新亞電子：銀華基金、天弘基金等7家機構於11月18日調研我司

日期：2021年11月23日 上午4:11

2021年11月20日新亞電子（605277）發佈公告稱：銀華基金杜宇 郭磊、天弘基金張磊、新華資産耿金文 黃冰寒 雷凱 李東正、英大資産李海 崔晨、建信基金郭帥彤、泰康資産宋仁傑 張永興 周昊、東吳證券侯賓 姚久花於2021年11月18日調研我司。

本次調研主要内容：

問：高頻數據綫跟普通電子綫的區別?

答：公司所生産的高頻數據綫材主要為SAS計算機係統連接綫材，作為服務器數據吞吐的連接通道，由導體、絕緣層、地綫、屏蔽層、薄膜固定層等部分組成。公司高頻數據綫材産品已大量應用於服務器存儲係統中主板與背板、主板與硬盤的連接。區別於其他精細電子綫材，高頻數據綫材採用串行技術以獲得更高的傳輸速率，高達56Gbps。具備良好的屏蔽性能、抗電磁幹擾性能優異的同時，高頻數據綫材産品輕、薄（其中最薄能到0.45mm）、柔韌性佳、定型效果好（可折疊至90度，且保持90度）、極易彎折成型方便機櫃佈綫。相比於其它普通電子綫材，高頻數據綫材的技術含量較高，其價值和附加值也偏高。

問：公司有1萬個産品規格,産綫都能生産嗎?

答：公司擁有柔性産綫，除了高頻綫材使用特殊的生産設備外，其餘的綫材均使用通用的生産設備。公司擁有定制化的MES、ERP係統和機器設備改造能力，每日訂單通過係統綜合安排，使不同的規格綫材能在産綫上快速順利切換生産，形成規模化生産，減少換規頻次。此外，基於多年對行業的了解，公司利用歷年大數據分析，預測市場趨勢，合理安排産綫，提高生産效率。

問：公司特種綫材用在什麼場景?

答：公司的特種綫材指具有特殊用途或獨特性能的綫材産品，用於傳輸電能和信號，具備耐高溫、耐低溫、耐腐蝕、耐油、耐水等性能，具有適應惡劣環境、可靠性強、附加值高等特點，主要應用於家電、汽車、計算機、工業控制設備、光伏及新能源科技等各種領域中更為嚴苛的環境。

問：公司汽車電子綫材的客戶有?

答：公司主要是通過汽車綫束和連接器制造商向長城、長安、通用、本田、福特、日産、比亞迪和蔚來等傳統車企和新能源車企提供綫材。

問：公司現在産能情況?

答：目前公司在手訂單飽滿，産能趨於飽和，公司通過投入設備、技改、生産管理等措施來提高産能和生産效率。

問：公司所在行業的市場空間?

答：根據《中國光電綫纜及光器件行業“十四五”發展規劃（2021-2025）》，到2025年消費電子綫實現産值1489億元，數據綫纜實現産值195.2億元。公司産品屬於基礎電子零部件類，在新基建、國産替代政策導向和産業升級的多元背景下，公司主營産品應用領域與“新基建”5G基站建設、大數據中心、人工智能、工業互聯網等十分吻合，與數字化、智能化發展更是密不可分，有著廣闊的發展與應用前景。

問：公司所在行業的競爭對手?

答：公司一貫堅持高端市場發展戰略，主要與日本日立、住友，美國百通等國際品牌競爭。目前國内沒有跟公司産品業務完全相同的公司，部分重合的公司有：沃爾核材（002130）的電綫部（樂庭電綫）、日豐股份（002953）、景弘盛、泓淋電力。

問：公司的設備採購?

答：目前，公司的生産設備主要是從國内定制的。根據公司的要求與設備商進行聯合開發，制造出適合公司生産管理的獨特設備。待設備到廠後，公司還會對設備關鍵部位進行修改和調整,以形成壁壘，實現更加高效生産目標。

問：公司前幾年的增長比較慢,為什麼今年的增長這麼快?

答：第一，公司長期注重開發新客戶和新産品，客戶從審廠、試樣、小批量試産到批量下訂單，需要較長的周期跟進，今年逐步收獲了許多前期跟進客戶的大額訂單；第二，今年元月公司成功上市，品牌提升，許多優質客戶更加青睐公司；第三，新亞電子在消費電子綫材細分行業深耕細作20多年，為細分領域龍頭企業，規模化生産，有效控制成本，具有較強的競爭能力，市場份額得到提升；第四，公司一直以來訂單飽滿，但受産能限制，有時只能挑單生産。為了保障客戶需求，今年公司加大技術攻關，通過技術改造，淘汰低能設備，投入高效設備，改善生産管理，提高生産效率，適當擴大了産能；第五，公司信用度高，公司出具的商業承兌匯票可以直接到銀行貼現，競爭優勢越來越強；第六，今年上半年原材料價格上漲，公司以銅價為基礎的“成本+目標毛利”定價模式，能夠將銅價影響傳導出去。

問：公司募投項目進展?

答：公司募集資金投資項目為新徵地98畝，實施“年産385萬公裡智能化精細數控綫材擴能建設項目”和“技術研發中心建設項目”，以及補充流動資金等項目。截止今年6月30日，公司已累計投入使用募集資金2.5億元。當前，募投項目正按計劃有序推進，部分車間已結頂，預計今年底可以完成全部主體基建工程。

問：公司募投項目的産能爬坡期?

答：公司募投項目産能的爬坡期主要根據公司生産設備逐步投入，及持續開拓現有客戶和新客戶，開拓公司産品更多應用場景，爭取盡快完成産能釋放。

問：後續公司産能增加,産能結構如何調整?

答：公司産能增加後，公司會根據大客戶需求、訂單情況，公司可持續發展的考量，優先附加價值高的産品，優化公司産品結構。

問：公司發展規劃?

答：隨著公司募投項目竣工，産能將逐漸釋放，公司將在繼續穩步發展消費電子及工業控制綫材、汽車電子綫材、高頻數據綫材及特種綫材等主營業務的基礎上，緊跟産業發展趨勢，不斷開拓醫療健康、光伏和新能源科技等新興應用領域，圍繞主業做強産業鏈，實現穩健高質量發展。

新亞電子主營業務：精細電子綫材的研發、制造和銷售

新亞電子2021三季報顯示，公司主營收入10.77億元，同比上升58.93%；歸母淨利潤1.32億元，同比上升66.4%；扣非淨利潤1.24億元，同比上升60.32%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入3.61億元，同比上升33.39%；單季度歸母淨利潤4265.96萬元，同比上升58.11%；單季度扣非淨利潤4028.16萬元，同比上升50.72%；負債率11.18%，投資收益482.08萬元，財務費用-35.51萬元，毛利率22.25%。

該股最近90天内無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，新亞電子（605277）好公司評級為3.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。