安信證券：給予海蘭信增持評級，目標價位21.0元

2021-11-11安信證券股份有限公司徐文傑對海蘭信進行研究並發佈了研究報告《引入海南國資有望形成協同，UDC背靠“雙碳”目標未來頗具潛力》，本報告對海蘭信給出增持評級，認為其目標價位為21.00元，當前股價為15.25元，預期上漲幅度為37.7%。

　　海蘭信(300065)
　　業績符合預期。 公司發佈 2021 年三季報，前三季度實現收入 5.72億元，同比增長 17.85%； 歸母淨利潤 927 萬元，同比下降 74.48%。
　　成本費用控制處於合理範圍。 1）成本方面， 受季節性波動影響， 毛利率較去年同期下降 3.47pct； 2） 費用方面， 期間費用率較去年同期增加 4.70pct，主要係可轉債按照攤餘成本計算利息費用增加導致財務費用上升所致。
　　引進海南國資事項正式落地，有望對多項新業務形成重要協同效應。今年 8 月公司控股股東兼實際控制人申萬秋和股東魏法軍與海南海鋼集團簽訂股份轉讓協議，擬分別將其各自持有的 2873 萬股和 227 萬股合計 3100 萬股以 8.35 元/股的價格協議轉讓給海南海鋼，佔公司總股本比例為 5.06%。上述股份協議轉讓已於今年 9 月完成過戶登記手續，至此海南海鋼成為公司第二大股東。海南目前正處於全力打造自貿港的關鍵時期， 本次股份協議轉讓將有助於科技賦能海南高質量發展，促進海南大力發展智慧海洋和數字經濟，同時有望對公司在海底數據中心（ UDC）、雷達網、嘟嘟出海娛樂引擎等多項新方面業務形成重要的協同效應。
　　背靠國家“雙碳”目標， 海底數據中心（ UDC）市場頗具潛力。 背靠我國的“碳達峰、 碳中和”政策願景，未來需要持續減少二氧化碳的排放量。 參考公告，公司設計的海底數據中心（UDC） 採用海水冷卻，引入洋流降溫，且具有高安全性及恒溫、恒濕、恒壓和防海底腐蝕的能力。 根據兩個階段測試結果，單艙 PUE 為 1.076， 大大超出工信部近期印發的關於“到 2021 年底，新建大型及以上數據中心 PUE降低到 1.35 以下”的要求，且提前實現“到 2023 年底，新建大型及以上數據中心 PUE 降低到 1.3 以下”的要求，符合國家“雙碳”的戰略目標。隨著雲計算、 5G、大數據等産業的持續推進，我國數據中心（IDC） 業務面臨強勁的市場需求， 而陸地數據中心由於 PUE 的限制，能耗指標因素使得繼續大規模新建的難度增加。 且海底數據中心（UDC） 基本不佔用陸上用地， 還可解決人地矛盾問題。 而適合佈放數據中心的海底區域則是較為稀缺的資源，公司基於其優勢的海洋勘測能力， 在海南選定的第一塊海域已經確定。
　　投資建議： 預計 2021~2022 年 EPS 分別為 0.15 元、 0.20 元， 首次給予“增持-A” 評級。
　　風險提示： 市場競爭加劇；新業務拓展進度低於預期

該股最近90天内共有4家機構給出評級，買入評級2家，增持評級2家；過去90天内機構目標均價為12.74；證券之星估值分析工具顯示，海蘭信（300065）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。