4.5折買股票，萬億「寧王」下的什麼棋？

　　先有格力電器員工五折自購股票，今又有寧德時代4.5折推股權激勵，寧王不虧是“寧王”，豪橫！

　　不過，與格力電器不同的是，昨日寧德時代股價還創了出歷史新高。那麼為何要在高位推股權激勵，有何企圖？

　　4.5折推股權激勵

　　昨日晚間，寧德時代發佈公告稱，根據公司股東大會的授權，確定以2021年11月19日為首次授權日、首次授予日，向71名預留授予部分激勵對象授予51.3800萬份股票期權，行權價格為612.08元/份；向46名預留授予部分激勵對象授予2.8940萬股限制性股票，授予價格為306.04元/股。

　　這份股權激勵計劃的部分激勵對象為期權行權價為收盤價的9折，甚至對部分激勵對象股票授予價為昨日收盤價的4.5折。

　　更值得一提的是，昨日寧德時代的股價還創出了歷史新高，市值達到了1.59萬億，市值超越“宇宙行”工商銀行，成為中國A股市值第二大的上市公司，僅次於貴州茅台。

　　事實上，當前股權激勵已經成為越來越普遍的員工激勵方式。其目的及其作用歸納為五種，即綁定員工、股東和公司的利益，練就“吸金大法”以補充流動資金，完善公司治理結構，降低成本和完善薪酬體係。

　　對於寧德時代這樣的技術密集型、人才密集型企業來說尤其如此，若想吸引優秀人才，設立股權激勵方案幾乎是必需項。

　　事實上，從2018年開始，寧德時代每年都根據公司實際情況推出股票激勵計劃，以此助力公司産能擴張。

　　寧德時代股權激勵頻次之高、範圍之廣。在4年4次的激勵計劃中，寧德時代的激勵人員眾多，涉及約1.48萬人次(截至2020年底寧德時代擁有3.31萬名員工)，均為中層管理人員及核心骨幹員工。

　　與此同時，持股員工也收益頗豐。以2018年寧德時代上市後首次推出的股權激勵為例，當年首次授予的激勵對象總人員為1776人，為公司任職的中層管理人員及核心骨幹員工，授予價格為35.15元，約為當時股價的一半。在全部完成考核等理想情況下，2018年股權激勵中相當於給激勵對象平均每人發了約61.03萬元的“紅包”。

　　伴隨2020年初寧德時代開啓上行周期，其早期激勵對象正坐擁巨額收益。以最新股價來算，這筆股權激勵浮盈遠超1000萬元。

　　四年累計不低於6200億元

　　但是權利與義務往往對等。寧德時代將股權激勵作為將調動員工積極性的工具，同時也對公司和激勵者個人設立了考核目標，最遠可以推算到2024年。

　　股票激勵計劃顯示，寧德時代的業績考核指標是2021-2024年四年的累計營業收入值不低於6200億元。除此之外，2021年營收不低於1050億元，2022年至2024年的營收將分別不低於1350億元、1700億元和2100億元。

　　這也就意味著，2021年營收目標同比增長109%，今年下半年完成546.81億元的營收目標。未來3年，寧德時代營業收入增速需高於28.57%、26.93%、23.53%才能完成業績考核。

　　那麼這一業績考核標準是否較高，從而增加股權激勵落地的難度呢？

　　對此，有專業人士表示，四年累計營收6200億元肯定是非常保守的，但2021年應該差不多。從産能釋放來看，最遲到2023年其營收就能超過2000億元，不用等到2024年。

　　首先，從歷史數據來看，在公司層面的考核中，4期股權激勵計劃中，相關考核目標包括2018年營收不低於220億元、2019年營收不低於320億元、2020年營業收入值不低於400億元、2021年營業收入值不低於1050億元等。

　　從實際執行情況上看，2018～2020年，寧德時代營收分別為296.11億元、457.88億元、503.19億元，均大幅高於目標值。

　　其次，按照今年前三季度，寧德時代實現營業收入733.62億元，同比增長132.73%。若欲完成業績考核目標，四季度營業收入需不低於316.38億元，較第三季度的營收環比需增長約8%，這對其來說並不難。

　　此外，市場對其寧德時代完成業績考核普遍維持樂觀態度，多家券商發佈的研報都預測，寧德時代2021年營收都超過1050億元。如萬聯證券預計，寧德時代2021-2023年營收分別可達1172.16億元、1854.21億元和2741億元。

　　寧德時代必須奮力奔跑

　　除了定期的股權激勵計劃以外，近期寧德時代還抛出了巨額的定增計劃，可謂是動作頻頻。而寧德時代從巨額定增計劃至股權激勵，這一切都是為了應對行業内部的激勵競爭。

　　在新能源行業的高景氣度和新能源市場未來高增長的背後，動力電池作為新能源汽車價值鏈的關鍵環節和核心部件，行業的海内外競爭已經進入白熱化的階段。據GGII預計，2025年全球動力及儲能電池出貨量將達到1516Gwh。

　　雖然寧德時代是動力電池領域的龍頭，市佔率長期居於第一，且其一直在進行産能擴張。截至2021年6月末，寧德時代長期股權投資賬面金額為 924053.27萬元，投資的企業多達44家，標的主要集中在鋰電材料、鋰電設備、加強下遊合作等方面。同期，寧德時代其他權益工具投資賬面金額為352242.03萬元，入股企業18家。

　　但是寧德時代時刻面臨被趕超的危險。與全球市佔率第二的LG能源，並未有明顯的差距。且近期LG新能源還計劃通過上市融資100億美元，甚至還謀求在美國上市。除了強敵LG以外，國内還有比亞迪、中航鋰電等也在加速擴産。

　　總得來說，寧德時代此次股權激勵計劃堪稱“豪橫”。不過，寧德時代隨時都有被趕超的風險，寧德時代必須奮力奔跑，這也是寧德時代一場不能輸的“戰役”。

〖 證券之星資訊 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。