博傑股份：中泰證券、德邦證券等3家機構於11月5日調研我司

日期：2021年11月11日 上午4:21

2021年11月9日博傑股份（002975）發佈公告稱：中泰證券馮勝 王子傑、德邦證券倪正洋、信達證券劉卓於2021年11月5日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司主要股東體外擁有産業,而博傑通過職業經理人團隊,形成實際控制人與管理團隊的運作模式,實控人能否集中精力於上市公司?

答：公司實控人與職業管理人團隊共同致力於上市公司治理與發展，三位主要職業經理人亦直接持有公司股權。實控人聚焦於上市公司，對外投資公司大多屬於財務性投資，未參與具體經營性管理。

問：公司有涉足非傳統諸如半導體領域的業務,請問未來3-5年發展規劃或定位如何?未來5-10年,公司産品體係特徵如何?

答：公司涉足非傳統業務領域，是基於發展戰略進行的佈局，有利於促進自身戰略目標實現。在發展規劃和定位上，公司堅持走科技型路綫，將圍繞中國制造2025的發展計劃和戰略，在自動化測試和自動化組裝領域的設計和生産基礎上，進一步延伸在高端智能制造領域的研發深度和廣度，不斷拓寬應用領域和市場。産品拓展角度看，公司有佈局半導體封裝測試設備；長遠來看，未來公司産品體係將持續聚焦於高端設備制造業領域，特別是運用到視覺技術、AI算法有關産品，力爭在不同應用領域逐步釋放。

問：現有業務架構下,公司具備視覺和AI特徵的産品有哪些?

答：公司研發生産的點膠機、子公司博韬研發生産的AOI光學檢測設備、子公司奧德維研發生産的六面體檢測設備、測包機等，都很大程度運用了相關技術。目前，前述相關産品已逐步在客戶端試用或形成一定量的訂單和收入。

問：公司射頻,聲學,光學等測試業務的規劃如何?

答：射頻、聲學、光學等，是公司需要夯實的主要基本業務，公司對此類業務規劃是走大客戶路綫，持續聚焦如A客戶、微軟、思科、谷歌等大客戶的應用需求；同時，也積極拓展或加強與國内客戶比如小米、OPPO、VIVO等的合作。公司傳統業務將持續夯實、茁壯成長。此外，也將圍繞發展戰略，有計劃擴展其他板塊，逐漸由非標業務轉向標準業務，挖掘行業痛點、為客戶解決難題，研發生産出行業普遍適用的標準設備，也為自身業務實現更多的增量。

問：按現有收入結構看,公司射頻,電學業務佔比較大,未來比如5年後此類業務的情況如何?

答：公司會持續夯實此類業務，專注在技術上做深度研發，確保相關産品技術優勢。但是，有關業務發展會受到市場變化影響，其增量速度可能不及預期，所以公司會提前佈局籌劃，選擇行業一流品牌設備進行對標，通過一定周期，逐步研發出可覆蓋行業需求且具備較大增量的業務。

問：了解到公司有涉足一些孵化項目的投入和運作,是如何考慮的?

答：日常運營中，會遇到非常優秀的人才和前景良好的項目，這類人才和項目也希望能夠跟隨公司共同發展。公司會謹慎評估每一次的孵化投入，認為可行後將通過一起合作或設立公司等形式來共同發展，這種合作模式可為團隊提供管理的支持，分享技術經驗的精髓，共同解決面臨的問題，最終這些合作也可以賦能公司發展，互相促進産品技術升級、叠代更新。

問：據了解,董事長比較關注艾灸機器人業務,請問是如何考慮的?

答：您所提及的應該是指智美康民（珠海）健康科技有限公司，是董事長個人對外投資企業，相關業務並不在上市公司體内。從上市公司角度，艾灸機器人等大健康行業設備與我們的業務往來，主要涉足參股公司爾智研發生産的智能機器人手臂，對公司業務不會産生重大影響。

問：六面體,電學,射頻等檢測設備技術水平,處於行業什麼地位?

