中泰證券：給予衛寧健康買入評級

2021-11-23中泰證券股份有限公司聞學臣,何柄谕對衛寧健康進行研究並發佈了研究報告《與復星健康強強聯合，利好WiNEX及創新業務發展》，本報告對衛寧健康給出買入評級，當前股價為15.38元。

　　衛寧健康(300253)
　　投資要點
　　投資事件： 公司與上海復星健康科技（集團）有限公司簽署《戰略合作框架協議》，雙方共同推進互聯網醫療的綫上綫下一體化，以實現綫上綫下、院内院外、診前診中診後的全病程管理的目標。
　　公司與復星健康戰略合作，強強聯合， 資源互補。 公司與復星健康簽署《戰略合作框架協議》，雙方將在“推進醫療機構數字化轉型，提升業務效能與創新能力”“促進醫、藥、險、康聯動，積極探索聯合運營模式”“成立聯合研究團隊，推動數字健康産業發展”三大方面開展深度合作。公司是醫療 IT 行業龍頭企業，行業整體解決方案體係完備，互聯網醫療領域佈局充分。復星健康在産業深耕多年，在大灣區、長三角等地佈局多家醫院及診所，擁有豐富的民營醫療機構資源。雙方強強聯合，資源互補，共同推進醫療行業數字化轉型，實現雙方互利共贏。
　　積極開拓民營醫療機構，拓展 WiNEX 産品覆蓋面和適應性。 雙方已經簽署信息化建設合同，公司首批將為復星健康旗下四家醫療機構上綫 WiNEX 産品，合同總金額達到8000 萬元，平均每家醫院項目建設費用約為 2000 萬元。民營醫療機構數量眾多，以專科為主，與國内公立綜合性醫院存在明顯差異。醫療機構不同的定位決定其信息係統的需求的差異，産品功能也將存在諸多不同。公司與復星健康深度合作，積極拓展民營醫療機構市場，有望拓展 WiNEX 産品的覆蓋面和適應性，加速 WiNEX 産品的市場推廣進度。
　　豐富互聯網醫療生態體係，驅動創新業務加速發展。 公司“4+1”創新業務戰略加速落地， 包含雲醫、雲藥、雲險、雲康四大創新業務板塊，形成醫-藥-險-康聯動的互聯網醫療模式。公司與復星健康合作，圍繞復星健康實體醫院及診所開展互聯網醫療服務，將公司較為完善的互聯網醫療運營、綫上處方流轉、綫上慢病管理等服務模式進行落地實施，並且將不斷升級叠代，形成業内具備影響力的應用標桿。公司互聯網醫療生態體係有望進一步豐富，創新業務將加速發展。
　　投資建議： 預計公司 2021/2022/2023 年 EPS 分別為 0.28/0.37/0.49 元，對應 PE 分別為 54.38/40.74/31.04 倍，給予“買入”評級。
　　風險提示： 業務發展不及預期，政策推進緩慢

該股最近90天内共有23家機構給出評級，買入評級18家，增持評級5家；過去90天内機構目標均價為18.57；證券之星估值分析工具顯示，衛寧健康（300253）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。