注意！周末A股大事件

日期：2021年11月14日 下午5:37

　　本周五，萬眾矚目的北交所正式“官宣”稱：各項工作準備就緒，定於2021年11月15日開市。截至12日，累計有超過210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權限，未滿足的投資者可以借道北交所主題基金參與北交所投資。首批登陸北交所的新股：恒合股份、科達自控、晶賽科技、同心傳動、中設咨詢、廣道高新、中寰股份、誌晟信息、大地電氣、漢鑫科技。展望2022年。招商證券2022年投資策略展望是從喧囂到平淡，靜候新起點。

　　官宣來啦 北交所下周一開市

　　11月12日，北交所宣佈，目前各項準備工作均已就緒，定於11月15日正式開市。北交所首批上市公司共81家，其中，有10只股票為北交所新股，另外71只股票屆時會從精選層平移過來。

　　截至11月12日，累計有超210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權限，開市後合計可參與北交所交易的投資者超400萬戶。據了解，公募基金等機構，以及保險、社保基金等長綫資金將陸續進入北交所，在進一步提升市場流動性支持的同時，也將更加豐富北交所的投資者類型。目前險資已經在為北交所做入市準備。

　　北交所表示，下一步北交所將緊緊圍繞服務中小企業這個主體，牢牢把握支持創新發展這個關鍵，始終聚焦打造“主陣地”這個方向，推進各項制度落地實施，為服務實體經濟高質量發展貢獻力量。

　　十只率先登陸的新股成色如何

　　開市當天，新三板精選層的71家掛牌公司將平移至北交所。另外，10家已完成公開發行等程序的企業將直接在北交所上市。屆時，北交所上市公司數量將達81家。

　　首批登陸北交所的新股：恒合股份、科達自控、晶賽科技、同心傳動、中設咨詢、廣道高新、中寰股份、誌晟信息、大地電氣、漢鑫科技。

　　從發行市盈率來看，10只新股的發行市盈率介於11倍到47倍，其中6只股票的發行市盈率低於20倍。誌晟信息最低，為11.30倍；科達自控最高，為47.08倍。從發行價格看，10只新股的發行價格均低於20元/股，其中5只股票低於10元/股。同心傳動最低，為3.95元/股；晶賽科技最高，為18.32元/股。

　　其中科達自控、中寰股份和同心傳動為專精特新“小巨人”企業。

　　從創業板、科創板歷史經驗來看，首批上市公司往往是精選申報企業中的優質公司，其基本面普遍較好。創業板首批28家公司和科創板首批25家公司當年業績絕大多數保持正增長。

　　興業策略首席張啓堯表示，從市場表現看，北交所公司收益水平相對佔優；從估值水平看，北交所估值相對科創板與創業板存在一定折價；從市值規模看，北交所首批上市公司市值更小且“斷層式”分化；從行業分佈看，北交所首批上市公司集中分佈在先進制造業和現代服務業等領域，“專精特新”公司佔比未來有望進一步提升；

　　從財務指標看，北交所上市公司營收增速較高而淨利潤增速相對居後，未來隨著北交所上市公司規模化盈利能力逐漸增強，淨利潤增速也有望實現較快提升。

　　1元參投北交所的機會

　　未滿足北交所50萬門檻的投資者也不用著急。

　　11月12日晚間，證監會官網消息顯示，8只北交所主題基金正式獲批，意味著，即便未達50萬門檻，普通投資者也可借道北交所主題基金參與北交所投資。

　　10月18日，易方達基金、廣發基金、匯添富基金、華夏基金、南方基金、嘉實基金、萬家基金、大成基金8家基金公司就上報了北交所主題基金。而不到一個月時間，這8只北交所主題基金正式獲批，將成為首批參與北交所投資的公募基金産品。

　　整體來看，首批上報的北交所主題基金均為偏股混合型基金。另外，這些基金均皆設置了兩年封閉期，以“兩年定期開放”方式運作，且80%以上非現金基金資産將投資於北交所股票。

　　據介紹，除了新産品的準備外，不少基金公司已經在投研、交易係統、政策學習等方面做好準備。

　　此外，據券商中國報道，有業内人士透露，出於流動性等因素考慮，首批北交所主題基金的單只首募限額僅5億元，為了趕上北交所開市，各大基金公司計劃於周末發佈相關公告，下周進入發行期。

