又有創新基金上架！基金摸索投資的新打法丨基金下午茶

日期：2021年11月22日 下午4:53

　　一、要聞速遞

　　1.基金貨架上新品 首批4只增強型ETF今發行

　　過去幾年，國内ETF市場迎來爆發式增長，寬基ETF、行業ETF等賽道的競爭已然進入白熱化，且同質化嚴重，市場對於創新型、差異型的ETF産品需求呼聲漸起。近期，首批5只增強型ETF正式獲批，ETF賽道再添創新産品。其中，國泰、景順長城、華泰柏瑞、招商旗下的4只增強型ETF在11月22日火速開啓發行。作為又一個重要的創新型産品，增強型ETF是一種可以在二級市場交易的指數增強基金，簡單來說就是指數增強和ETF的強強聯合，兼具被動投資和主動投資的優勢。

　　2.年内282位基金經理離職

　　數據顯示，截至11月19日，今年以來，已有來自149家基金公司的282位基金經理離職，超過2015年同期的279位，為歷史同期最高。

　　3.基金摸索投資新打法 “買酒躺贏”模式難持續

　　白酒龍頭憑借過去多年驚豔市場的股價表現，打造出一批頂流基金經理，也因此在調整後備受市場關注，並寄望於白酒龍頭再次雄起。不過，在上周末舉行的一次基金經理交流會上，有重倉消費的明星基金經理表示，只買白酒不會讓許多基金繼續復制過去的輝煌。他判斷，明年消費賽道崛起的主綫是必選消費以及新興成長類消費，頂流基金的躺贏打法或難以成功。

　　4.基金發行提前入冬 銀行代銷“畫風突變”

　　四季度以來，大盤持續震蕩，股票及混合型基金收益率表現平淡。與此同時，新發公募基金規模與此前相比大幅下降。上半年賣得熱火朝天的權益類基金，變得難賣了。除了個別實力較強、口碑較好的管理人，新發基金募集時間普遍拉長，而此前大受追捧的一些“網紅”基金，則出現了“賣不動”的情況。在接受採訪時，兩名銀行客戶經理均用了“斷崖式下跌”來形容該行四季度的代銷公募基金規模。

　　5.睿遠發新産品 第三只基金即將出爐

　　睿遠基金管理有限公司公告稱，旗下睿遠穩進配置兩年持有期混合型證券投資基金將於12月2日起發售，擬任基金經理由睿遠基金副總經理饒剛擔任。根據公告，睿遠穩進配置兩年持有混合基金為偏債混合型基金，股票資産佔基金資産的比例為0-40%，其中投資港股通標的股票投資佔股票資産的比例不超過50%。與睿遠旗下前兩只基金均為偏股混合型基金不同，睿遠穩進配置兩年持有混合基金為一只偏債混合型基金。

　　6.權益市場資金擴容 百億規模私募破百家

　　隨著紅籌投資、正圓投資、寬遠資産、沖積資産、和諧浩數投資管理、遂玖資産和聚寬投資等7家私募晉級百億規模，私募排排網最新數據顯示，國内百億私募的數量已達100家。私募行業正式進入百家百億的“雙百時代”。

　　7.近期A股融券規模出現急速下降

　　據統計，近期A股融券規模出現急速下降。10月20日，兩市融券規模超過1636億元；而到11月18日，這一數據回落至1352億元。這意味著在過去一個月時間，融券規模暴跌了近284億元，而與9月份的最高峰1738億元相比，暴幅近386億元。目前規模已經低於2021年年初的水平。

　　二、基金視點

　　1.招商基金：看好制造業企業盈利恢復機會

　　招商基金分析指出，從11月份的高頻數據來看，鋼鐵、煤炭、有色等工業品的價格均出現了不同程度的回落。當前的信用周期處於相對低位，具備一定的信用放松空間，未來的經濟仍有望保持穩定的增長狀態。在當前階段，看好在PPI下行背景下，相關制造業企業的盈利恢復機會。同時，在疫情得到逐步控制的背景下，受疫情影響程度較大的行業，未來盈利端恢復帶來的投資機會，也值得關注。

　　港股方面，招商基金指出，近期内港股情緒有所修復，配置方向上，整車需求將帶動汽車零部件快速增長。首先，經銷商的補庫存需求較大，將帶動汽車零部件的需求增長；其次，隨著新能源汽車滲透率提升，汽車平台將採用負載更高的轉向係統，以及車規級IGBT的應用將會放大；全景天窗、智能控制加速滲透下，會推動汽車玻璃單車用量及價值量進一步提升。整體而言，部分優質的新經濟公司在調整後估值回歸合理，具備長期配置價值。從中長期的角度來看，港股中資股盈利確定性高、低估值的優勢明顯，長期看好港股具有資産稀缺性的新經濟板塊，以及中概股回歸受益的板塊。

