麼?

答：公司的儲能熱管理使用的是水冷技術，較傳統風冷技術，其熱管理效率更高，對電池溫度異常情況的反饋也更快。係統整體具備以下技術特點：1.根據環境溫度預測熱管理工作量的技術。空調國際的儲能熱管理方案中含有根據溫度預測而預備熱管理工作量的功能，可以在溫度接近設定值時自動啓動係統，維持溫度在正常工作阈值内。2.無功耗制冷技術，大大降低制冷功耗。3.三源熱泵技術，可以滿足係統在零下三十度的極寒環境下啓動運作。4.根據環境溫度而變換熱處理節奏的變頻技術。5.長時間的免維護保障，體現了高質量。

問：公司如何保證自身研發能力?技術人員團隊是否穩定?

答：公司對技術團隊、人員給予高度重視。自2015年汽車熱管理資産注入上市公司以來，公司中高層的核心技術團隊基本保持穩定，流失比例較低。此外，公司會通過校招等形式為團隊注入新鮮血液，並在公司内部設立專項獎金，鼓勵員工創新行為。2021年初公司制定了股權激勵計劃，涵蓋了公司全部技術骨幹人才，部分技術人才的期權授予量與高管相同，體現了對技術研發團隊的重視。

奧特佳主營業務：汽車空調壓縮機、空調係統及汽車熱管理。

奧特佳2021三季報顯示，公司主營收入37.89億元，同比上升53.22%；歸母淨利潤2799.22萬元，同比上升160.48%；扣非淨利潤1.18億元，同比上升349.93%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入12.81億元，同比上升26.01%；單季度歸母淨利潤-1739.5萬元，同比下降275.48%；單季度扣非淨利潤2846.33萬元，同比上升549.39%；負債率45.97%，投資收益1265.45萬元，財務費用1395.32萬元，毛利率12.45%。

該股最近90天内無機構評級。近3個月融資淨流入2935.45萬，融資餘額增加；融券淨流入1101.21萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，奧特佳（002239）好公司評級為2星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為1.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。