答：公司六面體檢測設備、AOI玻璃檢測設備等標準産品，對標行業一流品牌的技術；電學測試領域是傳統優勢的業務領域，公司紮根此行業多年，技術和市場佔有率處於領先地位；而針對射頻測試領域，公司積累了豐富的經驗，2016年起進行前瞻性佈局，2018年成為首家通過高通認證的5G毫米波測試領域合作夥伴；此外，公司也在聲學、光學領域持續多年得到世界500強企業客戶的認可，與客戶保持良好合作關係。總體看，公司堅持以技術為導向，專注於在技術上做深度研發，逐年遞增的研發費用也有所體現。

問：屏蔽箱前三季度收入同比變化情況如何?5G測試設備未來需求情況,是否可以大概測算?

答：去年是5G元年，所以出現較大需求，公司收入出現較高峰值。元年之後，細分市場需求會有一定的周期性；同時，下遊客戶對測試設備需求也有一定的自身特性，導致相關業務收入處於變化調整過程中。初步判斷，有關射頻測試設備需求亦將隨著5G技術應用推廣逐步體現，公司在相關技術領域已形成技術積澱，也在持續穩步推進、擴展業務資源，積極迎接市場未來發展。

問：公司是否調整對單一大客戶的依賴度,注重客戶的均衡性?

答：根據以往數據來看，公司下遊客戶較為集中。從分散風險角度考慮，在與現有客戶保持良好合作關係基礎上，公司亦在同步積極拓展新的國内外客戶與業務，逐步拓展和完善客戶結構，降低客戶集中風險。

問：相較於國外市場,國内市場盈利水平會低些,請問公司如何應對?

答：根據行業發展情況及公司戰略佈局，以往客戶主要集中在境外。隨著相關行業尤其是國内行業的發展，國内制造廠商對品質追求不斷提升，加之公司在行業裡的技術沉澱和市場開拓，公司與國内客戶合作也在不斷加強，業務範圍有所擴寬，也將通過加強産品賦能、精益管理等方式來保持盈利水平。

問：公司歷年預收款數據較為平穩,是否以外資為主的客戶結構,預付款較少?目前國内客戶收入佔比增加,付款方式如何?

答：發展早期，公司根據業務需要，基於友好合作的前提，客戶會給予一部分訂單預付款，隨著公司發展建立的長期合作關係，目前境外客戶預付款情況較少，相應客戶回款情況良好；國内客戶付款方式，大多參照境内保稅區客戶的信用周期，在3至5個月之間。

問：國内客戶或潛在客戶,比如華為,在公司客戶結構的定位如何?是否進行分類?

答：針對國内客戶的管理，從銷售戰略出發，根據業務片區配備專門銷售人員，根據客戶情況，提前制定銷售計劃，具體細化到可合作的産品、收入目標等。根據現有及未來可預計合作等情況，公司有針對性地進行戰略性或大客戶管理。

問：去年第三季度業績增長較大的原因?

答：去年是5G射頻測試設備的元年，進而有放量的需求；另一方面，受客戶生産佈局影響，部分産品驗收集中到第三季度，導致當季業績實現較大幅度增長。

問：公司完成股權激勵設定的2021年經營指標,是否有壓力?

答：股權激勵計劃目標的設定，結合自身發展狀況，並參考了同行業可比公司的情況。公司經營層面，每年均會結合發展戰略和經營方向等，來設定戰略目標和考核指標。實際運營中，伴隨市場狀況和客戶需求的變化，結果會有一定的波動。

問：可轉債項目進展情況如何?大股東優先配售比例是否已確定?

答：公司目前正在積極推進相關事項，您提及的配售情況也還在籌備中。

博傑股份主營業務：工業自動化設備與配件的研發、生産、銷售及相關技術服務

博傑股份2021三季報顯示，公司主營收入9.11億元，同比下降15.68%；歸母淨利潤2.3億元，同比下降25.17%；扣非淨利潤2.11億元，同比下降28.6%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入3.65億元，同比下降43.91%；單季度歸母淨利潤1.28億元，同比下降42.55%；單季度扣非淨利潤1.18億元，同比下降45.11%；負債率17.93%，投資收益1013.95萬元，財務費用-69.86萬元，毛利率51.39%。

該股最近90天内無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，博傑股份（002975）好公司評級為4星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。