　　2.前海聯合基金：高成長主綫有望往科技半導體、軍工領域蔓延

　　前海聯合基金發表觀點指出，四季度以來市場流動性保持相對寬松態勢，在景氣度提升以及政策持續加持下，新能源産業鏈高成長主綫有望向科技半導體、軍工延伸。此外，在消費政策力度加大下背景下，優勢品牌未來有望持續取得超越行業的增長優勢。

　　前海聯合基金指出，從中長期維度看，隨著工業企業利潤改善，智能制造戰略推進背景下科技研發創新投入有望持續加大，高端制造、信息技術、5G應用如車聯網、人工智能等有望進一步打開空間，進入左側佈局期。此外，長期消費服務中的國産品牌如汽車、醫美化妝品、白酒家電、服裝珠寶等賽道，也有望迎來投資行情，建議精選阿爾法為主，以時間換空間，在合理價位佈局能夠穿越經濟波動的優秀公司。

　　3.中原證券：政策轉向穩增長，市場或繼續反彈

　　中原證券指出，10月社會消費品零售總額同比增長4.9%，環比增長0.43%。由於節假日消費、網絡購物促銷前移、通訊器材新品銷售等因素帶動下，全國市場銷售保持恢復態勢。隨著疫情好轉，歲末消費旺季到來，消費有望繼續保持回升態勢。1-10月全國固定資産投資同比增長6.1%；比2019年同期增長7.8%，兩年平均增長3.8%。由於去年下半年基數擡升、10月疫情散發、能源供應緊張等因素的影響，投資同比增速有所放緩。隨著房地産融資政策放松，投資增速放緩態勢或有所改善。央行貨幣政策強調以我為主，增強境内人民幣資産吸引力。面對經濟新下行壓力，支持市場主體政策加快落實。投資繼續下行，消費企穩向好，央行政策以我為主，政府關注經濟新的下行壓力。預計政策將逐步轉向穩增長，市場將延續反彈格局，建議倉位維持7成，關注銀行、食品飲料和石油石化等板塊。

　　4.海通證券：食品飲料和醫藥或存在估值修復的機會

　　海通證券表示，上周“喝酒吃藥”行情再現，2021年食品飲料和醫藥板塊表現不佳帶來估值回落，同時相較於受經濟下行影響的A股整體盈利下滑，食品飲料和醫藥板塊業績仍然較穩健。我們認為，在市場出現新的主綫之前，食品飲料和醫藥或存在估值修復的機會，價值風格有望迎來補漲。從歷史數據來看，業績穩定的板塊，在年底同樣呈現出較大概率的估值切換的行情。10月份三季報期披露過後，市場迎來長達數月的業績真空期，近期周行情體現出來的還是個股活躍、指數一般的情況，影響市場的主要矛盾將過渡到估值因素。在這種情況下，前期已經充分反映業績增速的成長板塊可能面臨股價博弈加劇的情形，容易出現估值高位滯漲甚至是殺估值的情況，相反，那些低估值的價值股反而可能會受到市場的重點關注。

　　5.中金公司：中期來看，偏成長風格仍是重要方向

　　中金公司表示，中國穩增長的政策有望逐步發力，隨著政策發力的節奏和力度，增長有望在今年四季度及明年一季度左右度過相對低迷的時期，伴隨著上遊價格壓力逐漸釋放、政策“託底”、流動性寬松預期加強，中金公司認為今年來利潤和估值均承壓的中下遊行業有表現機會。配置上，短期穩增長的發力方向可能帶來階段性機會，並逐步注重上遊價格壓力緩解帶來的中下遊制造與消費的預期改善。中期來看，偏成長的風格可能仍是重要的方向。

　　行業配置建議：配置繼續向政策預期及中下遊方向傾斜：1)政策邊際變化或發力潛在有支持的領域，包括地産産業鏈、潛在的消費支持領域、金融中券商等；2)今年已經有所調整、估值已經不高、中長期前景依然明朗的中下遊消費，自下而上擇股，包括食品飲料、醫藥、家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯網與傳媒、農林牧漁等；3)高景氣的制造方向，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體，依據産業鏈環節景氣程度變遷而擇股配置，特別關注輸配電環節升級、汽車零部件等環節的制造機遇。

　　三、基金淨值

　　開放式基金淨值上漲TOP50:

　　開放式基金淨值下跌TOP50:

　　四、新發熱門基金

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。