同益股份：東吳證券、長盛基金等10家機構於11月8日調研我司

2021年11月9日同益股份（300538）發佈公告稱：東吳證券侯賓 宋曉東、長盛基金錢文禮、國聯安吳畏、平安基金巫逸犇、國壽養老王錫文、融通基金趙逸翔、上投摩根舒鵬、中證焦桐基金李建東、季勝投資杜洋、博恩資産陳逸凡於2021年11月8日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司定增認購對象有政府産業基金,其與公司的協同性或者合作模式怎麼體現?

答：公司復合材料板棒材産品客戶群在華南和華東分佈佔比超過70%，公司分別在江西信豐和江蘇東台佈局産品研發、生産及銷售中心，具有區位和成本優勢，能快速為客戶供應産品。信豐和東台政府除了通過産業基金認購公司定增股份外，還為公司産業落地提供了多項支持，如臨時廠房、土地支持、稅收優惠、設備補貼及其他政府補貼。目前，公司是介入板棒材行業的第一家上市公司，公司也將與上述政府部門合作搭建産業鏈生態圈，在戰略上進行協同發展。

問：限電政策對信豐和東台生産基地的影響和應對措施?

答：目前江西省在國家限電綠綫範圍内，全國新增批準兩家火力發電廠，其中一家落戶信豐，未來電力供應充足；東台是國家太陽能、風能等綠色能源示範地區，政府也在大力投資太陽能發電，新能源發電供給充沛，鹽城地區暫未出現供電緊張情形。後續公司也將通過加裝太陽能發電設備、改進生産工藝等方式，節能降耗。

問：同益雲商的發展前景?

答：同益雲商是塑料原材料和電子材料的産業互聯網平台，以代採、集採和供應鏈服務為主要業務模式，依託同益股份20多年的行業經驗和上下遊資源，通過互聯網打通産業鏈各環節，整合信息流、物流、資金流，加快物料流通效率、降低客戶庫存和採購成本。同時通過引入銀行等金融科技機構，為産業鏈參與主體提供數字化金融服務，賦能實體經濟和中小企業，助力行業變革。同益雲商於2021年上半年上綫，目前運行良好，預計明年將迎來快速發展。

問：目前板棒材國内和全球的競爭格局如何?

答：板棒材行業在國外已經有超過70年歷史，並已形成頭部企業。而該行業在國内僅發展了十幾年，且以中小企業為主要參與者，産品性能很難達到高端制造業需求。目前國内石油、軌道交通、醫療、高端生産制造、工業模型等行業都面臨國産替代需求，同益股份可充分利用原材料供應優勢和20多年的服務經驗，根據各行業産品要求，佈局中高端板棒材産品，滿足國内眾多行業國産替代需求。目前公司板棒材産品已獲得中車、比亞迪、大疆等企業訂單。公司在信豐和東台的生産基地建成後，將進一步加快産能建設、加大市場開拓，佔據更多市場份額。

問：未來集中化是大發展趨勢,國内産業集中化的拐點在哪?和國外相比板棒材産品成本上的差異有哪些?

答：我們認為拐點跟國家産業政策密切相關，“十四五”規劃提出科技自強，國産替代迎來發展機遇。隨著上市公司介入，為板棒材行業帶來更多技術投入，相信未來幾年，國内板棒材行業將進入産品品質迅速提升、市場份額迅速擴大、行業發展日趨規範的上升期。與國外同類産品相比，其性價比優勢、快速響應優勢都將日益凸顯。公司也希望依託自己在原材料領域深耕近20年的經驗、資源，以及市場先發優勢，努力成為行業的領航者。

問：2021年上半年上遊原材料價格上行,供給短缺,對公司未來成本和毛利率的影響?

答：對板棒材産品來說，因為其具有工業零售産品屬性，且下遊應用領域廣泛，對單一客戶、單一行業依賴性不強，同時，公司産品性能良好，具有一定競爭力，原材料漲價壓力對公司影響有限。後續公司也將通過加大研發力度、豐富産品類別、迅速提升産能等進一步降低成本，整體毛利率將呈上升趨勢。

問：板棒材業務的銷售模式?

答：目前採取的銷售策略是直銷+代理的模式，在華南、華東地區，設有生産基地，公司將以直銷模式為主；其他區域採取代理制，代理商服務中小客戶，公司和代理商一起服務大客戶。

問：公司擴産後未來收入和業績增長態勢如何?同益雲商佔收入比重的變化幅度?

答：板棒材新投入的産能會迅速釋放，以目前試生産情況看，惠州産綫試生産到産生營收速度較快。根據華東、華南生産基地的建設佈局，10萬噸的産能將在3-5年内能逐步完成。同益雲商於2021年上半年上綫，預計未來兩年同益雲商將處於快速增長期。

同益股份主營業務：中高端化工及電子材料應用服務型分銷商

同益股份2021三季報顯示，公司主營收入20.12億元，同比上升19.34%；歸母淨利潤3168.11萬元，同比上升52.83%；扣非淨利潤2874.09萬元，同比上升35.68%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入6.22億元，同比上升15.86%；單季度歸母淨利潤1079.44萬元，同比上升73.35%；單季度扣非淨利潤1076.36萬元，同比上升64.52%；負債率66.68%，投資收益174.93萬元，財務費用2119.57萬元，毛利率7.84%。

該股最近90天内共有1家機構給出評級，買入評級1家；證券之星估值分析工具顯示，同益股份（300538）好公司評級為2.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。