　　將會對整體市場帶來什麼影響

　　“北交所的高規格官宣，意味著這不是簡單的新三板精選層‘平移’，也不僅是新三板精選層的2.0升級版本，而是銜接4537家A股上市公司和超4000萬戶企業主體的關鍵一環，與科創板、創業板形成有效梯隊，服務超22.5萬家高新技術企業。”華西證券總裁助理兼研究所所長魏濤分析認為。

　　魏濤表示，“參考科創板開市前後的其他板塊走勢，預計北交所開市對其他交易所的資金‘虹吸‘效應將不明顯。相對更早期的企業成長階段，更低的盈利水平和更接近PE投資的估值方法，北交所有望給其他板塊的同類型行業帶來新的估值錨和風險偏好的提升。預計滬深交易所的專精特新方向個股，有望在北交所開市之後，獲得資金關注和價值重估。”

　　中金公司則預判，目前精選層的總市值不足3000億元，測算即使按照5%-10%的初期換手率假設，北交所初期的成交額可能在150億元-300億元左右，佔目前A股市場總成交額的1.3%-2.7%，影響相對較小。以上公司登陸北交所初期，可能提升投資者對於資本市場尤其是創新型企業的關注度，有利於整體交投活躍。“後續企業表現本質還是取決於公司的基本面、成長性等因素，預計會逐步顯現分化。”

　　浙商證券策略分析師王楊認為，在定位上，科創板服務於有專長的科技型創新企業;創業板服務於成長型創新企業;北交所服務於創新型中小企業，在制度安排上更加適應中小企業發展和成長規律。綜合來看，相較於主板，科創板和創業板的上市門檻相對靈活，而北交所對企業上市的限制更為靈活，但是加強了對流動性和資金用途的要求，並增修了多項監管制度。

　　“從中觀的角度，北交所作為資本市場的紐帶，與滬深兩所形成錯位發展與互聯互通。北交所將具備完善的轉板機制，形成完善的中小企業直接融資成長路徑。最後，從宏觀的角度，北交所的設立是建立健全多層次資本市場的一部分。北交所是中小企業從場外市場到場内市場的途徑，進一步完善了中小企業直接融資體係。”王楊進一步指出。

　　A股生態新變化 2022怎麼投資

　　2022年在即，A股投資邏輯是否發生改變，注冊制推行之下，2022年A股能否有更好的市場表現？

　　今年A股總數突破4500家，量化交易橫空出世，萬億成交額常態化，碳中和、各類基金規模連創新高，ESG升溫，北交所開市在即，中國資本市場在不斷在壯大的同時，正逐步與國際接軌。各類資本大事件推進制度的改革，與2020年相比A股生態發生重大改變。

　　從宏觀層面來看，A股小公司數量有所減少。2021年截至11月12日，5元以下公司數量佔比低於17%，較2020年下降3個百分點，市值低於50億公司數量佔比也有下降。

　　從估值角度來看，近兩年A股的滾動市盈率中位數並無太大變化，都位於25倍至30倍之間，但2021年的市盈率略有下降。

　　截至11月12日，基金總數超過8800只，全部基金份額20.95萬億份，較去年末增加21.6%。其中今年以來新成立基金數量歷史最高，接近1500只，與過去兩年總和基本持平。

　　微觀方面，A股也出現了不少新變化。2021年A股漲跌幅中位數不及2020年的一半，並且大幅低於基金的同期收益。

　　詢價機制出爐後，新股破發自10月份以來累計出現9例，這一現狀改變了A股打新生態，棄購新股數量和棄購率大幅增加。即將上市的盛美上海棄購率更是創下歷史，高達5.74%。對於破發的現象，專業人士給出解釋：破發在成熟的資本市場是常態，包容破發是資本市場走向成熟的標誌。

　　2022年展望。招商證券2022年投資策略展望是從喧囂到平淡，靜候新起點。中信證券表示，回顧2021年軍工行業的表現，最大的變化是行業核心投資邏輯的切換，已經從前期的“主題投資”轉向“基本面驅動”為主導。

　　華創證券對證券行業的展望是，基本面逐步改善，注冊制會帶來業務格局轉變。業績波動性明顯降低，當前ROE水平的穩定性較以往更高。預計伴隨行業轉型陣痛期結束，未來十年行業平均ROE將由8.0%提升至14.2%。對於家電行業，華創證券堅持核心增量投資。

〖 證券之星資訊 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。