快手W(01024.HK)于2021年三季度的股东应占亏损70.86亿元(人民币,下同),同比减少75.79%,加上二季度蚀70.35亿元同比大减81.28%,相对于一季度多蚀89.4%至577.51亿元之劣态,季绩尚可,乃因:
最重要的是(甲)损益表中的‘可转换回赎优先股价值变动’项目已无数,相对于上年三季度有279.06亿元亏损,使税前亏损74.17亿元同比减少74.7%。
但(乙)该集团仍有持续性的成本控制不理想的问题,引人以忧。特别是(I)经营亏损74.03亿元,同比飙升4.37倍,乃受困于(i)销售及营销开支110.1亿元同比大幅增长83.2%,而(ii)行政开支9.13亿元更增1.14倍,和(iii)研发开支42.17亿元上升1.25倍,皆远高于整体收入204.92亿元的33.4%升幅。
和(II)以生产为主的销售成本119.84亿元同比增长36.7%,较营业额的升幅多增3.3个百分点,毛利率41.5%,比上年三季度低1.6个百分点。
至于主要业务的经营,为(一)线上营销服务于2021年三季度的收入109.09亿元,同比增长76.5%,而二季度及一季度分别上升1.56倍及1.61倍。此一业务的快手应用日均流量增60%,平台活跃广告主数量同比及环比持续增长;使品牌广告受惠,包括2020东京奥运,以及快消品、汽车、电商、家用电器、运动服饰等,销量皆有双位数的增长。
(二)直播业务于2021年三季度的收入77.24亿元,同比增长7.4%:(1)直播平均付费月手户4,610万户,环比增长3.6%;渗透率78%,高于二季度的66%。(2)每月直播付费用户平均收入55.9元同比增8.8%,环比升3.7%。
黎伟成 资深财经评论员
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